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2023财案料重发展改革 谁是输家? 谁又会笑到最后?

(吉隆坡13日讯)2023年财政预算案落在10月7日,市场普遍预期将着重于加强经济复兴和持续发展,以及大马一家福祉的改革,分析员一览16个领域,点出建筑基建、医疗保健、产业信托及电讯宽频领域或是预算案大赢家,输家则是电子制造服务商(EMS)及种植领域。

艾芬黄氏研究分析员在报告指出,建议投资者可增持赢家,同时减持输家领域;至于其他10个影响中和的领域分别是汽车与零部件、建材、消费、金融、保险、油气、房产、科技、运输与物流,以及公用事业。

◆2023年财政预算案赢家

1)建筑基建

该行相信政府欲透过基建支出推动经济增长,并达致第12大马计划(12MP)的发展目标,为了达到这些目标,预计明年度预算案将会提高发展开销,从2022年预算案的756亿令吉增至900亿令吉。

“基于政府专注永续发展,我们预期或有更多再生能源发电,比如太阳能、沼气及生物能源厂的相关倡议。”

该行认为,政府会专注必要的比如防洪减灾、水务资源管理、医院建设及提升,及现有进行中的基建项目,另外部分在2022年财政预算案提及的霸级项目包括东海岸铁路(ECRL)、东马的泛婆罗洲高速公路(Pan-Borneo Highway)及砂拉越沙巴联通道路(SSLR)第二期计划,也将在明年度预算案继续。

“我们也预期,政府会在这次预算案确认更多捷运三线(MRT3)项目的执行细节。”

该行相信,MRT3项目将能提振国内建筑订单前景,首选受惠股包括金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)、双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑组)及HSS工程(HSSEB,0185,主板工业产品服务组)。

2)医疗保健

随着我国成功推行疫苗接种计划,且每日新增确诊病例稍缓,政府明年度预算案在医疗保健领域的拨款料从过去2年的高水平趋缓,尽管如此,总开销相信仍会高于2018及2019年的规模。

分析员认为,预算案的宣布料不至于影响私人医疗保健的IHH医保(IHH,5225,主板医疗保健组)、柔佛医药保健(KPJ,5878,主板医疗保健组)及艾柏士保健(AHEALTH,7090,主板医疗保健组)2023至2024年净利前景。

3)产业信托

艾芬黄氏研究看好预算案将会为本地产托领域提供助力,任何诸如削减商家电费、推广旅游或给予民众的现金援助,将间接推动零售及酒店资产增长。

“此外,政府或为商业产业祭出更多绿色革新与技术倡议,以协助强化大马产托业者的环境、社会和监管(ESG)元素。”

首选股为AXIS产托(AXREIT,5106,主板产业投资信托组)及KLCC产托(KLCC,5235SS,主板产业投资信托组)。

4)电讯宽频

分析员预期,政府将继续推动全国数字化基建计划,比如国家数码网络(JENDELA)、大马数字经济大蓝图(MyDIGITAL),及拓展5G版图的国家数字有限公司(DNB),同时也将为落实营运数字化的企业及商家予以如税务减免的倡议。

“此外,我们不认为,政府会在明年度预算案,延续严重冲击电讯领域净利的繁荣税。”

首选股包括马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)及明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)。

◆2023年财政预算案输家

1)电子

随着我国疫情迈向地方性流行病阶段,加上政府目前承担高额补贴,因此分析员认为,政府不太可能为这个领域给予任何暂缓还贷、薪金补贴或招聘员工奖掖。

“全球经济增长潜在放缓,连带也将拖累全球电子商品需求,电子制造服务商料将遭遇市场逆风。”

2)种植

分析员预期,政府将在预算案为联邦土地发展局(FELDA)社区给予福利拨款,同时也将为小园主提供重新种植及提高生产力的措施,但仍旧看淡种植领域前景。

在该行追踪的种植股中,该行决定维持吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组)、常成控股(JTIASA,4383,主板种植组)、FGV控股(FGV,5222,主板种植组)及云顶种植(GENP,2291,主板种植组)的“守住”投资建议,并给予大安控股(TAANN,5012,主板种植组)、合成种植(HSPLANT,5138,主板种植组)、IOI集团(IOICORP,1961,主板种植组)及森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植组)“卖出”建议。

其他领域简评
领域  说明
汽车及零部件 政府料不重新豁免汽车销售税(SST),加上专注减碳,料致力推广电动汽车及充电基建。另外,政府或可能推出新的汽车寿命政策(ELV)大蓝图。
建材 鉴于金属价格目前趋低,政府推出暴利税的可能性不大。喜欢齐力工业(PMETAL,8869,主板工业产品服务组)的护盘政策,担忧马洋灰(MCEMENT,3794,主板工业产品服务组)在煤炭价格走高下,净利赚幅或受影响;两股皆为“守住”评级。
消费 政府将会着力管理生活成本攀升,尤其将为低收入(B40)及中等收入群体(M40)针对性现金援助。纵然马币频频走贬,加上通货膨胀张压力依旧,政府料不会提高啤酒及烟草国产税。
金融 基于通胀、升息及全球经济增长走缓,预期银行股未来6个月股价趋低,喜欢大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)的防御性元素,资产素质是一众银行股最佳。
保险 政府料继续“安定保护券”(Perlindungan Tenang Voucher)计划予低收入群体,整体“中和”投资评级,但喜欢大马回教保险(TAKAFUL,6139,主板金融服务组)及安联保险(ALLIANZ,1163,主板金融服务组)。
油气 政府目前试跑新的针对性燃油补贴制度,料需半年观察期,相信预算案不会出台任何重大政策,估计会推出更多绿色能源相关奖掖加速电动汽车充电站发展,看好未来1年净利表现企稳的大马气体(GASMSIA,5209,主板公用事业组)、阿玛达(ARMADA,5210,主板能源组)、戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源组)及VELESTO能源(VELESTO,5243,主板能源组)。
产业 利好政策有限,基于税收损失,预期政府不再延续豁免印花税措施,参照内陆税收局数据,政府在拥屋计划(HOPE)豁免印花税,约放弃9亿5780万令吉税收。另外,产业市场也面对住宅房产滞销、缺工及净利赚幅萎缩的利空。
科技 政府料续给予奖掖,刺激电子与电器(E&E)领域,除了税务减免及政府援助,也将更好衔接工业土地周边通路。
运输与物流 国内旅游稳定恢复,而国际游客仍显萎靡,预期政府将提供奖掖刺激国际游客到来,有关奖掖或包括豁免旅游税、订购酒店豁免服务税,同时针对国际游客推出相应的针对性行销活动。
公用事业 基于可行性研究仍未完成,政府在2023年预算案推行碳税可能性不大。维持国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)“守住”评级,但喜欢马拉科夫(MALAKOF,5264,主板公用事业组)的股息回酬,2023财政年预计将达8.2%,不过谨慎看待能源收入持续性增长。

资料来源:艾芬黄氏研究

https://www.sinchew.com.my/20220913/%E9%A2%84%E7%AE%97%E6%A1%88%E8%B5%A2%E5%AE%B6%E8%BE%93/

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