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数码网络天地通大合并/万年船

数码网络(DIGI)和天地通大合并,将在本周有个决定。

大马通讯及多媒体委员会(MCMC)在今年六月放行,然后大马交易所在10月尾批准这项合并计划,数码网络和天地通母公司亚通(AXIATA)旋即建议召开股东特大,寻求股东批准,以尽快完成合并。

巧合的是,双方的股东特大都计划在11月18日举行,其中亚通的会议时间是早上9点,而数码网络则计划在下午两点开会;两者都是以虚拟会议形式进行。

根据建议,数码网络将发行7338万股予母公司亚洲挪威电信,作为后者付相关款项给亚通的代价,另将发行38.83亿股票(每股4.06令吉)以及16.93亿令吉现金给亚通,作为收购天地通100%的价码,收购总值为177.56亿令吉。

一旦收购完成,亚洲挪威电信和亚通将各自持有数码网络33.1%股权,其余股权由三大机构投资者(公积金局:9.81%、国民投资机构:7.05%和公务员退休基金:2.52%)和其他股东(14.42%)一同持有。

亚通将把收到的现金用来偿还债务。截至2022年6月30日,集团负债358.3亿令吉,这项脱售可帮助集团偿还18.9亿令吉的负债,每年省下约6220万令吉利息。

亚通没派特别股息

虽然亚通的负债比例,从1.48倍减低到1.39倍,但是依然还是很高,比较可惜的是小股东无法获得特别派息。

数码网络和天地通本来是我国第二和第三大的电讯公司,这次收购,数码网络成功把天地通的资源揽于门下。

关注数码网络股息

合并之后,这家暂名为“天地通数码网络”的公司,也将超越目前的龙头大哥明讯(MAXIS,目前市值大约302亿令吉),一举成为全马最大的电讯公司。

以每股4.06令吉的估值,数码网络市值大约等于476亿令吉;目前的77.75亿股额也剧增至117.3亿股。

合并后的数码网络的债务,虽然从49.6亿令吉膨胀到158.9亿令吉,不过,由于公司资产也从6.3亿令吉大增至139.4亿令吉,每股净资产从0.08令吉增至1.19令吉,负债比也从7.84倍改善到1.14倍。

以亚洲挪威电信过往的作风,扣除所有开销以后,几乎将所有盈余作为股息派给股东(注:数码网络过去的平均派息率接近100%)。

合并看来势在必行,不晓得和亚洲挪威电信平起平坐的亚通,是否也赞同前者的股息政策?

所以,小股东这次出席数码网络的会议,最关心的应该是公司在引进大股东同时负债大增之下,是不是有能力以及打算维持之前的高派息率?

特大会否展延?

最后,还有一个问题,18日是大选投票前夕,目前各州纷纷宣布列为公假,这两家公司的特大是否会因为大选假期而受影响被逼展延呢,还是未知数。

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