【 SCIENTX 4731 SCIENTEX BERHAD 】以 “稳” 字为主的企业

【  SCIENTX 4731 SCIENTEX BERHAD 】以 “稳” 字为主的企业

对于价值投资者而言，SCIENTX（4731）的名号应该不会陌生；而该公司也是年化来看后，成长曲线仍然相当长的公司。

那么这家集塑料业务和房地产业务于一身的 SCIENTX，在 2023 财政年首季又有什么亮点可关注呢？

接下来，我们将一起开箱公司的业绩，并且也会讨论公司的前景展望。

#营业额比较（YoY 起 10.96%、QoQ 跌 7.33%）

在该季中，SCIENTX 仍然维持了其过 10 亿令吉的营业额表现；在这其中的塑料包装业务就占据了 RM 716.0 Million，较去年同期的 RM 678.1 Million 上扬 5.59% 左右。

*注意：SCIENTX 的财政年是在 7 月份结束的，而公司的 Q1 则是包括了 8、9、10 月份。

按照管理层所说，公司的塑料包装业务上涨主要是因为消费者塑料包装产品需求见长；反观工业用的塑料包装产品则因为经济局势不稳定，进而出现需求放缓的迹象。

至于 SCIENTX 的房地产业务的话，其营业额也从 RM 250.1 Million 提升至 RM 313.9 Million；这主要是因为公司旗下的 Taman Pulai Mutiara 1 & 2 以及 Scientex Bandar Jasin 的建筑进程改善，同时公司新推出的房地产项目（并无明细个别项目）的销售率（“Take-Up Rate”）也有所增加，因此带动了公司整体的业绩表现。

从 Property Guru 的数据上来看，Taman Pulai Mutiara 1 & 2 的销售普遍都在 RM 500,000 左右（其位置在 Skudai，距离新加坡大约是 34.8 公里），因此对赚取新币的工作者来说，该价格是具有一定的吸引力的。

而在按季比较之下，SCIENTX 的营业额却从 RM 1,111.3 Million 下滑至 RM 1,029.9 Million；这主要是因为在对比 2022 财政年 Q4 而言，其房地产的销售有所下滑所致，公司也并无提及其塑料包装业务，但实际上该业务也从 RM 740.8 Million 下滑至该季的 RM 716.0 Million，相信也是需求放缓所致。

#PATAMI比较（YoY 起 4.18%、QoQ 跌 14.25%）

虽然 SCIENTX 的塑料包装业务营业额有所增长，并且消费者塑料包装产品的盈利率也因为原料价格下滑而提升；但公司整体的塑料包装业务仍然因为成本上涨也导致其营运利润（“Operating Profit”）从去年同期的 RM 64.7 Million 下滑至 RM 56.9 Million。

在按年比较之下，真正提振 SCIENTX 业绩的是他们的房地产开发业务；在销售上涨之下，公司的营运利润也从去年的 RM 68.5 Million 增加至 RM 86.5 Million 左右。

显而易见的，SCIENTX 的 PATAMI 也因为上述提及的因素也有按年增长的表现，不过其涨幅却不比营业额的增长，可见当前企业所面临成本上涨的问题严重性；值得一提的是，SCIENTX 在该季中共有 RM 4.2 Million 的外汇亏损，而在去年同期公司则是有 RM 13.6 Million 的外汇盈利，因此实质上，公司的盈利增长比例会更高。

若以按季比较的话，随着公司的营业额下滑，公司的 PATAMI 也因相同的因素下滑，从 RM 125.0 Million 左右下滑至 RM 107.2 Million；不过在 Q4 中，公司共有 RM 12.3 Million 的外汇亏损，也就是说公司按季比较的 PATAMI 实质下滑幅度更大。

#前景展望

虽然以现在来说，许多企业都面临了不小的挑战，但 SCIENTX 仍然在 2023 财政年首季创造了 RM 99.8 Million 的净经营现金收入。

作为参考，公司通常在 Q3、Q4 才会派发股息，因此在该季中公司并无献议派发任何的股息。

对于前景而言，管理层在季报中坦言道接下来贸易的不稳定性预计会持续影响其塑料包装的需求，再加上成本上涨的压力之下，管理层接下来也会比较小心。

不过，SCIENTX 的塑料包装业务以长期来说，仍在正轨中，接下来公司也是会专注于具有可持续性（“Sustainable”），同时也可循环的包装产品。

而以房地产业务而言，SCIENTX 的可负担房屋定位仍然看到持续稳定的需求（可负担房屋的价格是视价格和所在州属而定，因此在雪隆区的可负担未必是别州的 “可负担”），公司也在持续寻找低价的地皮中，以维持他们过去以低土地成本的运作模式。

在该季中，公司仍然看到 Scientex Tasek Gelugor、Scientex Jasin、Taman Pulai Mutiara 2 和 Scientex Kota Tinggi 的销售见长，接下来公司也会在马来西亚半岛持续推出新的项目。

总体来说，管理层对于其塑料包装业务感到 “警惕”，但是对于房地产业务感到 “警惕的乐观”。

那么对于读者/投资者来说呢，说白了就是其塑料包装业务的成长在 2023 财政年内应该会放缓或者出现负成长，而房地产业务假设 OPR 维持在目前水平的话，相信是仍有成长空间的。

在两者 “对冲” 之下，相信 SCIENTX 的业绩在 2023 年内仍然会较为平稳。

读者们又怎么看待 SCIENTX 在该季中的业绩表现呢？

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