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AMWAY 6351 AMWAY (M) HOLDINGS BHD 5分钟看懂 AMWAY(6351) 2022年 Q4季报 是昙花一现,还是真正成长的开始,可以修成正果?

通常每次这个日期,我要么就是写云顶,要么就是写MBB或者PBB了,但是MBB的业绩太平平无奇,也不急于立刻写,PBB刚刚分享的星洲日报专栏就写过了,也不急着写,而AMWAY作为天哥主力之一,也是天哥最后一只挤入三十大股东而又还没涨的公司,几年前天哥入场的时候,他价位还是6块出,目前几年过去了,价位浑浑噩噩下也剩下5.4左右,虽然说每年都有收回他2-3毛钱股息,但是算起价位的放缓,最后的回报顶多是像定投罢了,而且还是投资蛮大的主力呢,不怎么赚钱还能抓那么久,天哥真的很佩服自己的耐性,但是从该股最近一年的业绩看来,天哥好像要开始慢慢修成正果呢,好啦,废话又多了,先入正题吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Dec 2022

AMWAY (MALAYSIA) HOLDINGS BERHAD


Financial Year End31 Dec 2022
Quarter4 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Dec 2022
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Dec 2022

 

INDIVIDUAL PERIOD

CUMULATIVE PERIOD

CURRENT YEAR QUARTER

PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER

CURRENT YEAR TO DATE

PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD

31 Dec 2022

31 Dec 2021

31 Dec 2022

31 Dec 2021

$$'000

$$'000

$$'000

$$'000

1Revenue

397,136

392,414

1,514,774

1,485,912

2Profit/(loss) before tax

31,929

1,772

103,102

49,728

3Profit/(loss) for the period

22,977

852

76,881

36,781

4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent

22,977

852

76,881

36,781

5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)

13.98

0.52

46.77

22.37

6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)

23.00

9.00

38.00

24.00



AS AT END OF CURRENT QUARTER

AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END

7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)

1.5400

1.3100

这个就是这家公司的简单版的业绩,这个季度就是第4个季度的业绩,也算是年报了,而虽然是2022财政年的年报,公司收入也超过一个亿,但是其实只是刚刚破1亿关口,所以繁荣税并不怎么影响到他。我们再看看他季度的数据,去年同季业绩特别差,所以其实没什么参考的价值,而我们如果对比今年第一季(近期最强的业绩),或者对比上个季度也是很强的业绩来说,其实他第四季的业绩只有更强,营业额和净利都一起提高,最重要的是,他的股息也是破了近几年的新高,也比天哥预料的全年24-27sen来得更高,因为最新一个一个季度就派发23sen了。或许大家看到很抽象,所谓的很强和近几年新高代表什么?我们看看这个图就好。。

我们先来看看业绩,公司的营业额其实近几年都保持着增长的,而且今年甚至突破了历史新高,意思公司其实生意还是持续保持着成长的。而生意破新高,却不代表赚钱,因为去年也是破了历史新高(不算今年),但是净利却下滑到不敢直视。所以今年除了营业额破新高外,净利也破了近8年的新高,是2014年之后,赚幅最高的一年哦。。

而这个就是公司的股息派发,今年的股息派发总额为38sen,也是打从2015年以来,派发最多股息的一年,如果以这个股息对比目前股价的话,公司的股息率达到7%左右,算是开始成长至于,股息率也很高的一家公司。但是好像天哥的标题,其实天哥等他成长也等了好几年,这次是真的开始成长,还是只是昙花一现,还有待观察,明年的业绩将显得非常重要,但是无论怎样都好,天哥是当收着6-7%的高息定存等复苏而已。。

这个就是完整版本报告的收益表,应该不怎么需要解释了,大家一起看看上图天哥highlight的地方,都是青青色的就知道是什么意思了。其实这个季度或者这一年的业绩如果说不美的话,天哥都不会投资了,去年业绩弱其实不是因为他的profit margin问题,而是他的selling expenses的问题,这个就是去年公司说的sales incentive plan开始回到正常得位置了,这个对股东来说,确实是比较好得事情,因为一个正常得营运架构,只要不是某个部分变化特别大,那么后续只要能够保持着营业额成长,就代表公司可以正式开始成长了,话说AMWAY好像也负成长了好多年了,而根据说法,第四季因为有涨价前囤货潮,所以营业额比较好,所以预计接下来的1-2个季度,应该会稍微慢一点才对。。

这个就是公司的资产负债表,业务简单,也是轻资产公司,他值钱的地方是他的品牌和系统,完全没有欠银行钱,而且也算是一家现金牛公司,所以基本上公司只要不是赔本做生意,10年20年也很难会因为资金周转问题而倒闭,而公司得现金虽然对比去年变少了,但是主要是货物变多带来的效益,后续生意维持也会变回现金的,重点是负债也是跟着减少,所以其实就是结算时,正好现金变成货物和还了部分的supplyer钱而已,重点是资产变多,负债变少,每股净值就会变多,对股东来说也是好的。。

这个就是公司的现金流表,如果要在这颗鸡蛋里挑骨头的话,天哥会选这一页,他的公司虽然赚幅很多,但是现金流确实变少很多,而且还完税务后直接现金流是负数的,这个是不好的地方,因为公司把资金都拿去买了货物,还有部分是应收款项还没正式收完,导致公司现金流走势不漂亮,但是好像之前说过,管理层应该是有他的理由,不然没理由屯那么多货,不过怎样都好,最下面我们可以看到,公司的现金还是大概保持着的,是因为之前派息了才导致现金变少而已,后续只要现金流正常化就没问题了。

这是公司管理层对于公司当前业务的一些点评,大家可以自己去看看,主要是讲解公司目前的一些转型进度,和管理层看好明年的业绩可以保持着温和的营业额增长,至于净利来说,管理层就没直接表示了,全球通膨问题等因素影响下,公司也是有一定的挑战的,就看明年业绩如何咯。。

AMWAY(6351)
股价:RM5.40
PE:11.55+-
DY:7%
ROE:30%

这个季度的业绩而言,如果说不好,真的是盖住良心来骗人了,基本上今年的业绩都算非常好了,也超越了天哥的预期,而上面为何天哥特地有提到,目前的业绩已经复苏至2015年附近呢?主要是当时候该股的价格,其实是13-14块的,上图虽然显示12.40,但是那个是扣完股息后的数目而已,所以对于天哥来说,其实目前的价位确实蛮吸引。从天哥当初2019年6.15开始买,不知不觉也过了4年多了,收到的股息虽然赚幅还可以,但是扣了股价的下滑,其实顶多是定存的回报,算是亏时间的。。

其实AMWAY这家公司,论品牌来说,他绝对是名牌了,这点是毋庸置疑的,虽然有些不负责任的直销商乱乱来有影响到多少他的名声,但是我相信这些不负责任的直销商都是一下子就完蛋了,真正长期经营的,都是真心把这个事业当成帮人的事业,也是乐于分享,赚钱也帮人,所以长久下来,名牌依然会是有他的品牌的。

当然,好像之前说过的,投资4年没回报,好像不是好的投资,很多人可能中途宁愿亏损都跑掉了,但是对于天哥这种稳定投资者来说,其实等的是一个机会而已,我们看看上述的股价,从顶峰12-13块跌下来都超过6-7成了,并且他的股息还算是不错,那么只要make sure他的业绩能够开始触底,并有回升的机会,那么股价就不至于出现很大的下跌,投资风险就不会高,但是投资回报就会很大了,只是说,一般上这种投资,等待的过程肯定是漫长的,就要看他的转折点到底几时才来(还是一辈子都不来?)。。

而天哥目前还是他家的30大股东,接下来也会继续收他股息,然后每次收到股息如果没好的股买,就会重新投入,继续累积更多的个股,毕竟虽然是他的30大,但是由于门槛不高,所以其实他对天哥组合的占比依然还是不高的,还有quota可以累积他的票,而业绩这么美来说,明天开市后股价价位是跑掉了,否则天哥可能会赶紧在价格还没涨之前,再加码少许,不过说真的啦,估计机会渺茫了,毕竟该股原本流通的票数都不多的,天哥每次要买,数量都会比较可观,所以当初是累积了蛮久,才能累积到进30大的票的。

BTW还是那句,他其实是只有股息的老人股而已,不能有太大期待,天哥的投资其实很简单,主要是先想亏损的机会,然后和中求胜的收着股息,耐心等待着一个不知道是否会出现的反转而已,如果没反转的,稳稳每年收6-7%其实天哥也很满意了,但是如果来一轮大反转翻个1-2倍,那么等的4-5年也就值了,有多少股可以在4-5年翻一倍的?而且还可以收着6-7%来等,但是想象是美丽的,而他也是天哥唯一一只当时买到进30大后,到现在都还没表现的公司,希望这次是真的修成正果吧。。印尼咖喱辣!!


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