ARMADA (5210) : OSV T&I业务展望谨慎 阿玛达財测目標价下修
（吉隆坡19日讯）隨著原油价格低迷，布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）虽然手握总值350亿令吉的浮动式生產、储存及装卸船（简称FPSO）合约，为公司提供超过10年的盈利能见度；不过，分析员谨慎看待该公司岸外支援船（OSV）和组装（T&I）业务前景，所以调低了该公司的盈利预测和目標价。
虽然如此，布米阿玛达股价在本週反弹不少，从週一的1.01令吉，回弹至週五的1.16令吉，共反弹了15仙或14.85%。
不过，若从该公司的红股与附加股在9月10日除权后的表现来看，其股价则跌跌不休，从9月11日的1.94令吉，一路跌跌撞撞至12月1日的1.01令吉，共挫93仙或47.94%，而且该股在1日盘中一度触及99仙歷年新低。
今天闭市时，该股报1.16令吉，以平盘掛收，成交量为3804万1200股，是全场第3大热门股。
安联星展研究分析员指出，布米阿玛达拥有9项总值350亿令吉新的FPSO合约，包括100亿令吉的可延长选项，这为该公司长达逾10年的盈利提供能见度。
布米阿玛达在FPSO方面全球排名第5大，它是大马本土少数在海外市场获得成功的公司之一。
然而，该分析员补充说，鉴于原油价格展望负面，他谨慎看待布米阿玛达的OSV和T&I业务。即便在联营下，来自Madura项目合约將从2015財政年起，每年为该公司贡献1500万令吉，但是分析员依然將该公司2015和2016財政年的盈利预测，分別下调12%和8%。
他称，在2015財政年，布米阿玛达將更换7艘新船，其中4艘是多用途平台支援油船（MPSV），另3艘则是冰级船（ice class vessels）。
「冰级船已获得长期包租合约，然而，多用途平台支援油船的需求可能会放缓。」
至于T&I业务，分析员预测，Armada Hawk、Condor及KP1船只面临的风险或將进一步提升，预计这些船只的使用率为50%，並非是之前预测的70%。
新合约无看头
另一方面，分析员指出，虽然来自FPSO的盈利强稳，但是新合约流在油价低迷期间料將受压，所以布米阿玛达正在竞標的FPSO新合约料无看头。其中墨西哥国营石油公司（Pemex）已经撤回两个项目，预料將有更多的项目將被取消。
「布米阿玛达在北非仍竞標3个竞標项目，但相关项目可能被展延至2016財政年。因此，该公司2015和2016財政年的盈利，主要將由Kraken、Angola和Mandura的油田工程合约支撑。」
隨著调整布米阿玛达的盈利预测，分析员也將该股的目標价从2.10令吉，下调至1.70令吉；不过，鉴于该股已超卖，所以维持其「买进」投资评级。
http://www.orientaldaily.com.my
（吉隆坡19日讯）隨著原油价格低迷，布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）虽然手握总值350亿令吉的浮动式生產、储存及装卸船（简称FPSO）合约，为公司提供超过10年的盈利能见度；不过，分析员谨慎看待该公司岸外支援船（OSV）和组装（T&I）业务前景，所以调低了该公司的盈利预测和目標价。
虽然如此，布米阿玛达股价在本週反弹不少，从週一的1.01令吉，回弹至週五的1.16令吉，共反弹了15仙或14.85%。
不过，若从该公司的红股与附加股在9月10日除权后的表现来看，其股价则跌跌不休，从9月11日的1.94令吉，一路跌跌撞撞至12月1日的1.01令吉，共挫93仙或47.94%，而且该股在1日盘中一度触及99仙歷年新低。
今天闭市时，该股报1.16令吉，以平盘掛收，成交量为3804万1200股，是全场第3大热门股。
安联星展研究分析员指出，布米阿玛达拥有9项总值350亿令吉新的FPSO合约，包括100亿令吉的可延长选项，这为该公司长达逾10年的盈利提供能见度。
布米阿玛达在FPSO方面全球排名第5大，它是大马本土少数在海外市场获得成功的公司之一。
然而，该分析员补充说，鉴于原油价格展望负面，他谨慎看待布米阿玛达的OSV和T&I业务。即便在联营下，来自Madura项目合约將从2015財政年起，每年为该公司贡献1500万令吉，但是分析员依然將该公司2015和2016財政年的盈利预测，分別下调12%和8%。
他称，在2015財政年，布米阿玛达將更换7艘新船，其中4艘是多用途平台支援油船（MPSV），另3艘则是冰级船（ice class vessels）。
「冰级船已获得长期包租合约，然而，多用途平台支援油船的需求可能会放缓。」
至于T&I业务，分析员预测，Armada Hawk、Condor及KP1船只面临的风险或將进一步提升，预计这些船只的使用率为50%，並非是之前预测的70%。
新合约无看头
另一方面，分析员指出，虽然来自FPSO的盈利强稳，但是新合约流在油价低迷期间料將受压，所以布米阿玛达正在竞標的FPSO新合约料无看头。其中墨西哥国营石油公司（Pemex）已经撤回两个项目，预料將有更多的项目將被取消。
「布米阿玛达在北非仍竞標3个竞標项目，但相关项目可能被展延至2016財政年。因此，该公司2015和2016財政年的盈利，主要將由Kraken、Angola和Mandura的油田工程合约支撑。」
隨著调整布米阿玛达的盈利预测，分析员也將该股的目標价从2.10令吉，下调至1.70令吉；不过，鉴于该股已超卖，所以维持其「买进」投资评级。
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