-->

Type something and hit enter

Pages

Singapore Investment


On

财经 2017年03月30日

(吉隆坡30日讯)基于4大不利因素,包括预期今年建筑股所贏取的合约总值將按年减半,至250亿到300亿令吉,分析员將备受市场看好的建筑领域的投资评级,从「增持」,下修至「中和」。

肯纳格研究分析员表示,以上所指的4项因素,分別是:一、建筑股近期公布疲软的业绩表现;二、今年的工程颁发缓慢;三、工程进度展延和较高的建材成本,导致盈利面临风险;四、建筑领域估值触顶。

业绩表现疲软

该分析员称,去年末季,他所追踪的11只建筑股交出好坏参半的业绩表现,其中6只的表现符合预期,另外5只的表现则落后预期。

与去年第3季相比,同样也是5只建筑股的表现不达標,意味著已连续2个季度交出令人失望的表现。

「5只不符预期的建筑股是艾华仙台(SENDAI,5205)、福胜利(HSL,6238)、纳英控股(NAIM,5073)、WCT控股(WCT,9679)和双威建筑集团(SUNCON,5263)。它们表现疲弱的原因,包括:赚幅受压,因为营运成本比预期高;按工程进度入账比预期缓慢;受拨备和减值影响。」

该分析员补充说,隨著建筑公司公布2016財政年业绩,他將3只建筑股的投资评级调降至「跑输大市」,而目標价的下调幅度介于16至30%。

「与此同时,我们也把双威建筑集团的投资评级调低至『与大市同步』,目標价微幅下修2%。无论如何,双威建筑集团的股价表现不俗,跑贏其他大资本建筑股如怡保工程(IJM,3336)和金务大(GAMUDA,5398)。自我们从去年6月重新追踪双威建筑集团以来,其股价涨幅为11%。」

除了业绩表现疲软,分析员看淡建筑业的另一个原因是,工程颁发比预期慢。

该分析员说,对建筑股而言,去年是美好的一年,上市建筑股贏得的合约总值高达562亿令吉,按年激增155%。

不过,他预期工程颁发將在今年降温,因为大部份的第2捷运线工程和泛婆罗洲工程已在去年颁发,占去年总工程价值562亿令吉的60%。他补充,估计今年颁发的合约总值介于250亿至300亿令吉,按年减少47%至56%。

「今年的工程合约颁发预计来自第3轻快铁(90亿令吉)、泛婆罗洲沙巴部份(128亿令吉)、金马士-柔佛南部轨道(约90亿令吉,预计30%將承包给本地业者)和政府的房屋计划工程。」

此外,分析员对建筑股的其中一个隱忧是工程颁发放缓慢之后,它们在今年的表现能否达到预期,特別是去年的合约颁发总值大增后,市场对该领域抱持很高的期望。

该分析员也称,较高的建材成本將进一步侵蚀建筑股的盈利赚幅。本地的长钢价格目前处在每公吨2140至2290令吉高水平,按年涨幅为39%。



估值偏高

另一方面,他认为,建筑领域的估值已经处在偏高水平。他说,截至3月10日,马股建筑指数的本益比为15.3倍,而大资本建筑股(怡保工程、金务大、双威建筑集团和WCT控股)的估值並不便宜,平均本益比为19倍,逼近2年新高。

他是基于以上种种因素,將建筑领域的投资评级下修至「中和」。

个股方面,他仅给予美德再也(MITRA,9571)和KERJAYA集团(KERJAYA,7161)「跑贏大市」投资评级,因为它们的盈利表现稳定,而且估值较低。

今天闭市时,KERJAYA集团大起17仙或6.86%,至2.65令吉,是第8大上升股;美德再也则微跌1仙或0.74%,报1.34令吉。

www.orientaldaily.com.my
Back to Top