這篇文章市場先生要和大家分享什麼是 股價淨值比(Price-Book Ration)，
分成以下幾個部分：
1. 股價淨值比是什麼(Price-Book Ration)？
2. 股價淨值比 公式如何計算？
3. 股價淨值比(PB)高低，代表的意義是什麼？
4. 股價淨值比(PB)投資選股要注意的3件事
5. 股價淨值比(PR)、本益比(PE)、股東權益報酬率(ROE)，三者有何不同？
6. 如何查詢公司的股價淨值比？
什麼是股價淨值比(Price-Book Ration)？
股價淨值比 = 公司股價的帳面價值，判斷股價合理性與買點的指標
股價淨值比(英文：Price-Book Ration，簡稱PB、PBR)，是股價相對於每股淨值的比例，
表示這間公司的最新股價是淨值的幾倍，
它的使用方式與本益比類似，都是用來判斷股價合理性與買點的指標。
股價淨值比主要的意義，是可用來分辨一間公司股價的帳面價值相對股價的合理性，方便做比較和判斷。
股價淨值比 公式如何計算？
股價淨值比(倍) = 股價 ÷ 每股淨值
淨值 = 資產總值 – 總負債和無形資產
股價淨值比的計算方式，是用股價除以每股淨值，單位是”倍”，代表目前公司市值是淨值的幾倍。
淨值(也稱為股東權益)代表公司的資產總值扣除總負債和無形資產後的價值，
股價淨值比可以用來衡量每股市價(股價)是否符合公司目前的價值。
淨值(股東權益)：
每股淨值，一間公司最基本的價值，可以想像成是原始股東出的錢(絕大多數是股本)。
計算方式為公司的總資產扣除總負債後的價值，代表股票帳面價值、股票最初價值或原始價值，
在計算時要注意，淨值扣除無用的無形資產。
雖然字面上，淨值代表的是公司實際價值，但由於公司的資產並非真的能按照會計上的價格賣掉變現，
因此淨值只是理論上代表真實價值的數值。
試算範例：
假設市場先生股份有限公司的股票每股淨值為10元，股價目前為12元，
股價淨值比 = 12÷10=1.2倍
如果股價變動為8元，
股價淨值比 = 8÷10=0.8倍
股價淨值比(PB)高低，代表意義是什麼？
一般而言，股價淨值比會用以下的定義：
股價淨值比<1 br=""> 股價淨值比>1：代表股價比較貴，潛在報酬較低、可以考慮賣出。
當然，這只是個參考，並不是絕對。
股價淨值比能算出公司股價是淨值的多少倍，
這個倍數越高，表示投資人就要付出更多倍的價格來買公司的資產。
例如有一間公司股價淨值比是0.8倍，代表現在股價遠低於淨值，
你在投資時只要用0.8元，就能買到會計帳面上是1元的資產。
這個參考數字可以幫你了解它的意義，
至於這樣的判斷是否合理？是否就代表能買進？
下面會繼續說明。
股價淨值比(PB)投資選股要注意的3件事
1. 適合用股價淨值比評估的產業為「景氣循環股」：
景氣循環產業的盈虧起伏不定，使用股價淨值比來判斷會比本益比更適合，
主因不是本益比不好，而是因為從計算公式與意義上來說，本益比沒辦法去計算獲利為負值或者接近零、獲利起伏大的企業。
景氣循環股大部分是受原物料價格影響很大的企業(航運、鋼鐵等)，
這些產業的獲利與景氣有很大的關係，當景氣好就有可能賺大錢，景氣不好則可能賠錢。
2. 股價淨值比要和公司本身歷史股價淨值 或 同一產業其他公司比較：
使用股價淨值比時，必須先了解股票過去的表現、相同產業的表現，
再來衡量某一時間投資的可能風險與報酬。
但要注意，因為各個產業間的產品結構不同，
因此在比較時要以同一產業比較，或是公司本身歷史股價淨值比變化來比較。
3. 股價淨值比<1 br="">
股價淨值比<1 br="">例如股價淨值比0.5，代表用0.5元就能買到價值1元的資產，這是價值投資中很常引用的概念，
但不要覺得這樣一定會撿到便宜。
評估時還需仔細判斷這間公司有沒有獲利可能性、產業未來有沒有機會？
如果答案是「沒有」，就算股價淨值比<1 br="">
淨值通常是不大變動的數字，除非增資、減資等等因素才會有變動，
但股價有可能高低有很大的變動，
絕大多數正常的企業，股價淨值比都是在1倍以上，
當股價跌到遠低於淨值很多，那背後必然有某些負面因素導致它下跌，
辨識清楚那些負面因素，才不會踩到地雷。
你能發現公司股價很便宜，別人也同樣能發現，那為什麼沒有很多人買進導致股價上漲？這背後必然有問題。
一般來說，真正的好機會只會存在那些別人不會輕易察覺到的地方，而不是人人都能輕易查到的資訊。-Mr.Market市場先生
股價淨值比(PB)、本益比(PE)、股東權益報酬率(ROE)，
三者有何不同？
以下三個基本面指標，是新手比較容易混淆的指標：
本益比(PE)：判斷公司股價是否合理，通常用來分析獲利穩定的公司。
股價淨值比(PB)：判斷公司股價是否合理，通常用來分析獲利不穩定或虧損的公司。
股東權益報酬率(ROE)：判斷公司的經營效率，代表公司運用資本獲利的效率。
其中，
股價淨值比(PB)、本益比(PE)，兩者計算上都有牽涉到股價，
是用來判斷公司股價是否合理的方法。
股東權益報酬率(ROE)則沒有考慮股價的高低，
主要是用來判斷公司經營效率，代表股東投入的每一塊錢，可以享有的報酬率有多少。
三者在投資判斷的意義如下：
本益比(PE)：
用來評估投資人買進股票後，多久可以回本？
當你已經評估完一間公司的體質、成長性沒問題之後，就可以使用這項指標來判斷合理的股價。
可閱讀：什麼是本益比？如何計算？
股價淨值比(PB)：
用來評估，如果買進企業的總資產，需要投入多少比例的資金，
獲利不穩定、常賠錢的公司，無法用本益比來評估(因為分母會是負值或接近零)，
這時就用股價淨值比算是一個替代方案。
它與本益比相反，適合用來評估獲利不穩定的產業(例如景氣循環股)，
較不適合評估業績持續成長的股票。
股東權益報酬率(ROE)：
一間公司的資產扣除負債，就是公司的自有資金，也可稱為淨值(股東權益)。
股東權益報酬率(ROE)又稱為淨值報酬率，代表股東擁有的每一塊錢可以享有的報酬率有多少。
一間公司的股東權益報酬率越高，代表越有投資價值，就能替股東賺錢。
由於沒有考慮到股價，因此ROE並無法判斷現在是否便宜或昂貴。
可閱讀：什麼是股東權益報酬率(ROE)？
股價便宜、昂貴，
該選擇用本益比評估？還是用股價淨值比評估？
市場先生個人認為，評估企業時絕大多數應該都用本益比(PE)為主，
因為公司未來獲利才是我們投資時最在意的事，
通常我們不應該去評估一家獲利不穩定的企業。
因此 股價淨值比 我自己個人原則上是用不上，因為我比較不喜歡從垃圾裡挑黃金 (這方法只適合專業人士)，
主要是做為參考輔助，或特殊狀況下使用為主。
如何查詢公司的股價淨值比？
國內查詢網站可至：Goodinfo!台灣股市資訊網
國外美股查詢網站可至：Morningstar
快速重點整理：
1. 股價淨值比適合用來分析獲利不穩定的公司，例如：景氣循環股。
2. 股價淨值比要與同產業或是公司本身歷史股價淨值來比較。
3. 股價淨值比<1 br="">
4. 股價淨值比越來越低要小心，有可能公司正在衰退、經營能力不佳。
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編輯：Joy 主編：市場先生
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