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顶级手套为何大举回购?

简单的数学显示,回购股票可以通过减少市场流通量来提高股价。因此,流通股票减少,意味着剩余的股东将会持有更大的股份。

不过,股票回购也会耗损现金。所以,公司的资金将随着回购而减少。

让我们来检验,几乎已成为每天例行公事的顶级手套股票回购活动。

随着疫苗相继面世,手套公司的股价也跟着回退。

基于员工感染冠病而导致关厂的顶级手套,其盈利前景备受关注。

根据财经周刊《The Edge》报道,从9月至12月2日,这家世界最大的手套生产商花了12.8亿令吉来回购股票。

这等于公司截至2020年8月31日净利(18.7亿令吉)的68%现金。

它用来回购股票的资金,已经超过2020财年的现金水平(12亿令吉)。

此外,顶级手套还拥有16.7亿令吉证券投资。

截至12月2日,顶级手套累积的库存股是1.7778亿股,相等于2.17%股权。

现在问题要回到顶级手套回购股票的目的,到底是支持股价,还是正确的市场策略,又抑或从长期来看,是否适得其反呢?

很明显的,顶级手套管理层相信股价是被低估了。

难保股价止跌

但是,如果回购股票只是为了阻止它下跌,这可能是一项艰巨的任务,因为每天交易的数量很容易达到数千万股。

在掏出整10亿令吉来回购股票之后,没有人能够保证顶级手套的股价会停止下跌的趋势。

一些市场观察者建议,如果一家公司的营业额和净利在每季度增加时,应派出更高股息来奖励股东,比支撑股价可能来得更好。

顶级手套也可以将它用来回购股票的资金,来建设更多工厂以生产更多手套,购买更先进的设备,或者改善其生产及行销能力。

同样的,如果这12.8亿令吉当作股息派发,其股东可能使用这笔股息来买入更多顶级手套股票,以表示对于公司的支持。

如果顶级手套要保留其现金,它可以考虑进行股息再投资计划,让股东以选择可以低于市价收股或现金股息。

不过,投资者不应该认为回购股票是最有效使用资金的方法。他们必须更深入研究决策的过程,以评估管理层是否做出最好的资金分配,为股东增加长期价值。

实际上,我们只能以个别案例来评估回购股票是不是一件好事。

值得称赞的是,顶级手套并没有借钱来进行回购活动。

在目前来说,因为顶级手套有提高股东长期价值的盛誉和出色纪录,我们姑且会把对其董事部和管理层的怀疑,转为相信他们。

勿盲从投资大师

商机比比皆是。即使在目前冠病大流行的经济困境里,如果一个人有特别锐利的眼光,他可以创造一批财富。

在这方面,看着充满创意和勇气的仙股前仆后继--尤其是那些涉足手套和个人防护设备(PPE)及疫苗领域者,激发投资者的买兴,总是令人赞叹。

上市公司普遍使用媒体作为吸引投资者的管道,同时利用流行的社交媒体如Whatsapp、Telegram、面簿或者私人聊天室等。

这样,公司可能聘请媒体或投资公关来发表吸引人的文稿。最后,媒体的认可将“锦上添花”,完成最后的宣传。

一些公司甚至以邀请投资界人士参观他们的工厂,来激起投资者的买兴。

但是,所有闪闪发光的东西不一定是黄金,投资者不应该太过相信他们表面上读到或看到的东西,他们必须能够在字里行间读到重要的信息,作出明智的决策。

同样的,他们不能盲目跟从那些所谓的“投资师傅”的建议。

这些师傅很可能看错,或者更糟糕的是,和市场操纵者狼狈为奸。

因此,如果要投资一家公司,投资者最好自己进行研究,包括公司财政实力、业绩纪录、董事部和大股东的名誉等。

每当对一个说法的抱有怀疑时,投资者应该进一步核实事实,同时运用大量的常识去判断。

通常,当直觉告诉我们该信息好到难以置信时,它确实是不应轻信。

小股东必须时时警惕,不要成为非理性繁荣(即没有根据,缺乏基本估值为基础,纯粹是因为心理因素而造成的市场乐观情绪)的受害者。

最后,引用格拉罕的名言:“最明智的投资,是把它像一门生意一般看待。”

迪瓦尼山

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单,这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my,以得到对公司所提呈的问题详情。

银丰集团(REVENUE)(股东大会)

简报:

无现金付款在疫情期间呈献了上升的趋势。

如果公司可以利用需求上升来提高业务增长,2021财年将可上看更高盈利。

问题:

2020财年,公司超过90天的应收款项是642万192令吉,公司只减值28万2875令吉(年报第149页)。为什么不是全数减值?

金务大(GAMUDA)(股东大会)

简报:

金务大2020财年的营业额减少了5%至68亿令吉。

除去一次性非现金减值1.48亿令吉IBS资产,净利是5.2亿令吉,比去年的7亿令吉少了26%。

问题:

集团在2020财年录得自2016年以来最低的核心净盈利。请问董事部有何计划改善不断恶化的业绩?

MK置地(MKLAND) (股东大会)

简报:

虽然竞争激烈,MK置地在2020财年的营业额仍攀高至2亿令吉,胜于去年的1.72亿令吉,原因是中部地区和北部地区的销售和建筑工程大有进展。

问题:

集团集中在优化成本策略以确保的流动现金充足,同时着眼于重整资源以最大化生产力(年报第2页)。

a.请解释公司进行的优化成本策略?

b.通过优化成本活动,集团得以降低行政开销19%(4750万令吉),可低于2019财年的5980万令吉。请问是什么类型的行政开销?所节省的金额是多少?

c.请解释集团成功提升产能的范围?

d.进行了什么类型的资源重整?节省了多少钱?

Trive 产业(TRIVE)(股东特大)

问题:

截至2020年9月,Persoft大厦的入住率只有38%,年租金收入从2018财年开始就已减少,2020财年只有190万令吉(2019财政年:220万令吉)(2020年11月24日的通告第4页第2.2部分)。

2019年3月12日,Trive产业收购了Avenue Escape有限公司(AESB)60%股权,当时Persoft大厦的市价是8500万令吉(2019年4月22日的通告)。

有关收购AESB剩余40%股权的建议,Persoft大厦的市价是8340万令吉(通告第4页第2.2部分)。

a.AESB是Trive持股60%的子公司,其财政业绩已经整合入集团,而且Trive拥有AESB的控制权。鉴于如此低的入住率,下降的租金收入和市价,为何公司如此紧张要以现金收购它剩余的40%股权?

b.许多行业遭受到冠病大流行的影响,在其AESB的投资还未见到明显回报之际,请问以现金990万令吉收购AESB 40%股权是否值得?

成功置地(BJLAND)(股东大会)

简报:

成功置地的营业额和税前盈利减少至51.6亿令吉和1.854亿令吉(2019财年14个月:73亿令吉和5.464亿令吉)。

其业务遭到冠病大流行的影响。2021财年的万字票业务(NFO)预计可以维持市占率,但产业发展业务将大受影响。

此外,酒店、度假村、俱乐部和休闲中心的入住率和营业额将保持低迷。

问题:

集团经营的博彩业务子公司--多多博彩大马有限公司(Toto),在行动管控令于3月18日开始后停业,直到2020年6月17日才重新营运,期间取消了40期开彩。(年报第11页)。

比较截至2020年3月18日之前的6个月,请问公司从2020年6月17日开始至今业绩表现如何?目前和预测的增长是多少?

杰业机构(JAYCORP)(股东大会)

简报:

公司2020财年业绩在疫情之下仍表现良好,盈利小幅下跌。

2021财年,其表现将依赖出口市场,尤其是欧美国家,胥视疫苗是否面世以让市场恢复正常。建筑业务将面对激烈竞争以及产业发展项目减少的问题。

问题:

公司的建筑业务营收从2019财年的800万令吉,减少到2020年的790万令吉,盈利也从360万令吉变成亏损40万令吉。行动管控的干扰打击了该部门的项目进展(年报第19页)。

公司对转亏为盈有什么对策?

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