-->

Type something and hit enter

On

 NTPM (5066) NTPM HOLDINGS BHD 启顺造纸业 – 投资价值 - RH Research

1⃣ 纸巾主要原料 - 废纸价格在未来一段预计保持在低位。之前高价囤的原料已经消耗完毕,接下来的几个季度都将反映出低价原料价格的效益。过往季度的平均营运赚幅处于5%左右,如今已提高至10%+。

2⃣ 值得一提,在折旧开销每个季度持续走高的情况下,依然能在Q1业绩交出非常好的利润,足以说明营运效率已大幅度获得改善。现阶段全部扩充计划已完成,接下来将专注于寻找订单。新机器将开始作出贡献,以弥补折旧所留下的缺口。

3⃣ 在11月初完成脱售文东厂房,转手获得一笔RM27.5m资金,有助于改善财务状况。与此同时也获得一次性RM11m脱售收益,将会反映在Q3业绩。未来整体业绩将不再受到亏损影响,每年获利预计可增加RM3-5m。

4⃣ 越南厂房的亏损是主要绊脚石,据了解大部分是来自机器相关的开销。为了提高规模经济效益,在今年初将部分纸浆制成品的生产线转移至当地,并成功在Q1扭转业绩劣势。

5⃣ 中国政府计划在2021年全面禁止废纸的进口,预计将减少当地再循环产品的出口。如此来看,很多客户必须将订单从中国转移至其他生产商。

6⃣ 以过去5年业绩来看,每年销售量都走高,不过盈利却相反持续走低。如今在低成本原料贡献下,加上营业额保持相同增长趋势,所创造的效益相信非常大。理论上完全有可能超越2016年的RM58m。

7⃣ 假设全年盈利达到RM60m,每股盈利将会是5.3仙。以过往估值20倍PE推算,其内在价值为RM1.00+,相等于30%+的潜在涨幅。然而,由于总票数过10亿,上涨过程或许有些缓慢。

#NTPM

纯属分享!

Click to comment
Back to Top
Back to Top