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超强增长大势已去 小摩:顶级手套(TOPGLOV,7113) 目标价3.50令吉

(吉隆坡12日讯)考虑到手套供应可能过剩,及需求随着全球疫情回稳而减速,摩根大通认为手套业的超常增长周期已过,并给予顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)“减持”评级,目标价只有3.50令吉,几乎是现有股价的一半。

根据该投行日前发布的分析报告,分析员认为手套售价将在明年下半年走低。

“全球冠病检测结果倾向稳定,这应该可缓解当前供应吃紧的情况。”

分析员发现,自9月底开始,在17个人口稠密的国家中,有13个的测试结果已从高峰期下降,因此认为这可能预示着手套售价、制造商盈利和股价已经到达顶峰。

同时,分析员认为,疫后所有人手套的消耗量将倍增的预测,是过于乐观,因为全球人口增长大幅慢过手套产能增长的预测;预计未来三到五年,手套全球产能会增长87%。

“最让人担心的问题是供应过剩,我们看到不止手套4大天王,连新加入者都有庞大的资本开销计划。”

尽管当前无法估算过剩多寡,但从原棕油业2000年早期开启超常周期后,留下了长达10年的过剩问题,就可见一斑。

手套领域已聚集过多投资交易

另外,该投行资金流向分析显示,手套领域已聚集过多投资交易,预示着接下来会有巨大的下行势头。

近期对成本上涨的忧虑,加上长期产能过剩风险,都带来了下行风险;一旦马交所取消卖空禁令后,下行压力会扩大。

分析员补充,走高的原材料价格和劳工成本,将侵蚀业者的赚幅。

“外籍劳工待遇的压力,已经推高营运开销,且将持续拉高。部分手套公司的董事部,也要求涨薪。”

同样地,摩根大通也对贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)和高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股),给出“减持”评级,目标价分别是8.50令吉和3.80令吉,相当于昨日闭市价的折价30%到38%之间。

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