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买复原能力强的股票/冷眼

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完成配股或向股东集资 亚洲航空(AIRASIA,5099,主板消费股)债务庞大前景堪忧

(吉隆坡22日讯)亚洲航空(AIRASIA,5099,主板消费股)完成私下配股引入新股东之后,下一步预期将会通过附加股,向现有的股东集资,以应付其资金需求。虽然如此,发股将导致盈利及账面值被冲淡,加上庞大的债务压力,分析员对其前景感到担忧。

亚航已经完成私下配售20%的新股,并引入香港并购专家蔡朝晖,以及TPG资本创办人波德曼和Aimia公司为新股东,共筹集3亿3646万令吉。大华继显证券分析员认为,接下来该公司还需要大约20亿令吉的资金,以应对债务负担。

该分析员认为,亚航不似新加坡航空和国泰航空般,有政府为后援为它们注资。因此,亚航必须通过配售新股筹资。

亚航至今已经通过私下配股计划,发出4亿7030万股新股,占该公司原本打算配售的新股数额的70.4%,平均售价为71.5仙。假设亚航接下来以每股86.5仙的价格发售其馀约30%的新股,总共料筹得5亿零280万令吉,而稀释后的每股账面价值将降低至25仙。

分析员预测,亚航可能还需要以2配1比例发附加股,每股售价料定在1令吉左右,若全数被认购,将可筹得20亿令吉,加上之前配售20%新股所募得的资金,应能达到集资20亿到25亿令吉的目标。

面临12亿赤字

所筹得的资金大部份会用以支付去年的1亿6000万令吉左右租赁开销。此外,亚航在今年也面临22亿令吉左右的租赁及因延期支付而导致的庞大利息费用。整体而言,亚航可能在今年面临11亿7000万令吉的赤字。在2021至2023年之间,亚航需负担60亿令吉左右的租赁和维护债务,即便亚航在2023年可完全恢复营运,也未必能够顺利提高票价,所以不太可能获得60亿令吉的收益。

随著疫苗接种计划开展,亚航的国内航班料在今年年尾逐步恢复,国际航班预计在今年第3季回暖,但这取决于各国的疫苗接种速度。印尼和菲律宾的恢复相对迟缓。今年的客流量料按年增加31%,但这也只是2019年同期的35%而已。

雪上加霜的是,亚航建议配送10%新股予核心管理层成员。这项股份授予计划(SGS)将进一步稀释现有的股本,影响少数股东的权益,并引发企业治理的问题。

分析员把亚航今年的亏损预测上调26%,但看好接下来的行业复苏,因此将2022年的盈利预测上调40%。分析员维持亚航“卖出”的评级,目标价上调至68仙。

亚航周一股价无起落,收报1.19令吉,成交量为4792万。

https://www.orientaldaily.com.my/news/business/2021/03/22/400218

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