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股市菜鸟必看 向冷眼学习投资正道

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特别併购公司掀热潮

2020年,美国大约有250家特别并购公司(SPAC),在金融市场筹集了830亿美元,2021年1月,平均每一个工作日,就有5家这类型的公司成立,聚积了超过260亿美元的资金。

甚么是特别并购公司,为何在华尔街掀起大风浪?

一家特别并购公司,实际上是一家空白支票公司,通过发行新股,单纯为筹集投资的资金而成立,这样的业务架构,让投资者为基金贡献更多资金,在上市后,这家公司可以进行合并或收购一家,或更多家没有特定业务的公司。

在发行新股后,该公司并没有营运,或有带来收入的业务,也就是说没有生产产品、没有出售任何东西,其实,特别并购公司的唯一资产,只是通过发行新股筹获的资金。

由管理团队成立

一家特别并购公司,是由一批知名的管理团队成立,通常是业界资深人士、私人证券赞助商,或是其他金融专才,他们可以善用其专业知识集资,鉴定一家值得收购或合并的公司,完成后开始运作。

另外,一家新的公共公司,在一个特定期限,通常是24个月或不到24个月开始营运。

一般上,投资者支付每股10美元,包括获得让他们在较后购买股票的凭单加入投资,一旦已经鉴定一家公司,股东将对合并投票表决,有时也会引进新的投资者,赞助商将对合并公司的股权进行协商,通常会入主董事局,当交易宣告完成,在发行新股筹获的资金,将由新成立的上市公司使用。

假设收购计划完成之前,预先定的期限已失效,特别并购公司解散,从发行新股筹获的资金,收放在信托的户头,并将归还给投资者。

为何公司排队等待、投资者跳进特别并购公司行列?

一般来说,假设获得特别并购公司收购,在有经验伙伴的指导之下,提供企业的业主更快速的发行新股收益,比较不需要担心大市基本面的摇摆,而且特别并购公司,比传统的发行新股便宜,虽然他们也需要花包销费,不过,可以比一般的发行新股程序较简短、不确定性比较小,可以视为比传统发行新股,较有效的步入上市道路。

传统的发行新股,需要获证明的财务纪录、稽查的财务报表,比较不鼓励对未来进行预测,至于特别并购公司,获准提供财务预测供合并和发行新股及上市,此外,出售给特别并购公司,与典型的私人证券交易相比,可以比售价高出20%,对一家较小型的公司业主来说,是比较有吸引力的选择。

大红花石油为马首家特别并购公司

在马来西亚,第一家特别并购公司是大红花石油(HIBISCS,5199,主板能源组),该公司在2011年上市,接下来是CLIQ能源,然后是2013年的Sona石油、2014年的Reach能源(REACH,5256,主板能源组),以及2015年的Red Sena,只有大红花石油和Reach能源,成为全方位上市公司,另外的进入清盘阶段,资金将退还给小股东。

自从有大红花石油之后,马来西亚的特别并购公司走过漫长的道路。

大马证券监督委员会制定严谨的条例,以管制特别并购公司获批的程序,确保特别并购公司可以发挥其功能,投资者的需要与利益将获得保障,大马的特别并购公司获得3年的期限,以努力取得符合资产收购资格,否则发行新股的90%收益,必须归还给投资者。

潜在回酬和风险高

特别并购公司提供投资者,在有高成长潜能的公司投资,涉及的风险比一般的新股高,潜在的回酬可以3至4倍高,视特别并购公司收购资产塑造的价值,对投资者来说,特别并购公司是一个有吸引力的投资平台,但需能承受比较高的风险,他们探讨最有可能的投资机会。

在全球市场,特别是美国,掀起对特别并购公司的狂热;抨击特别并购公司的市场人士,顾虑特别并购公司上市的繁盛情况,可能引发金融泡沫,当特别并购公司的发行新股热潮创下新高水平,可能推动一些公司涌入资金市场,以泡沫式的资本发行新股筹集资金。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2439290.html



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