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防疫业浪潮卷土重来?/前线把关

投资者谨慎股价没飙涨

有趣的是,投资者现在对PPE炒作保持谨慎,当上市公司宣布进军PPE业务时,大家兴奋的程度减少了。

因此,鲁斯特工业、标致全球和Parlo的股价都没有在作出宣布后大起。

2020年6月12日,马交所警告所有上市公司在披露它们进军冠病相关业务的投资时,避免使用“夸大、夸张或过度”的用词,以防止不必要的股价波动。

马交所发布该披露指南,是正处于有多家上市公司,在利用疫情带来的商机而趁机发布大量与冠病相关的信息披露。

这包括了寻求制造PPE设备如口罩、消毒洗手液、手套、冠病快速测试剂等,以及为开发及经销保健品,呼吸器等业务签署各种了解备忘录,意向书和合约等。

为了强调公平和准确披露的必要,马交所声明任何与冠病相关的投资披露,需要包含一些重要信息以帮助投资者作出明智的决定。

这包括资本开销、企业营运的计划、对盈利的影响、相关监管单位有否批准、业务风险以及投资前景等。

“此外,上市公司应该根据主板和创业板的上市条规,在发生重大发展或者定期的情况之下,主动监督和冠病相关业务的投资并更新投资者。”该监管单位补充说。

一朝被蛇咬,十年怕井绳

在这方面,似乎大多数的PPE 2.0参与者都遵守马交所的披露指南,这也正好达到后者的最终目的,让这些公司做好本分,为投资者提供更明确的分析方向。

不过,投资者和小股东还是需要自己进行精密审查,因为会发光的物体不一定是黄金。

他们不应该只看表面,而必须从字里行间仔细详读,作出明智的决定。

一些值得考虑的范围,包括公司财政实力、业绩记录,以及董事部和大股东的声誉。

同样的,他们必须避免盲目听从那些所谓“投资大师”的建议,诱使他们投资在那些看似有潜质,但是却还没有被验证的PPE 2.0参与者。

这些投资大师很可能看错,或者更糟糕的是,暗中和其他市场操纵者合作。投资者最好对他们想要投资的公司进行自己的研究。

每当一个消息受到多方的置疑时,投资者应该主动分析该消息,同时使用大量的常识。当直觉告诉你某些事情好到难以置信时,没错,它就是没这么美好。

本周重点观察股东大会及特大

国油气体(PETGAS)(股东大会)

简报:

国油气体的营业额按年增2.5%至56亿令吉,因为再气化和天然气运输部门取得更高的营业额。

另外,虽然赚幅走高带动税前盈利增加,但被较低的其他收入、不利的外汇走势及较低的投资收入所抵消了部分利好。

接下来,公司预测疫情对公司影响将减少,因为其生意模式和长期合约将对带来稳定的营收。

提问:

1.在公司损益表中,集团在2020年的行政开销为1.254亿令吉(2019:9480万令吉),其他开销为2230万令吉(2019:零)(监管和财政报告第81页)。

a)为什么行政开销大增32%?请提供细节。

b)接下来的行政开销预计是多少?

c)2230万令吉的其他开销是什么?

2.在注20:库存减记增加到1270万令吉(监管和财政报告第142页)。为什么库存减记大幅增加?

侨丰控股(OSK) (股东大会)

简报:

侨丰控股2020年的营业额为11亿令吉,税前盈利是4.108亿令吉,包括脱售OVI电缆(越南)有限公司的770万令吉单次盈利(包括外汇盈余)。

提问:

集团正在以7000万澳元脱售墨尔本广场的零售商场予Primewest(年报第4页)

a)请问预计盈利是多少?脱售何时完成?

b)为什么集团不保留该商场以获得持续的租金收入 该商场的年租金收入预计是多少?

马国际船务(MISC)(股东大会)

简报:

马国际船务的营业额按年改善4.9%至94亿令吉,主要来自重工业项目和FPSO项目的建筑收入。

但是,它蒙受税前亏损1.236亿令吉(2019:税前盈利15亿令吉)。

主要因为:诉讼赔偿拨备10.5亿令吉,是关于子公司和沙巴蚬牌石油公司(SSPC)的仲裁判决结果,以及贸易应收款项减记和融资租赁应收款项重估亏损达8.462亿令吉。

提问:

集团在2020年针对子公司Gumusut-Kakap Semi-Floating Production System (L) Limited和沙巴蚬牌石油公司(SSPC)的不利仲裁作出了1.0492亿令吉的拨备(年报第127页)。至今,该诉讼还在进行中,GKL已经申请撤销该数额的一大部分,该申请预计在2021年次季内进行(年报第463页)。

a)请问GKL挑战仲裁庭的判决的法律依据是什么?集团对该诉讼的结果有什么意见?

英美烟草(BAT)(股东大会)

简报:

英美烟草继续面对非法私烟的挑战,后者占了市场的63%,如果执法不严的话,情况会将更加严重。

公司一再促请政府严厉执法,但是成效并不理想。

马来西亚是世界上私烟最猖狂的国家之一。除非严厉执法,否则合法香烟公司将继续成为输家。

提问:

政府在2021年的财政预算案中表示,它将采取更严厉的措施来遏制私烟市场。2020年走私烟占了市场的63%。公司的盈利受到非法市场的严重影响,因为私烟的价格偏低。

a)请问2020年公司因此而蒙受的损失有多少?

政府的执法措施无法遏制私烟的成长。请问公司向政府提出什么建议来加强执法?

联合种植(UTDPLT) (股东大会)

简报:

联合种植在2020年取得创纪录的4.02亿令吉税后盈利(2019:2.84亿令吉),主要因为原棕油和棕榈仁的产量和价格大增。

2020年的股息为每股85仙(2019:67.5仙),增加了25.93%。但是,劳工短缺持续成为公司在2021年的一大挑战,需特别关注。

提问:

集团正尽一切努力让希望回来大马224名外籍工人,恢复其在种植地的工作岗位,目前只待大马政府批准而已。(年报第19页)。

a)至今有何进展?

如果2021年的劳工短缺情况持续,请问将对收成造成多大的损失?

国油化学(PCHEM) (股东大会)

简报:

基于原油价格走低和疫情时期产品需求走软,国油化学2020年的营业额下跌12%至144亿令吉。

税后盈利下跌43%至16亿令吉,因为赚幅下滑,原油价下跌、市场需求疲软以及联营和联号公司的亏损增加。

公司预计,市场复苏将持续为产品带来稳定的需求。

提问:

在董事经理/总执行长评估中提到,油价崩溃影响了石化行业,因为石化产品和原油价密切相关(2020年报第35页)。公司的营业额在2020年下降了12%,是因为产品价格下跌(年报第36页)。

a)集团的销售表现和全球原油价走势息息相关,尤其是烯烃和衍生部门。公司对2021年的石化价格有何展望?

b)烯烃和衍生部门及化肥和甲醇部门业务分别下跌了17.6%和13.8%(年报第116页)。公司对这些产品在2021年的销售额和市场需求复苏有何看法?

实达集团(SPSETIA)(股东大会)

简报:

尽管冠病疫情肆虐,实达集团超越了2020年的38亿销售目标,达到38.2亿令吉。

2020的营业额为32.3亿令吉,但是,由于有一项4.759亿令吉的减值拨备,导致它录得税前亏损1.567亿令吉。

提问:

2020年公司为巴特西集团进行了8.42亿令吉库存减值(2019:零)(年报第265页)。

a)请解释减值如此高的原因。

b)公司采取了什么清除库存的措施?至今成功脱售了多少库存(数量和价值)?

城中城产托(KLCC)(股东大会)

简报:

城中城产托未能从疫情中幸免。其盈利(不包括公允价值调整)按年下跌25.3%至5.471亿令吉(2019:7.328亿令吉),因为疫情严重打击了其零售和酒店部门。

提问:

鉴于City Point商场重新发展的时间冗长和目前经济疲软,集团分别在2020和2019财年,对建筑中的产业(IPUC)做出8140万和280万令吉的减值。

a)公司对IPUC有什么计划?打算完成该IPUC吗?如果是的话,预料何时可以完成?

b)IPUC的发展可能再延长吗?这可能带来进一步的减值吗?

c)该IPUC的重新发展延长,是否因为公司无法获得主要租户?为什么公司在还没有获得主要租户之前就开始工程? 截至2021年3月,该IPUC的进展如何?

明讯(MAXIS)(股东大会)

简报:

2020年明讯的服务营业额减少0.9%至77.2亿令吉,主要因为终止网络共享协议,移动终止率下降和缺乏国际漫游收入。

不过,数据使用量平均每月增加23.3GB,高于2019年的15.4GB,主要是由行动管控令(MCO)、居家和在家办公的需求所致。

未来,明讯希望将自己定位为“首选ICT解决方案供应商”,而不仅是移动供应商。

提问:

为了不断提升其人才和实力,明讯在2020年进行了两次主要收购及招聘。

第一次,是和大马微软的黄金合作伙伴,云端解决方案公司ICMS合作,扩大其云端专才的人才库。

接着是收购及招聘大马统一通信和语音云端解决方案公司Audeonet(年报第25页)。至今,这些收购直接或间接对公司的营业额有何贡献?

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