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MAYBULK(5077)的 “神秘面纱”

在疫情在全球逐渐稳定之下,我们看到各种大宗商品的价格也随着强势反弹  并且也看到运输方面的需求量暴增了.. 那么普遍来说,市场上所需要到的都是 Container 的运输 – 而 MAYBULK(或者一些人称为 MBC)又会受惠吗?

答案是肯定会的。

不过,MAYBULK 所参考的 Charter Rate(“租凭费用”)却不是 Container 的  这是因为 MAYBULK 的 Bulk Carrier 主要都是运输大宗商品,而这些大宗商品包括了目前价格暴涨的铁矿石、在恢复到中的煤炭价格、以及 MAYBULK 比较常运输的谷物等等,都是会受惠其中的..

而相比之下,Container 作为比较 “现代化” 的集装型船则是运输非常多种类的产品,如我们的智能设备手机、现在大卖的 Switch 游戏机  等等都是利用 Container 船只运输过来的(当然本地生产的除外)。不过当然,他们还可以集装更多的产品..

我们近期也看到 Baltic Dry Index(“DBI”)有着从底部恢复的迹象  不过老实说,MAYBULK 所参考的却主要是比较小型的 Handysize(25,000 – 41,999 DWT)、Supramax(42,000 – 64,999 DWT)以及 Panamax(65,000 – 119,999 DWT),在其中我们也看到 Panamax 以及 Supramax 在 Charter Rate 的增长幅度是最高的!

在 2010 年之前,全球因为进入了快速发展期而刺激到了大宗商品的价格,导致 Charter Rate 在 2006 – 2008 也是水涨船高;因此这也带动了运输船的生产量 – 而在经过了一次金融风暴导致大宗商品价格疲软  影响 Charter Rate 再加上因为过去黄金时期而暴涨的供应之下,才导致了之前运输领域那么好赚的情景,随之而来的就是大概有 10 年的寒冬..

不过,MAYBULK 在过去就一直有在缩减老旧船只的举动  以此来保持竞争性以及减少开支(该领域内成本是大致上固定的,不过客户所支付的 Charter Rate 变动却会让盈利提升许多,有点像是手套的 ASP 那样),不过从 2014 年开始,依然是敌不过亏损的命运!

但是现在来说,历经 10 年的 “洗牌” 已经把许多该领域的公司洗出去,并且不少先前因为领域兴起而加入的造船商也早已倒闭  降低了整体行业的供给!若是参考 2006 – 2008 年的疯狂时期的话,我们可以大约估计造船也是需要不少的时间的,因此相信 Charter Rate 在今年内依然会比 MAYBULK 的收支平衡价格更高!

那么整体上来说,其实 MAYBULK 在今年 Q2 开始有望可以转正,并且其盈利应该会有惊喜的元素。而股价最近也是蠢蠢欲动了,不知道大家怎么看这家 Robert Kuok 的老子号公司呢?

- 完 -

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