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【 MAGNI(7087)业绩分享 】

自公司最大客户 Nike 在近期公布了其 Q4 业绩后,MAGNI 也同步的公布了公司在 FY 2021 Q4 的以及表现;其中 Nike 的业绩表现也超越了分析员的预期,其 0.930 的 EPS 也对比分析员综合预期的 0.510 更高。而今天的文章除了简单聊到 Nike 的业绩之外,也会探讨 MAGNI 的业绩表现,以及公司的前景、估值等。

Nike 最大的市场 – 北美区域的销售按年增长超过 100.0%,达到了历年来的新高点 USD 5.38 Billion;但公司在过去较快成长的中国市场却在该季度只看到了 17.0% 的增长,这主要是先前新疆棉花事件拖累了该区域的销售。
 
除此之外,Nike 的网络销售按年上升了 41.0%,而对比 2019 年则是增长了 147.0%;管理层有提到说会员(“Membership”)型营业模式有助于公司的线上销售,且目前公司也看到了中国区域的销售正在改善中。
 
以 MAGNI 本身来说,公司在该季度的两大业务 – 服装制造业务以及软塑料包装、瓦楞纸箱包装制造业务均在该季度接获更高的订单,以至于公司在该季度(“FY 2021 Q4”)的营业额按年上涨 13.0%。
 

传统上来说,公司的 Q3 普遍上都是较为强劲的季度;而公司在该季度的营业额对比 FY 2021 Q3 也因订单减少而下跌了 19.1% 的营业额。
 
而以盈利而言,公司在该季度的净利按年上涨 6.4%,其原因于营业额增加的因素一样,再外加公司投资股息收入增加所致;但若是剔除出售产业的盈利的话,公司的核心营运利润实质上按年增长幅度为 14.3%。
 
但值得一提的是,公司的包装制造业务在近期来有不错的毛利率改善,值得留意。
 
公司在全年的净经营现金流收入为 RM 103.0 Million,对比 FYE 2020 的 RM 98.1 Million 机会相同;同时公司也在该季度宣布了将会派发 RM 0.0280 的股息,除权日为 09/07/2021。
 
MAGNI 目前的 P/E 估值为 8.02 倍,股息率则是高达 4.72%;而公司过去 5 年的平均 P/E 估值都是在 8.00 倍左右,因此目前的估值是非常接近平均值,也就是大众投资者所赞同公司应有的估值程度。但以本地市场暂时疲弱来看,不排除投资者会选择股息率不错的公司来作为避风港。
 
以前景来看,Nike 也给予较为强劲的前景展望;而 MAGNI 的主要服装生产也都集中在越南区域,因此本地的 FMCO 虽然会影响本地的部分服装制造业务以及软塑料包装、瓦楞纸箱包装的制造业务,但是整体上的影响应该不会太大。而公司在 FY 2022 Q2 中也会因为公司出售位于槟城的一块地皮而公司将会从中获利 RM 14.1 Million,因此会有盈利 “惊喜” 的元素所在。
 
整体上来说,虽然越南在公司 FYE 2020 内的劳工成本平均上涨 5.5%,但是从公司近期依然能保持双位数盈利来看,相信这依然是公司控制的成本范围。个人对于 MAGNI 接下来的表现也是较为看好的,不知道大家怎么看呢?

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