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5分钟看懂 GENM(4715) 2021年 Q2季报 ~ 隧道尽头的微弱光芒初显。。

 

话说今天突然一下子出了5-6家天哥有持股的公司业绩,反而GENM的业绩是最没有看头的,不过还是想写写他~。~,毕竟云顶无法营运早已经是家喻户晓的事情,按理说也不会有人期待这个季度业绩爆炸,而且下个季度的业绩基本上也是一样,毕竟目前依然禁止跨州,而且打从6月开始,大马云顶也完全停止营运,直到今天依然还没正式开业,所以下个季度基本上也是差不了多少,那么这个季度到底有什么比较特别需要注意的地方呢?我们一起来看看吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2021

GENTING MALAYSIA BERHAD

Financial Year End31 Dec 2021
Quarter2 Qtr
Quarterly report for the financial period ended30 Jun 2021
The figureshave not been audited

Remarks :
A Press Release by the Company in connection with the 2021 Second Quarterly Report is attached above.
  • Default Currency
  • Other Currency

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2021

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
30 Jun 2021
30 Jun 2020
30 Jun 2021
30 Jun 2020
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
817,868
114,910
1,441,218
2,070,778
2Profit/(loss) before tax
-371,035
-1,044,491
-930,711
-1,491,140
3Profit/(loss) for the period
-366,716
-923,178
-868,031
-1,377,094
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
-348,113
-900,421
-831,704
-1,318,378
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
-6.16
-15.93
-14.71
-23.32
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
6.00
0.00
6.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
2.4600
2.6400

这个是云顶的简单版季报,整个季度下来,营业额就做了8亿多,比去年同季涨好多倍,但是有意思吗?没有的,因为去年4-6月,几乎所有国家业务全关的情况下发生,所以比全关好几倍基本上是没意义的,而对比上个季度来说,也是差不多,营业额随着美国业务复苏了,更高了,而且英国也在5月中重新营业了,但是碍于大马部分业务还是多灾多难,所以依然是亏损状态,还亏3-4亿,情况看似非常严峻,这样亏法公司还能不能tahan的哦?

这个季度跟上个季度一样,一点期待都没有,是可以肯定亏的,就是不懂亏多少而已,而从这个完整版本的季报我们看到,在上面的营运上就已经出现亏损,然后还出现了一个2亿5000多万的other expenses,过后加上impairment,再算上利息支出还有他帝国赌场的亏损,总共亏3亿多,这样算起来的话,一年不就亏10多20多个亿?真的不是开玩笑,而且下个季度预计还是差不多,原本期待第三季可以看到一点东西,但是政府下令全关后,第三季大马英国也是泡汤了,所以时间表要推迟多一个季度了,而且还要期待着,大马真的能够尽快控制好疫情,只要大马不怎么拖累,有英美两个领域帮补,才算真正度过这个新的难关。。

而公司的资产负债表方面,这个季度的亮点是,公司的现金重新回到了接近50亿的位置,但是大家不要以为这个是很好的消息,因为资金主要是借贷回来的,所以我们看下面的长期债务上有增加了不少,这些都是风险来的,但是重点还是要看看,公司到底营运现金上用了多少,这些钱还能tahan多久,几时正式开业,这些才是关键,否则好像上个季度写的,派息预计会大大减低甚至暂时归零,需要注意。

这个是公司的现金流表,真正的关键,其实虽然刚才说到公司佷不济,但是如果我们真正看的话,他在营运现金流上,对比上个季度也只多了一亿++,以公司有几十亿现金来说,恐怕可以大大的支撑3,5,7年都没问题,主要还是利息支出上需要注意,这些是导致现钱减少和增加债务的地方,真正的营运上其实没有怎么亏的,所以总得来说,就算严峻在维持2-3年,公司也还不会倒闭,所以目前最大的问题是,疫情几时能受控,不然就算不倒,一直拖拖拉拉也不是办法的,我们投资是参股做生意,如果一直无法做生意的,给你不赚不亏拖时间又有什么意义呢?

这个是比较透明化的一个业绩,虽然整个业绩看起来都不美,但是却比较有参考价值,这次我拿了这份跟上个季度比较的数据做参考,而跟平时不一样,目前是等待着复苏,也是最严峻的季度之一,所以比较去年没什么意思,那个季度是最糟糕时期,所以季度对季度反而可以知道集团的整体走势去到哪里。。

1.大马业务
休闲娱乐业务的营业额比上个季度低了20%左右,在全马无法跨州的情况下,加上6月开始完全关闭无营运的情况下,营业额从之前的接近3亿下降至当下的2亿3800万左右,不过虽然营业额跌了许多,但是随着之前的公司裁员计划奏效,目前减低了对长期员工的依赖而改为合约短期员工,关闭顶多没什么收入,不至于需要支付太大量的工资导致拖垮集团,所以这个季度在大马的业务LBITDA只是9400万左右,比较起上个季度大概8400万左右也只是多亏了1000万,算是非常值得欣慰的数目了。

2.美国业务
而美国业务方面,基本上已经全面开放了,所以这个季度的营业额从上个季度的2亿5600万大涨至目前的3亿5300万左右,成长率为38%左右,根据管理层的说法,这部分的业务已经回到了疫情前的水平,EBITDA也从上个季度的6800万左右,成长到目前的1亿900万左右,成长幅度为60%左右,是非常好的成绩,也暂时取代了大马,成为了GENM最高营业额和EBITDA的业务国家,算是云顶当下的救命稻草,支撑着集团前进。

3.英国,埃及业务
英国业务方面,这个季度算是开始营运,在5月中也开始了他的营运,所以交出了1亿8500万的营业额,对比起上个季度大概4000万的营业额,多了数倍,而且也正式开始出现利润,他的EBITDA交出1400万左右,虽然不多,但是对比起上个季度还要亏5000余万的情况下,这个季度明显是好转了很多,随着英国业务完全营运,我们相信接下来的这个季度这一块会交出更好的成绩,为集团带来效益。

而综合所有区域的部分来说,公司这个季度已经在营运上开始获利,在还没计算贬值,利息和美国帝国赌场的情况下,公司的EBITDA是4500万左右,而扣除了开业前支出,impairment losses等等费用后,其实还是出现小亏的,不过这个季度有卖出了一些子公司,获得了6400万的帮助,所以在计算了所有的营运成本后,还有小赚4500万左右,算是相当不错。所以云顶的情况跟预计差不多,最坏时期已经过去,只是大马方面发展得比预计弱,我们也推迟该股复苏的期限,预计该股最快只能在今年第四季的业绩开始转正,而随着美国和英国业务已经开始贡献,相信就算大马继续无法营业,其他区域的业务也足以覆盖集团所需,集团需要集资或倒闭的可能性已经大大减低,目前投资者需要担心的是,集团几时会开始复苏而已。

但是还有两项值得注意的,帝国赌场方面依然没有什么表现,这个季度的损失依然扩大了少许,从上个季度的亏损4500万到这个季度的5000万,依然拖累着集团的不乏,而随着集团的资金开始紧张,所以集团有重整了融资架构,增加了借贷,所以利息支出也比上个季度高了22%左右,多了2000万,虽然不多,但是小数也怕长算。。

这个是管理层的看法,有详细的讲解了公司这个季度和接下来的季度的一些安排等等,也大概讲解了公司对今年的业绩看法,这里透露了许多的信息,大意是说,经济增长步伐虽然不一致,但全球经济正逐步复苏。但是,COVID仍然存在重大风险全球休闲,酒店和旅游业的复苏前景仍然高度不确定。大马的户外游乐园几时开业也是关键的专注,不过英国在5月中重新营运,而美国的业绩表现也几乎把疫情的影响抹去,RWNYC和Resorts World Catskills也带来强力需求反弹,让美国业绩表现不俗等,并增加整体的营运回报率。简单来说,就是还要耐心等待复苏就是了。。


GENM 4715
股价 Rm2.97
PE:-
DY:-

跟上个季度一样,业绩还是不太好,毕竟公司大马业务本来就是主要收入来源,如果持续MCO不允许跨州和无法开业,对公司肯定会照成一定的影响,而英国已经开始完全重开,美国也开始回到疫情前的情况,所以接下来剩下的就是大马业务重开,并且允许跨州,那么后续就是业绩大复苏的时期了,但是目前疫情居然还是居高不下,好处是雪隆区注射率接近满级之后,重症者是有减少的,有打了疫苗者大多只是轻微症状,所以疫苗看起来是真的有帮助,目前如果要真正复苏,其他州属也要达到这样的比例才行。。


大马的注射率如何呢?上个季度才达到6%左右,而目前最新数据则几乎重点地区都已经完成6-70%以上的成人注射率了,所以之前的担忧应该可以抹去,如果接下来顺顺打的话,预计9月至10月全国都可以达到一个很靠谱的数额,按理说,云顶大马最迟在10-11月就应该可以重开了,所以隧道的尽头已经开始看到微弱的光芒了,相信不久的将来,大马可以走出这个隧道的尽头。。

但是天哥维持个人看法,短期内公司的业绩不至于出现大复苏,恐怕最少还要半年后的业绩才能看到东西,但是股市往往都是这样的,跑先于行情半年到1年的,当业绩真正看到复苏时,股价可能就不再有这个价位了,所以目前业绩看似不好,但是中长期来说,就看我们怎么看疫情了。。

跟上个1-2个季度说的一样,看好可以有千百个理由,不看好也是一样,所以不看好的,早卖早安心,不是吗~。~,所以担心这个担心那个的就别投资他了,这种股不是短炒的,而我自己也不会太大动作,就抓好自己的票,并分配好资金,慢慢在自己设定的价位买入,股价跑得太高就减持少许,调整好资金比例,总之我的重点是不追高而已,最后谁对谁错,又何妨呢,曾经天哥也被人串说天哥投资的云顶亏几百万,真的吹牛不用本,我也希望有这个能力可以亏几百万呢XD,现在还不是已经获利了,虽然还没过百万,但是也不远了,其实投资就是那么简单而已,好的股总会回来的,高估的股总会跌回去的,短期威风是没什么意义的,最重要的是,找到一套方法,可以长期找到肉吃的,何须复杂化呢?天哥投资本来就是求财而已,只不过网络上太多人很奇怪,居然是看不开而求气,这又何苦呢。。?

好啦,今天就写到这里啦,看到这里的,老规矩咯,写到那么幸苦LIKE或SHARE一个当报酬了咯~。~

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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