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PECCA集团(PECCA,5271,主板工业产品服务组)收购保健业务可好?

小投资者李先生问,我是PECCA集团(PECCA,5271,主板工业产品服务组)小股东,该公司最近宣布以1亿令吉收购RENTAS保健公司,多元化业务至保健产品领域,我想请问这项收购对公司的影响。谢谢。

答:PECCA集团是在8月初宣布斥资1亿令吉向执行董事张子元收购Rentas保健公司(Rentas Health)的51%控制股权,建议是结合5000万令吉现金和1199万零400股新股融资收购,新股发行价为每股4令吉17仙。

Rentas保健是涉足疫情下相当热门的防疫产品,除了口罩等个人防护用品,该公司也销售冠病聚合酶链反应(RT-PCR)检测试剂盒等物品。该公司截至今年5月为止的11个月的收入达2977万6122令吉,税后盈利为708万2719令吉,卖主将提供2300万令吉税后盈利担保。

这项交易其实是“相关人士交易”,因为26岁的张子元持有Rentas保健的99.99%股权,她是PECCA集团大股东拿督张华清的女儿,于去年10月16日受委任为PECCA集团执行董事,主要负责企业事务及投资者关系事务。在交易完成后,张子元将掌握PECCA集团的6.13%股权,而张华清的持股则由49.63%稀释至46.58%。

在这项交易前,Rentas保健原本就是PECCA集团的客户,PECCA集团制造的口罩面罩等个人防护用品,是由Rentas保健分销。据分析员得知,在完成交易后,PECCA集团个人防护用品制造业务会合并Rentas保健的分销业务,成立集团的保健业务部门。
市场对购Rentas看法分岐

在这项收购后,PECCA集团的净现金将从现有的6850万令吉下跌至1850万令吉,约每股10仙。

不过,市场分析对PECCA集团的这项收购看法分岐,有看好,有中和,也有看淡的。

大马研究看好这项收购,认为收购价合理,收购有助加强PECCA集团2022财政年每股盈利约40%,主要来自批发和销售个人防护用品和医疗设备收入。

达证券则对PECCA集团的这项收购持有“中和”看好,主要是收购让该公司的现金状况下跌,虽然盈利担保让2022财政年获利增加34.4%,但有关盈利担保只是1年,而且Rentas保健成立只有1年余,尚未有营运过往记录,这为PECCA集团带来一些风险。

根据独立市调公司,大马的冠病检测试剂预料会从2020年的330万剂增加至2021年的3350万剂,不过2022年预料会降至1900万剂,2023年再降至1000万剂;至于口罩消费,一旦疫情有好转,预料也会下跌。

达证券认为,这是PECCA集团在这项收购可能带来的潜在盈收风险。

丰隆研究则是看淡派。

Rentas保健11个月的税前盈利934万令吉,盈利担保2300万令吉,估值为8.53倍,丰隆认为这项收购估值不吸引人,而且防用品销售或难持续热销,前景可疑。

丰隆表示,PECCA集团在去年开始制造个人防护用品,却将销售外包给Rentas保健,当时的说法是要专注制造,降低业务风险,但1年后出尔反尔,以Rentas保健收购价,站在小股东的立场来看,该公司不如一开始就制造加销售业务一起做。

在小股东批准这项收购前,丰隆保持该公司财测不变。

无论如何,不管对PEC C A集团的这项收购是看好,中和还是看淡,分析员对PECCA集团的评级一致是“卖出”,主要是认为该公司股价跑太高,目前的逾4令吉市价,远超分析介于2至2令吉50仙的12个月目标价。分析员认为该公司估值,本益比应该在15倍左右,目前约34倍本益比已经远超基本面。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20210920/pecca收购保健业务可好?/

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