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INARI (0166) 季度报告2022Q1

🔥 INARI 业绩再创高峰!单季净利突破1亿令吉!

🔥 市场上都认为INARI有很大机会科挤进综指成份股,但之前都在担心是否会被繁荣税务所影响。

🔥 根据报导,因公司拥有可豁免税务的新兴工业地位 Pioneer Status以及大量的海外业务,所以收到的繁荣税冲击是微小的!

🔥 一说到INARI,大家都知道他是和“苹果”有关!大家都知道INARI最大的客户群就是Broadcom!

🔥 当我们一看到Broadcom 的盈利增加,就是意味着APPLE 又出了新产品啦!苹果粉丝都为苹果手机而疯狂,可想而知当新品一推出是多么的热销。

【公司背景】

📌 公司的业务主要是通过从事外包半导体组装和测试服务 (OSAT),以及电子制造服务的行业 (EMS)。 

📌 公司主要从事Radio Frequency (RF), 光纤收发器 (Fiber-Optics Transceiver), 光电 (Optoelectronics), 传感器和定制IC技术的外包半导体(OSAT)主要提供商。

📌 不管在马来西亚,新加坡,中国,台湾,菲律宾地区等都设有业务。

【最新季报 2022Q1】

📌 INARI 营业额 YoY 按年增长 24.0%, QoQ 按季增长19.3%

📌 INARI 净利润 YoY 按年增长 52.6%, QoQ 按季增长21.0%

📌 营业额增长主要是因为所有与射频 (Radio Frequency) 有关的业务分布出现了增长,并且会持续将成为营业额增长的主要贡献者。

【资产债务表】

 📌 公司的手上一共有RM1.873bil的现金
 而公司是RM0 Total Borrowings
 📌 INARI是一家净现金公司
 📌 Trade Receivables 一共有RM229.527mil
 📌 而Trade Payables 一共有RM224.828mil
 📌 手上的Trade Receivables 足以抵消Trade Payables

【现金流表】

📌 整体上公司有RM88.194million 的净经营现金收入。 

📌 与去年对比,公司的Net Cash Used in Investing Activities 一共流出了RM833,000,意味着公司减少了做扩张。

【未来展望】

🍁 国际货币基金组织 (International Monetary Fund)在2021年10月的世界经济展望报告,提到全球经济预计将会在2021年增长5.9%, 2022年增长4.9%。

🍁 世界半导体贸易统计(WSTS) 在2021年8月发布了最新的半导体预测。

🍁 WSTS 预计全球半导体时常增长将从2020年的6.8%上升到2021年的25.1%, 相当于5510亿美元的时常规模。

🍁 根据国际数据公司(IDC)的数据,2021年智能手机出货量预计将增长7.4%,达到13.7亿台,其次是2022年和2023年分别增长3.4%

🍁 5G出货量仍然是2021年增长的主要动力,因为供应商和渠道都专注于5G设备。这些设备的平均售价明显高于旧的4G的设备。

🍁 除非疫情越来越严重,否则集团将对近期的前景表示乐观,并相信由于半导体市场良好的需求和供应紧张,进入2022年的势头将继续保持强劲。

📌 公司宣布派发每股 2.8 仙终期股息
📌 除权日 2021年12月10日,支付日 2022年1月7日

【整体总结】

📌 虽然说繁荣税对我国大型企业来年的收益影响巨大,但作为马股市值最高的科技股,INARI于上个财年的税前盈利达 3.52亿令吉,已经远远超出了征收繁荣税的至少1亿令吉净利标准。

📌 不过,INARI 有大约65%的税前盈利是来自本地的业务,而其中的50%又可以获得税务减免,所以繁荣税的影响是微不足道的。

📌 值得注意的是,INARI 正在寻求纵横双向的并购活动,横向并购可以让集团继续在晶圆代工厂中获得更多的机会。并购可以帮助集团掌握上游晶圆封装,到下游集成系统模块的业务,而提供更加完整的服务。

📌 因INARI 完成了高达10.3亿令吉的私配筹资活动,让集团目前手握18.7亿令吉的雄厚现金。
这些现金都可以用于并购活动来做扩展,或者是用在其他的资本需求,来加强公司的服务。所以,公司放眼2022年至2023年,将营收和产能翻倍!

📌 不但如此,INARI 正在与中国中芯聚源 (CFTC) 正在探讨在中国设立联营公司,从事半导体测试外包服务的计划。一旦双方合作确定,新的中国业务料可在2023年,为集团创造额外18%的净利。

📌 当这个计划一旦成功,就会进一步推高INARI 的市值,并有可能挤进富时隆综指成分股。

📌 总的来说,公司的前景非常好,主要是因为未来都是科技领域的世界。每个国家都在进步,未来很多东西都是需要用到半导体。可想而知,半导体在未来是个大趋势!

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股市小姐姐
2021年11月16日

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