-->

Type something and hit enter

Articles


Videos



On

 

 SERNKOU (7180) SERN KOU RESOURCES BHD - 被市场隐藏的明珠——你的投资组合中应该纳入的综合性木材企业

 
 
简易摘要:
 
• Sern Kou 是一家在马来西亚具有独特主张的木材和木材加工公司, 该公司也涉及家具市场中; 这为该公司在市场拥有着独特的市场定位。
 
• 尽管面临市场软弱的不利因素,该公司仍然表现出眼前一亮的增长。 这主要是由于其管理良好的成本结构。
 
• 由于主要收入来自木材和木材加工行业, 这减轻了家具行业所带来的影响,同时也增加了市场对家具行业的需求。
 
• 令人振奋的前景与增长, 基于当前价格水平,0.640 令吉的 39.05% 安全边际。
 
 
最近 Ecomate 的上市在家具行业引起了轰动,我们想借此机会向大家介绍一家综合性木材企业,若你是一位认真的投资者, 那么你应该将这家公司纳入在你的投资组合中。 
 
最近 Ecomate 的上市在家具行业引起了轰动,并引起了家具和其相关行业的波动。 虽然家具行业将在2021年第四季度获取大量订单,但是大多数家具公司在即将到来的2021第三季度会蒙受亏损。
 
在不断壮大的家具制造商中,有一家不受市场影响的公司—— SERN KOU 
 
SERN KOU 于 1992 年成立,在马来西亚麻坡以一家纯粹的家具制造商起步。 当现任董事总经理蔡先生于 2015 年上任时,他抓住了机会并向上游业务扩展,包括橡胶木和木材的加工和贸易,其中也包括了锯木厂运营和胶合板制造。 同时也持续保持该公司在在木制家具业务(下游市场)的地位。 目前,该公司锯木厂的月产能约为3000吨,根据我们的实地考察,利用率接近100%。实际上,由于预计市场需求将继续增加,最近该公司又增加了每月 1,000 吨的产能。
 


 
至于其家具业务,该公司每月能够交付 120 多个 40 英尺集装箱的订单,该公司的家具业务遍及亚洲、美国、中东和英国等地区,客户群遍及 52 个国家。
 
尽管如此,家具的制造和贸易仍然为公司带来了相对较低的收入和利润。
 
大多数投资者都将Sern Kou定位为家具制造商,但实际上,该公司不是纯“家具制造商”,而是在市场上拥有一定的曝光度的木材和木材加工综合公司。此外,根据与总收入成比例的抵消金额,该公司与其他公司间的交易量较低。
 
Sern Kou 并没有在公司内部“创造业务”,而是在其外部市场的上、中、下游业务进行业务交易。
 
由于材料和劳动力短缺问题,大多数投资者普遍认为家具行业是夕阳行业。 尽管面对着许多不利因素,Sern Kou 仍表现出可观的同比增长,这主因于其上中游部门。 我们还预计,随着下游家具行业的订单增加,Sern Kou 有望从原材料需求的增加中受益。
 
读者们或许也注意到了, Sern Kou 是原料的供应商,而不是原料的消费者。
 
我们还想强调的是,近期内海外市场出现了原木短缺的报道。 这应该对 Sern Kou 有利,因为该公司今年 4 月刚刚扩大了锯木厂的产能。 多年以来,Sern Kou 的收入复合年增长率为 8.68%。 随着贸易战即将改变家具行业,更多的订单将流向东南亚,这将为公司带来更好的业绩。
 
 
还记得之前所提到, 为何投资者普遍认为家具行业是夕阳行业吗? 关键的原因之一是原材料短缺,而幸运的是,对于Sern Kou来说, 该公司有涉及在家具制造的上游与中游的木材加工贸易、窑干以及锯木厂的运营。
 
无论如何,纸上谈兵谁不会,实际的财务状况始终是公司业绩的最佳指标。 我们附上了该公司历史业绩的截图,以供大家参考。
 
如大家所见,尽管市场一直在低估家具行业的增长速度,即使在疫情的困难时期,Sern Kou 仍显示出可观的同比增长,这主要是由于该公司参与了整个价值链。 当其他家具公司在2020年面临原材料短缺的问题时,Sern Kou 能够确保原材料,或许在一定程度上能够供应原材料给竞争对手。
 
在过去 10 年,Sern Kou 的收入复合年增长率为 8.68%。 除非出现不可预见的情况,否则该公司应该能够在未来几年实现相同的增长率。 在短期内,由于 2018 年的贸易战已经永久改变了家具行业的供应需求,Sern Kou 应该能够实现更强劲的增长率。 简单来说,更多的订单正在涌入东南亚地区,以用于应对供应中断和出口关税的问题。
 
该公司将进行每月 1,000 吨的产能扩张,预计将充分利用当前市场对家具的需求,因此我们预计该公司 2022 年的 息税前利润增长会更好。
 
最后,该公司在 2021 年的净利润为 1,756 万令吉,假设上游需求和订单增长 了15%,那么 2022 年保守预测净利润为 2,107 万令吉。 对于 Sern Kou 来说,该公司独特的定位和强劲的财务状况为他们赢得了 41.6 倍的平均市盈率,若要计算平均值,该公司的市值应该是 8.765 亿令吉,或换句话说,以现有的 8.0393 亿股流通股, Sern Kou 的每股价格应该是 1.050 令吉。 但令人意外的是,该公司目前的股价为 0.640 令吉,这相当于 39.05% 的折扣。

https://klse.i3investor.com/blogs/leafyresearch/2021-11-18-story-h1593898870.jsp
Back to Top
Back to Top