银河联昌：看在亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）数字业务的份上，目标价还有9仙，要不然是‘零’

 
银河联昌：看在亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）数字业务的份上，目标价还有9仙，要不然是‘零’

2022年01月中旬，亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）正式陷入PN17。

两家投行随即给出两个极端的目标价，马银行投行（Maybank IB Research）的合理目标价是1.31令吉（上涨空间：+123%）；联昌投行（CGS-CIMB Research）则给出0.14令吉的目标价（下跌空间：-76%）。这让想参考投行报告的投资者们感到很茫然。

2022年1月21日，CGS-CIMB再度下调其目标价至0.09令吉（下跌空间：-85%）。

“为了避免 AAGB 的目标价为零（0.00令吉），我们将亚航的数字业务估值（20 亿令吉或每股41 仙）纳入目标价算法，以抵消其RNAV（负 16 亿令吉或每股负 32 仙）。”该投行写道。

但该分析师也强调，AIRASIA 的数字业务（电召车、送餐）仍处于投资阶段，再加上竞争对手们相较更成熟且资金充足，该公司或将继续消耗大量资金。

2020年10月，CGS-CIMB 给其子公司 AirAsia X（AAX，5238，主板消费股）的最后目标价就是零。

截至截稿，AIRASIA股价持平，报0.59令吉。

相反的，马银行投行研究分析员的看法却迥然不同。

该行分析员认为，列入PN17公司，并不意味着亚航将会破产。

尽管疫情期间7度沉重亏损，导致股东股本录得负数，但现金流相较之下，却筹得26亿令吉，相信亚航能撑得过2022财年。

同时，分析员表示亚航还有6种方法，能显著收复股东股本失地，包括：

    豁免延期飞机租金（25亿令吉）；
    让现有价值12 亿美元（52亿令吉）数字业务上市；
    以及使用权资产（right-of-use assets）减值回拨（5.52亿令吉）；
    发行RCUIDS（9.74 亿令吉）和凭单（6.5 亿令吉）；
    分拆印尼亚航与菲律宾亚航；
    销售资产，如“维护、维修和大修”（MRO）业务。

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回顾历史

2020年7月上旬，亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）宣布触发PN17条例，所幸马交所考量到疫情冲击而提供额外豁免措施，令其当时无需列入PN17公司。

2022年01月14日，宽限期届满但AirAsia自身状况并无改善，该公司提交豁免延长的申请遭马交所驳回，因此正式陷入PN17。当日股价一度大跌26%，至2020年11月以来最低价位。

*以上分析纯属投行看法，不代表《股票消息》的意见。

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