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特斯拉短期逆风已过 下半年会更好


TSLA Q2业绩比我预期的好

EPS 2.27 vs 1.81,优于分析师预期

Revenue 16.93b vs 17.1, 稍微低于分析师预期,基本持平。

Automotive Gross Margin 27.9%,明显低于上季度的32.9%,也低于一年前的28.4%,主要是因为上海工厂影响,柏林/德州工厂的成本,比特币106mimpairment等。

比特币的减值拨备比市场预期500-600m低非常多,主要是TSLA卖了75%的比特币,管理层给出的理由是为了应付上海工厂关闭及宏观上的不确定性,所以选择套现了936m的比特币,转为法定货币。

至于展望,管理层重申50%年成长的目标,并且有信心达成。以目前的交付数据来推估,下半年至少要交付840k的电动车,才能达到1.4m的年目标,意味着下半年的营收也会大幅成长。

马斯克认为,年底前,特斯拉有机会达到每周40k的产能,也就是2m的年产能。目前已有许多周达成30k的产能。而柏林/德州工厂有信心达到每周5k的产量,然后明年尾达到每10k的产量。

马斯克表示,他认为通膨有机会在年底前降下来,主要是看到大宗商品价格下滑,届时电动车的价格或许会调降。

而对于比特币,马斯克依然看好长期展望,不排除未来买回来。但重申可持续能源,太阳能,电动车等才是核心业务,

总的来说,特斯拉成长步伐虽然在q2遇到阻碍,但长期来说并没有放慢脚步。接下来就等待股东大会通过股份分拆以及Tesla Ai day2看下有什么惊喜。

下半年如果没什么意外,特斯拉的产能会大幅拉高,从而提升营收和获利。希望车价能够快点降下来,降价到大众可负担的水平,或许未来有能力买一辆来开。

估值方面,随着Q2业绩出炉,Trailing 12 month的PE从100,下降到89。假设下半年的EPS奋起直追,下半年的EPS预估加起来EPS 6cent, 总数10.81。以目前股价741计算,PE68倍。

其实投资特斯拉1年多,不管是业绩碾压市场预期,或是低于预期,股价都不按牌理出牌,能够掌握的只是公司的基本面成长,并且坚信一直成长的公司,终将为股东带来丰厚的回报。

https://mrgelee69.blogspot.com/2022/07/blog-post.html

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