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鳄鱼在潜伏 散户需谨慎/前线把关

乍看之下,大马股市似乎已消化了今年的诸多不利消息,包括俄乌战争和美联储激进加息的立场。

虽然我国在今年4月1日重新开放国际边界,甚至吸引了大量外资流入,但上述的两大挑战抑制了强劲的复苏。

在7月13日,富时隆综指下跌到今年最低的1411点。该指数年初至7月底跌了4.8%,较后冠病时代的最高峰1685点(2020年12月12日)跌了13%。

自1995年以来,大马股市下跌的时间平均处于13.6个月,最长为23个月。

联昌国际投行研究的一项分析显示,马股在2020年12月12日见顶并从顶峰跌了13%以后,现正处于下跌趋势。

回顾之前市场下跌时的主要行业指数,我们发现建筑、产业、金融和小型股(多数为本地的周期性行业)倾向于落后富时隆综指,而表现跑赢大市的领域包括消费、科技、电信、医疗和公用事业。

我们也发现科技和物流领域自他们的疫情期低点开始,涨得最多(分别是166%和70%),而产业信托和公用事业涨幅最少(分别为3%和10%)。至于回吐冠病期巅峰大部分涨幅的有医疗,能源和建筑领域(跌幅介于16%和56%之间)。

有下行风险

俗话说得好:“别以为平静的河水没有潜伏的鳄鱼”,智者往往特别小心谨慎。以下是小散户应该留意的一些挑战。

虽然富时隆综指已从年初至今的低点回升企稳,但市场可能还没有触底,因为受全球通胀压力、央行升息、中国经济放缓和俄乌战争的制裁升级等风险。更糟的是,最近中美因为台湾问题而关系紧绷。

因此,第三季市场情绪应会继续疲弱且有下行风险,因为投资者还在等待美联储升息到顶。

所以,如果之后升息和美国衰退的担忧消退,及本地公司盈利风险已被反映,股市可能出现区间震荡并有潜在上涨空间。这或许是投资者寻找中期内能获利的便宜货交易机会。

本地市场也有一些正面的消息,包括外劳回归、比预期更好的旅客人数、通胀压力缓解,强迫劳动有关的ESG(环境、社会和治理)问题有望解决,而且2023年财政预算案可能会为股市捎来利好。

此外,另一个利好是国内机构投资者的流动资金增加,尤其是雇员公积金局结束了高达1410亿令吉,史无前例的一次性提款。

下半年其他该注意的主要事项还包括:

●央行货币政策决定

●避免全球经济放缓/衰退的潜在财政刺激措施

●潜在第15届全国大选和成绩

●8月底和11月底企业财报

●本地5G计划的进展

●冠病和其他流行疾病的爆发风险,可能导致再次封城

整体上,下半年的市场预料在面对各种挑战之下,将继续波动。

大马股市 马股 股市

股市仍有5大利好

1.弱势令吉

年初至今,马币已贬值6.3%至1美元兑4.425令吉。回顾历史,弱势令吉对本地股市通常是负面的,因为这将促使外资撤离。

尽管如此,分析员认为令吉贬值可能已经接近尾声,因为市场已经纳入美联储鹰派立场和中国疲弱前景的利空。此外,外国旅客回流应该会带来我们需要的资金流入,让酒店业者受惠。

令吉走弱通常有利出口商,包括棕油和手套业者,以及科技、油气、船运、家具、木材和食品或者产品出口比例较高的制造商。这要归功于本地的土地、电力和劳工成本低,以及投资奖掖有竞争优势。

其他赢家包括外国子公司占了大部分营收的公司,例如IHH医疗保健(IHH)、PPB集团(PPB)和马国际船务(MISC)等。

相反的,如果汽车业者、航空公司和消费者产品企业,无法将更高的成本转嫁给客户,弱势令吉是一种负担。其他输家包括高外资持股权和外汇成本比重高的公司。

2.加息的赢家

国家银行今年连续两次升息以后,隔夜政策利率(OPR)目前处于2.25%。

联昌投行预测国行在9月会继续调高利率25个基点至2.5%,并在明年上半年两次调高利率25个基点。该行预测国行将在正常化政策过程中保持坚定,即使会和美联储鹰派的立场出现分歧。国行主要关注在国内经济增长和克服通胀压力,并将使用其他方法来解决货币波动的问题。

整体来说,OPR上升对可以扩展净利息赚幅的银行是正面的。高净现金公司也可以因为收获高利息而受益。

但是,周期性行业如产业、汽车和消费者,会因为人们的可支配收入减少而受到影响。高负债公司也会受到升息冲击,因为利息开销将增加。

3.大选后潜在受益者

另一个市场风险是即将来临的全国大选。受政策监管和影响的行业,以及依赖政府合约的公司将在选举前面临更大的波动,直到选举后出现更清楚的政策后才会受益。

这包括电信、公用事业、电子政府服务商、建筑承包商。

一些特定的消费类型企业也会受惠,因为政府很可能会“派糖果”,例如派发现金和津贴来帮助消费者。

4.本地经济增长

即使未来充满挑战,分析员普遍仍认为我国经济展望正面。 联昌投行维持今年GDP增长预测在6.2%,并预测明年增长为5%。

在今年首季录得比预期好的5%增长后(2021年首季:3.2%),该行认为未来季度将维持超出预期的表现。即使面对通胀压力,大量的商品补贴为人们提供消费空间。

不过,随着未来的一些挑战,包括政策支持的退场、政府实施更有针对性的补贴计划、国内政治风险和全球经济逆风,我国的经济增长在今年内仍可能会放缓。

5.政府巩固财政

尽管财政部最近宣称补贴拨款将达到创纪录的773亿令吉水平,远远高过2022年预算案宣布的330亿令吉,但大马政府预料今年仍可维持财政赤字在6%。

有些人认为政府可能在明年巩固财政状况,包括重新检讨燃油补贴机制和改革税务以扩大国库收入。因此,政府正制定针对性燃料补贴机制和研究重启消费税(GST)。

本周重点观察股东大会及特大

这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站,以得到对公司所提呈的问题详情。

力之源(PWROOT)(股东特大)

简报:

力之源建议设立雇员认股计划(ESOS),发行最多10%新股额予合格的董事和主要职员认购。所有董事部成员将获得配额,包括5名独立董事。

第一数码(PERTAMA)(股东特大)

简报:

公司寻求马交所豁免成为主板上市条规下第8.03A段的受影响公司,因为它在以7000万令吉脱售Be Top公司后,已收购新业务。第一数码从2019年起开启Be Top的脱售程序,目前在完成中。

免责声明:

●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

●本栏简报与内容版权属小股东权益监管机构,所表达的意见是采自大众媒体。

●我们将尽力确保所发布的资讯准确及最新,但不担保信息和意见的精确和完整。

●内含资讯和意见仅供参考,并非买卖建议,或认购相关证券、投资或其他金融工具的认购邀约。

更多详情可查询: www.mswg.org.my 欢迎回馈意见:[email protected]

https://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E9%B3%84%E9%B1%BC%E5%9C%A8%E6%BD%9C%E4%BC%8F-%E6%95%A3%E6%88%B7%E9%9C%80%E8%B0%A8%E6%85%8E%E5%89%8D%E7%BA%BF%E6%8A%8A%E5%85%B3
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