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疫情缓和 联合药业(DPHARMA,7148,主板医疗保健组)仍可投资?

投资者林善贤问,疫情期间,我有注意一些医疗保健股,我想请问现在这领域的联合药业(DPHARMA,7148,主板医疗保健组)表现如何?值得投资吗?谢谢。

答:联合药业在公布2022年第二季和半年业绩后,前景获得分析员的看好,其中4家证券行中,有3家给予“买进”建议,1家建议“持有”,没有“卖出”的建议;联昌研究在出席该公司业绩汇报会后,认为汇报会没有惊喜,成果中和,但也建议维持“加码”评级,目标价为每股1令吉70仙。

虽说如今疫情已经缓和,转为地方流行病,但病毒并没有消失,同时保健醒觉也让一些表现稳定的医疗保健股值得一看。

联合药业在截至2022年6月杪止的上半年,消费保健业务营收按年小升至8100万令吉,占总营收22%,在7月至8月按月销售包括维他命C在内,都是持平;不过这些表现超越该公司的预测,因为原本预测在2021年疫情高峰带来高比较高的销售基础,会让今年的销售下跌。疫情高峰期间,该公司增强免疫产品需求大增。

联昌研究表示,该公司今年至今的表现符合预期,并相信消费保健业务会成为更有显著的中期营收和获利驱动力。这主要是基于结构需求成长(本地消费保健市场的渗透还相当低),和联合药业强稳的品牌识别。
Champs品牌好销

联昌研究表示,据知,联合药业最主要的儿童消费保健品牌Champs,这些年已经成为大马领先的儿童维他命C补助品,超越对手Appeton。

联合药业的传统处方药业务在2022年上半年的营收强增至2亿零200万令吉,占总营收的55%,主要是公共和私人处方药需求回到疫情之前的正常水平,加上医院、诊所和药房在解除行管后重新储存药物。

与此同时,联合药业的特效处方药销售不一,肾脏和肿瘤学的药方产品销售取得双位数成长,足以抵销糖尿病处方产品的偏低销售。在重添库存放慢后,该公司在7月8月的处方药销售已经缓慢,因此预料下半年年销售会趋软。

这也符合本地销售在下半年只有个位数成长的预测。

第二季出口营收按年下跌3.6%,按季增长25.1%,但接下来预料也面对很大挑战,因为供应链和物流问题,诸如货运费不断高涨,虽然现在趋软,但还是比疫前高,且货船数量有限。同时基于本地一度的药物短缺问题,让该公司把更多人力从出口业移至本地供应。

不过,该公司预测下半年出口表现会稍复苏,因为来自东盟的新得标合约可以缓冲中东和非洲的疲软销售。

在成本压力方面,活性医药物成份(APIs)的价格已经稳定,接下来季度因马币兑美元疲软带来的更高输入成本,将侵蚀毛赚幅1至2%左右,但上涨的成本可以涨价转嫁部份压力。

联昌研究认为,联合药业在面对成本压力下,还是保持一定的韧性,预计在2022全年净夫可达9953万令吉,2023和2024年面对预测为8769万和9556万令吉,3年的周息率分为2.57%、2.27%和2.47%。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

任何投资问题,欢迎问诊把脉。
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https://www.sinchew.com.my/20221227/%E7%96%AB%E6%83%85%E7%BC%93%E5%92%8C-%E8%81%94%E5%90%88%E8%8D%AF%E4%B8%9A%E4%BB%8D%E5%8F%AF%E6%8A%95%E8%B5%84%EF%BC%9F/

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