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GHL系统(GHLSYS,0021,主板科技组)值得持有?

小投资者雷先生问,GHL系统(GHLSYS,0021,主板科技组)最新业绩表现不算好,我持有该公司股票,因此不知道值不值得继续持有?这家公司前景如何?谢谢。

答:GHL系统最新公布的第二季和半年业绩表现不如预期,不过虽然净利下跌,但营业额略有改善,加上股价经过大跌洗礼,分析员认为该公司可能渡过最糟时期,并且已经反映在股价上,因此反而看好该公司前景。
最糟时期已过

GHL系统是支付服务提供商,主要业务包括交易支付收购(TPA)、共享服务和解决方案服务。该公司和多家支付系统平台合作,旗下的业务市场包括大马、泰国、菲律宾、印尼、新加坡和澳洲等国家。

根据GHL系统宣布,截至2022年6月30日第二季净利下跌23%,至615万3000令吉;半年净利挫18.7%,至1133万7000令吉。

不过,净利虽下跌,营业额却略有改善,第二季营业额上扬9.2%,至1亿零122万令吉;半年营业额也增加8.9%,至1亿9377万2000令吉。

兴业研究认为,半年净利不及该公司和市场的预期,主要是共享服务业务的赚利受压缩,而解决方案服务业务表现低于预期。不过,该公司的营业走高,这是因为行管解封和边界开放,让各地的交易支付收购(TPA)部门的营收增长18.7%带动。

作为支付服务提供商,GHL系统提供了付款服务和解决方案,包括实体付款、网上付款和手机支付。除了为传统的银行和金融部门提供服务,该集团还为东盟的主要电讯、石油和天然气、零售和运输公司提供服务。

根据该公司的年报显示,该公司旗下的e-pay是大马最大的充值和收款服务提供商,在全国范围内拥有约4万9000个接受点,涵盖所有汽油连锁店,大型便利连锁店和杂货店,每月处理逾1500万件交易,交易额逾3亿8000万令吉。

另外,大华继显研究之前已经表示,随各地的解封和重开边界,包括GHL系统在内的电子支付业将受惠,其中GHL系统的盈利预期获提振介于5至10%。
共享服务业务承压

至于该公司的前景,兴业研究还算看好,3大业务中,虽然相信共享服务业继续面对压力,因为平均销售价和租费下跌,新终端机拆旧费更高,压缩赚幅。

不过,随着经济和边界全面从防疫中重开,加上电子支付和无现金交易的兴起,该公司的交易支付总值(TPA)预料会走高。

至于解决方案服务部门在2022财政年下半年的表现预料会更好,因为会推出大宗的一次过硬件和解决方案销售。

在次季业绩出炉后,兴业研究估计高通胀持续恐让零售销售走缓,因此下调2022、2023和2024财政年的净利预测6至7.2%,但2023年可重返2020年的盈利水平,3年净利预测分别为2600万令吉、3100万令吉和3600万令吉。该公司2020和2021年的净利分别是3100万令吉和3000万令吉。

兴业将2023年的本益比从40倍调至31倍,符合该公司平均5年值,并因此下调目标价,从之前的每股1令吉23仙下调至每股88仙;不过,基于半年业绩让市场失望,使该公司股价大跌,一度下跌至每股66仙,目前在每股90仙左右。

兴业认为股价大跌带来趁低吸纳的机会,因为该公司是很好的东盟数字支付的代理,并因此上调该公司评级,从“中和”调高至“买进”。

至于投资该公司可能的下跌风险,包括TPA和赚幅比预期弱及电子数据攫取了终端销售。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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