加密币能存活下来吗?/Project Syndicate

加密币能存活下来吗?/Project Syndicate

少年天才山姆·班克曼价值320亿美元（约1408亿令吉）的加密货币帝国FTX的史诗般崩溃，有望作为有史以来最重大的金融灾难之一而被载入史册。

而充斥着名人、政客、性和毒品的事件过程，也让电影和纪录片制作人摩拳擦掌。但是借用马克·吐温的话说，关于加密货币本身死亡的传言被过分夸大了。

诚然，对FTX等“交易所”——本质上是加密货币金融中介——失去信心，几乎肯定意味着相关资产价格的持续暴跌。

事实上，绝大多数比特币交易都是在交易所“链外”而非比特币区块链本身完成的，因为这些金融中介机构方便得多，使用复杂程度低得多，也不会浪费那么多能源。

交易所的出现，是推动加密货币价格增长的主要因素，如果监管机构对其进行严厉打击，相关代币的价格将下降，而比特币和以太坊的价格也会相应下跌。

要求合规提高信心

但仅仅价格调整算不上是世界末日，问题在于加密货币的说客们，能否成功将破坏控制在一定限度。

到目前为止，他们的钱已经明确表态了；据报道山姆·班克曼花了4000万美元（约1.76亿令吉）来支持美国民主党，而他的FTX同僚瑞安·萨拉姆（Ryan Salame），则给了共和党2300万美元（约1亿令吉）。

这样的大手笔，肯定有助于说服世界各地监管机构对加密货币监管采取观望态度，而不是贸然出手以致被扣上扼杀创新的帽子。它们确实等到了，而随着FTX的崩溃，我们也急切希望它们看到了后果。

但它们会得出什么结论呢？最可能选择的路径，是改善对集中式交易所的监管——这些公司帮助个人在“链外”存储和交易加密货币。

无论人们对加密货币的未来有何看法，一个不受常规交易记录要求约束的百亿美元级别金融中介机构，也是相当令人震惊的。

这些公司当然要承担一些合规成本，但有效的监管可以恢复信心，让（至少从规模来算肯定是占大多数的）诚实经营公司受益。

对余下这些交易所的更大信心，甚至可能推高加密货币价格，尽管这在很大程度上取决于监管要求（特别是对个人身分的要求）会最终在何种程度上损害需求。

FTX 加密货币

FTX崩溃的真正教训，在于加密货币需要回归其分散性的根源。

中心化交易所引发腐败

毕竟目前用加密货币进行的主要交易，可能是富国向发展中经济体和新兴市场国家的汇款，以及反方向的资本外逃。在这两种情况下，各方都希望避免外汇管制和税收，意味着重视匿名性。

另一方面，以太坊区块链联合创始人、加密货币行业最具影响力的思想家之一维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）认为，FTX崩溃的真正教训，在于加密货币需要回归其分散性的根源。

FTX这类中心化交易所使持有和交易加密货币更加便捷，但代价是为管理腐败打开了大门——正如在任何传统金融企业一样。去中心化或许意味着更容易受到攻击，但到目前为止，那些最大的加密货币——如比特币和以太坊——都证明了自身抗冲击能力。

而仅有去中心化交易所的问题，是它们的效率与Visa和万事达卡或发达经济体正常银行交易相比较为低下。像FTX这样的集中式交易所，使加密货币领域变得民主化，让那些不具备相关技术能力的普通人，也能投资和交易。

最终当然有可能找到复制集中式交易所的速度和成本优势的方法，但在可预见的未来这似乎不太可能，这让人很难理解那些不参与逃税和监管（更不用说犯罪了）的人，会凭什么要使用加密货币，也是我长期强调的一点。

也许监管机构应该通过要求交易所知道与其交易的所有人的身分——包括在区块链上的身分——来推动去中心化的平衡。虽然这听起来毫无恶意，却会让交易所代表其客户在匿名区块链上进行交易变得相当困难。

当然，还有一些包含“链式分析”的替代方案，据此可以通过算法检视进出比特币钱包（账户）的交易，在某些情况下允许揭示基本身分。

FTX不是最后一个丑闻

但如果这种方法总是够用，而且所有匿名表象都可以被抹去，那加密货币又靠什么去跟效率更高的金融中介选项竞争呢？

最后，相对于简单封禁加密货币中介机构，许多国家可能最终会尝试禁止所有加密货币交易，就像中国和少数发展中经济体已经做的那样。

将比特币、以太坊和大多数其他加密货币的交易定为非法无法阻止所有人，但肯定会限制该系统。

仅仅因为中国是第一批这样做的国家，并不意味着这个策略就是错误的，尤其是当人们怀疑其主要交易都与逃税和犯罪相关的时候，类似于100美元这种大面额纸币。

最终，其他许多国家可能会追随中国的步伐。但其中最重要的参与者——美国——却基于其薄弱且分散的加密货币监管，而不太可能很快采取大胆的策略。

FTX可能是迄今为止加密货币领域最大的丑闻；但可悲的是，它很可能不是最后一个。

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