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震科(GENETEC,0104,创业板科技组)业绩看涨 3大利好支撑

读者CY Tan问,你好,拜读你在星洲日报对本地的一些公司的财务分析,深感佩服,受益匪浅。也请分析震科(GENETEC,0104,创业板科技组)的最新业绩表现以及前景。谢谢。

答:震科是一家投资控股公司,2005年在创业板上市,旗下子公司从事设计和建造客制化工厂自动化设备和集成视觉检测系统,同时为汽车业、硬碟驱动器、电子业、半导体业,以及消费者工业的客户提供增值服务。主要市场是大马、中国、泰国、美国和英国等,其中大马和中国是主要收入贡献。
最新业绩超预期

震科的业务主要由两个核心部门,分别是汽车业和硬碟驱动器,该公司最新业绩是在2022年11月杪公布的截至2022年9月30日止第二季和半年业绩,表现超越市场预期,令分析员也非常看好该公司前景。

根据该公司的业绩文告,由于收入增加和撙节措施等策略,该公司第二季净利成长53.62%至2505万5000令吉,半年更增长了77.81%至4354万8000令吉。次季和半年营收也同步走高,第二季营业额上扬19.14%至7066万4000令吉,半年走高44.47%至1亿4387万5000令吉。

根据震科透露,除了销量和赚幅同步提升,该公司的原料价格恢复正常也降低成本和提高效率,这些利多都成功推动公司的净利扬升。

联昌研究在评论该公司最新业绩报告中指出,该公司半年净利表现超越预期,主要是第二季的净赚幅比预期高。

按季而言,震科次季营收略下跌3.5%,主要是在9月22日至10月22日期间,该公司的硬碟驱动器(HDD)部门的自动化生产线移交延宕约500万令吉所致。不过,尽管销售下跌,但该公司次季的税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)的赚幅却按季增加了13.2%至42.1%,主要是因为:(1)来自电动车和能源储存有关的工程变更申请(ECR)服务所提供的赚幅比生产线部门高;和(2)有利的汇率动向。

总体而言,虽然面对偏高的8.2%有效税率,但该公司第二季净利按季还是成长了35%。这也是该公司上市以来,单季最高的净利表现。

累积上半年,震科的营收和净利各成长44.47%和77.81%,这归因于:(1)来自硬碟驱动器部门及电动车和能源储备部门的贡献增加;(2)更良好的销售混合;(3)马币兑美元的贬值对公司有利。该公司半年的税息折旧及摊销前盈利赚幅增加6.8%至35.4%。
放眼投标更多合约

次季和半年表现亮眼,让联昌研究看好该公司会有强劲成长的前景,主要受该公司手上的2亿56400万令吉订单支撑。这订单98%是电动车和能源储存相关部门。

根据该公司管理层透露,该公司在第二季增加了7900万令吉新订单,主要来自电动车和能源储存部门,包括来自美国电动车客户的第二生产基线。

另外,管理层也透露,该公司下半年和2024财政年会投标更多结构、再生制动系统和电子控制单位生产线的合约。该公司截至2022年9月杪止投标订单企于2亿3700万令吉左右。
开发内部电池储能系统

另外,震科据知也在进行开发内部电池储能系统(BESS),作为公司新的成长政策之一。该公司计划在今年杪完成电池储能系统原型,并且在2023年进行初步操作验行。

基于硬碟驱动器部门及电动车和能源储备部门销售偏高、更有利可图的销售混合和有利的汇率走向3大利好,联昌研究因此上调震科2023至2025财政年的每股盈利3至7%,2023、2024和2025财政年的净利预测分别为7990万令吉、9150万令吉和1亿零270万令吉。

联昌研究估2024财政年本益比为31倍,与大马自动化测试设备领域的5年平均本益比一致,并根据此估值上调该公司目标价,从每股4令吉30仙调高至4令吉60仙,同时维持该公司“加码”评级。

根据综合4家证券行的评估,4家都建议“买进”震科,并没有“持有”和“卖出”的建议,显示证券行对该公司的前景看好度相当一致。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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