公积金派息5.35%有多糟?/黄锦荣
雇员公积金局刚宣布，给2022年公积金储蓄派息5.35%，那可是2009年以来第二低，仅比2020年的5.20%要高一些，顿时众说纷纷，觉得基金投资管理不当，也认为早前的EPF特别提款过多，资产规模遭受折损，导致派息率偏低。
先说EPF特别提款这回事。2020以后，EPF特别提款超过1400亿，但是其中的1000亿发生在2020年及2021年。如果说特别提款促使雇员公积金局准备更高比例的流动资产，从而影响投资回酬的话，那应该是2020及2021年该受的罪，对于2022年投资组合的冲击是微乎其微的了。
回看2021年那6.1%派息率，你很难归纳EPF特别提款的后遗症在于投资回酬，而不是财富不均。正当T20家庭月均收入是B40家庭的6倍，退休金储蓄的差别却是惊人的85倍。
如此巨大的退休财富差异所隐藏的经济及社会问题，将不仅仅是低收入群体的退休生活素质，也包括众人对退休金体制信任的侵蚀，轻则出现更多的提款，重则动摇宏观经济稳定的根本。至于该如何缩小退休财富鸿沟，那得另外撰文再论。
不会丢人现眼
说回派息率。对于老百姓而言，派息率固然是越高越好，但在投资市场里，谁又能担保投资回酬可逐年增。5.35%，孰高孰低，还得有个比较标准。举个例，拿新加坡公积金的3.5%利息做比较，5.35%并不丢人现眼。
更何况考虑到2022年全球股债市可是四面楚歌，冲击是一波接一波。
先有俄罗斯侵略乌克兰，引爆欧洲二战以后最大军事冲突，甚至触发第三次世界大战及核战争的忧虑，后有美联储启动升息及量化紧缩，年内急升425个基点，再有上海封城，重创中国经济。2022年下半年全球更是受油价暴涨肆虐，通胀压力让升息预期不间断。
公积金局宣布2022年派息
公积金局宣布2022年派息。
马新社
并非无可挑剔
升息循环迫使证券估价不断下调，股价不掉才怪。而债券投资也不好过，即便利息回酬升高，但是债券价格持续下掉，交易回酬难免偏低。
而证券和债券投资，就占了雇员公积金投资组合的90%，在这样恶劣的投资环境下，我们依然可以从中获益5.35%，还要无需承受任何投资风险和压力，夫复何求。
当然，我也不以为5.35%是无可挑剔的。长期存款的回酬率最起码得能够有效地对冲通胀。
去年平均通胀率为3.28%，实际派息率就有2.07%。相较之下，虽然2020年的派息率仅有5.2%，但通缩1.15%，实际回酬率就达6.35%。
以此来看，2022年的表现甚至还不如疫情年。
逝事难追，也罢。既然通胀及全球货币紧缩政策乃关键所在，2023年的派息率能否重回6%甚至更高，并改善实际回酬率，那就视乎于今年全球通胀能否如期落幕，升息循环是否会来到终点，届时便知股债市可否久旱逢甘霖。
https://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E5%85%AC%E7%A7%AF%E9%87%91%E6%B4%BE%E6%81%AF535%E6%9C%89%E5%A4%9A%E7%B3%9F%E9%BB%84%E9%94%A6%E8%8D%A3
雇员公积金局刚宣布，给2022年公积金储蓄派息5.35%，那可是2009年以来第二低，仅比2020年的5.20%要高一些，顿时众说纷纷，觉得基金投资管理不当，也认为早前的EPF特别提款过多，资产规模遭受折损，导致派息率偏低。
先说EPF特别提款这回事。2020以后，EPF特别提款超过1400亿，但是其中的1000亿发生在2020年及2021年。如果说特别提款促使雇员公积金局准备更高比例的流动资产，从而影响投资回酬的话，那应该是2020及2021年该受的罪，对于2022年投资组合的冲击是微乎其微的了。
回看2021年那6.1%派息率，你很难归纳EPF特别提款的后遗症在于投资回酬，而不是财富不均。正当T20家庭月均收入是B40家庭的6倍，退休金储蓄的差别却是惊人的85倍。
如此巨大的退休财富差异所隐藏的经济及社会问题，将不仅仅是低收入群体的退休生活素质，也包括众人对退休金体制信任的侵蚀，轻则出现更多的提款，重则动摇宏观经济稳定的根本。至于该如何缩小退休财富鸿沟，那得另外撰文再论。
不会丢人现眼
说回派息率。对于老百姓而言，派息率固然是越高越好，但在投资市场里，谁又能担保投资回酬可逐年增。5.35%，孰高孰低，还得有个比较标准。举个例，拿新加坡公积金的3.5%利息做比较，5.35%并不丢人现眼。
更何况考虑到2022年全球股债市可是四面楚歌，冲击是一波接一波。
先有俄罗斯侵略乌克兰，引爆欧洲二战以后最大军事冲突，甚至触发第三次世界大战及核战争的忧虑，后有美联储启动升息及量化紧缩，年内急升425个基点，再有上海封城，重创中国经济。2022年下半年全球更是受油价暴涨肆虐，通胀压力让升息预期不间断。
公积金局宣布2022年派息
公积金局宣布2022年派息。
马新社
并非无可挑剔
升息循环迫使证券估价不断下调，股价不掉才怪。而债券投资也不好过，即便利息回酬升高，但是债券价格持续下掉，交易回酬难免偏低。
而证券和债券投资，就占了雇员公积金投资组合的90%，在这样恶劣的投资环境下，我们依然可以从中获益5.35%，还要无需承受任何投资风险和压力，夫复何求。
当然，我也不以为5.35%是无可挑剔的。长期存款的回酬率最起码得能够有效地对冲通胀。
去年平均通胀率为3.28%，实际派息率就有2.07%。相较之下，虽然2020年的派息率仅有5.2%，但通缩1.15%，实际回酬率就达6.35%。
以此来看，2022年的表现甚至还不如疫情年。
逝事难追，也罢。既然通胀及全球货币紧缩政策乃关键所在，2023年的派息率能否重回6%甚至更高，并改善实际回酬率，那就视乎于今年全球通胀能否如期落幕，升息循环是否会来到终点，届时便知股债市可否久旱逢甘霖。
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