Radium Development | IPO 简介

 Radium Development | IPO 简介

要数 2023 年首家上市的房地产开发商（“Property Developer”）呢，应该非 Radium Development Berhad（由于还未正式推出招股书，这里就简称 “RDB” 好了），那么 RDB 本身又有些什么特别，又是否值得投资者认购呢？

笔者今天会跟读者们分享 RDB 的草拟招股书（“Prospectus Exposure”）内的一些重点内容，供读者们去参考。

作为参考，该公司现有的项目就包括 Residensi PV9（包括 PV9 @ Taman Melati 和属于可负担房屋的 Vista Wirajaya 2）、Residensi Vista Sentul、Platinum Mira Residences、R Suites Chancery Residences（包括 R Suites Chancery Residences 和未来将会建设的酒店）。

介于笔者的背景，笔者本身也有认识一些建筑商，至今为止 RDB 还没有进行过 “Contra”，所谓的 Contra 就是以产业抵建筑的费用。

关于 Contra 呢，市场上一直依赖都有不小的争议，当然如果产业的出售率非常高的话，房地产开发商就有足够的现金流支付建筑的费用，如果出售率较低又面临现金流问题的话，则有时候会出现 Contra 的情况。

回到 RDB 本身，没有 Contra 的情况对于他们的产品也有了一定的 “品质保证”；然而有趣的是 RDB 在 Prospectus Exposure 内还剩余的地皮并不多，而参考过去公司从购置地皮到推出新的项目来说，一般上都是以 2 – 3 年内完成，所以应该可以以更快的 Turnaround Rate 来定义这家公司。

以财务表现来说，RDB 的营业额在 2019 财政年至 2021 财政年分别为 RM 472.8 Million、RM 588.1 Million 和 RM 563.7 Million，而毛利（“GP”）则分别是 RM 147.6 Million、RM 166.1 Million 和 RM 178.1 Million，毛利率（“GP Margin”）分别为 31.22%、28.24% 和 31.60%。

若以税后盈利（“PAT”）来说的话，公司在同期间的 PAT 分别为 RM 128.0 Million、RM 87.9 Million 和 RM 101.6 Million，净利率（“PAT Margin”）的话则是 28.47%、16.83% 和 19.33%。

值得留意的是，目前来说 RDB 的杠杆比例（“Gearing Ratio”）是 0.24 倍（2021 财政年），在房地产开发商中算得上是比较低的，但是在正式上市前支付股息给现有股东后，Gearing Ratio 则是会出现变化，这一点就要等招股书出炉后才得知了。

据了解，该公司也有意实行 30.0% 的股息派发政策，以奖励股东。

以基本面来看，其实 RDB 是属于不错的一家公司，不过该公司的上市估值我们就要等招股书出炉后才得知了。

不知道读者们如何看待 RDB 这家公司呢？

照片来源：公司官网

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