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 鉴于近期股价疲软,这是增持  ARMADA 5210 BUMI ARMADA BERHAD 的好机会


Bumi Armada Bhd 于 6 月 6 日在大马交易所交易最活跃的柜台名单中名列前茅。


然而,在有船只停泊的报道后,该股暴跌约 24%,收于 48 仙。


这是由于其 FPSO Armada Kraken 的液压潜水泵变压器故障所致。


根据 Affin Hwang Research 的说法,这一事件令人意外,因为 Kraken 在事件发生前的年初至今一直以 94% 的效率运行,并且在过去 4 年中一直保持稳定。


这无疑是一个负面的发展,拖累了投资者的情绪。


Affin Hwang 维持买入评级,但将 DCF 得出的 12 个月目标价从之前的 85 仙下调至 80 仙。


由于没有明确指示重启 FPSO 的时间表,该研究机构采取谨慎态度并假设 90 天的停机时间导致我们将其 2023 年的收益削减 8%。


该研究机构将其 2024 年收益下调了 9%,以反映 Kraken 提高产量和光船租赁 (BBC) 费率逐步恢复所需的时间。


其 2025 年 16% 的收益削减已经考虑到 BBC 在其固定合同到期后对 Kraken 更高的续约率。


尽管如此,Affin Hwang 认为,在现任首席执行官 Gary Neal 的领导下,在 2018 年的短时间内将 Kraken 移交给 EnQuest(客户),这将坚定地让公司重回正轨。


该合同预计将持续到 2025 年 3 月,之后有 17 个年度延期选项可供选择。


Kraken 是 BAB 的第二大 FPSO 贡献者,占总利润的 20-25%,债务已全部偿还。


Bumi Armada 目前正在与 EnQuest 评估替代技术解决方案以恢复船舶生产,并计划在未来几周内分阶段实施。


变压器停机时间通常长达 60 天。


相对于 2018 年 Kraken 面临的更严重问题,Affin Hwang 并不认为这次事件是重大挫折,而是需要快速解决。


Bumi Armada 在 2023-24 年的 5 倍市盈率估值已经很低,应该可以缓冲股价的大幅下跌。


因此,任何价格疲软都被视为积累的好机会。


此外,Sterling V 的首次贡献、潜在的新 FPSO 和海底施工船合同中标是 2023 年的一些催化剂。


在大多数情况下,像关闭这样的消息会引起膝跳反应,但随着时间的推移,计数器将能够反映其真实价值。
#ARMADA

https://xifu.my/OpinionsComment.aspx?BID=B05180839P2AB0C0

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