投資股市，第一件事是學會如何解讀上市公司年報（Annual Report），因為年報是讓投資者掌握與分析個股基本面關鍵的鑰匙，打開門后是一片欣欣向榮的好景，抑或繁華落盡的悲涼，全都仰賴個人看年報的功力是否到家。
讀懂年報是選股的基本功，尤其對于那些崇尚價值投資的投資者來說，更是必備的工具，只有清楚掌握有關公司的財務表現，比如是賺或虧、現金流週轉、股東回酬等資訊后，才可以在一堆年報中選出真正的優質股。
想要讀懂上市公司年報，不一定得具備會計與證券知識，大馬區澳洲合格執業會計師（CPA Australia）與馬來西亞會計師協會（MIA）上月底推出2大投資指南，讓沒有會計師背景投資者也能輕鬆掌握看年報的竅門。
上市公司年報隨手一翻都超過100頁，讓新手投資者有一種未“閱”淚先流的滄桑感，尤其那些對數字本就缺乏敏感的投資者來說，除了文字中的訊息，其他密密麻麻的數字都只是裝飾。
他們不知道的是，這些看似裝飾的數字，往往才是整份年報中最大的玄機，藉著了解有關公司財務的應用，更能掌握盈虧能力與股東回報；若付出（投資）與回報（收益）不成正比，投資者也是時候重新評估投資決定與策略。
股神巴菲特曾說過，沒有任何一個企業會放棄在年報中粉飾自己，所以投資者要關注的是數字，而非華麗的詞藻。
投資買股不是到巴剎買菜，付賬即走人，在做任何決定以前至少得對有關公司業務、營運與財務狀況有一定的了解，這也是上市公司每年在全年財報出爐后，即需準備財報審計事宜，以在年度股東大會上向小股東匯報進展。
借年報掘寶
由大馬區澳洲合格執業會計師與馬來西亞會計師協會聯手推出的2個投資指南，已張貼在個別官網供投資者免費使用，讓新手投資者快速讀懂財報背后的語言技巧，會計是企業界的通用語言，通過財務報表可更深入發現企業內部價值。
這2項投資指南分別是了解上市公司年報（The Guide to Understanding Annual Reports：Listed Company），及了解上市公司的審計與保證（The Guide to Understanding Auditing and Assurances：Listed Company） 。
了解上市公司年報指南提及年報主要的4個部分，即董事報告、企業監管報告、財務報表與審計師報告，投資者藉著這份年報可進一步掌握公司情況，從財務、企業監管、業務運作、風險管控到各項交易，全都鉅細靡遺紀錄在案。
年報延至5個月內上呈
大馬交易所今年初修改上市條例9.23，將原先需在財年結束后4個月內向馬證交所提呈年報，延長至5個月內上呈，以確保上市公司能有足夠時間將財務報表、董事報告與稽查師審計報告納入年報中。
這項調整適用于財年在今年12月31日或之后截止的上市公司。
根據上市條例，上市公司需在召開常年股東大會前21天，透過官網或馬交所網站張貼年報通知公司股東。
巴菲特在分享投資心得時曾透露，投資者在進行選股環節時，只投資自己看得明白的公司，若一家公司的年報讓人看不明白，這家公司的誠信度自然受到懷疑，讓人不得不往“該公司刻意掩藏重要訊息，故意不讓投資者明白”方向思考。
若投資者對有關公司的年報有疑問，應趁常年股東大會針對董事與稽查師提出問題，避免做錯投資決定。
企業額外披露資訊
一定要留意
年報中提及的企業額外披露資訊（Additional Corporate Disclosure）所發佈的事項與訊息，才是投資者應特別留心與注意的細節，當中或隱藏影響公司前景的重大事項。
一般上會額外發佈的資訊包括公司脫售資產、重大訴訟與重大擔保。
若脫售的資產為現金流主要來源，投資者應關注經常性現金流融資這一環，兩者若都處于負值說明企業財務狀況有問題，或已處于破產邊緣。至于重大訴訟則會影響公司聲譽，更甚將衝投資者信心。
若上市公司有何重大擔保事項，投資者需注意，獲擔保方若未能在規定期限內償還債務，作為擔保方則需代為償債。
董事報告反映誠信
歸納在財務報表中的董事報告，在一定程度上可反映公司管理層的工作態度誠信，當中需闡明公司業務運作細節與財報表現，藉以表達長期發展決心，助穩定投資信心有利穩定股價。
董事報告除了說明公司業務細節，也將列出個別董事名字與持股比例、派息、預備金與撥備情況、重大訴訟仲裁事項（若有）等，確保股東基本了解公司營運狀態。
了解風險管理部署
評估投資需獨立思考，閱讀上市公司年報堪稱最佳輔助，其他研究報告可作為參考不宜迷信當中論點，一家公司的風險管理與內部監管也是年表中的資訊，更是評估投資決定的指標之一。
了解上市公司年報指南闡明，年報中需包含風險管理與內部管控最新資訊，讓投資者能做出最合時宜的投資決策。
風險管理是指當企業面臨市場開放與產品創新等競爭，連帶增加營運風險，企業採取降低決策錯誤幾率、避免損失、提高企業本身附加價值措施、方法和管理過程的對應方式。
良好的風險管理代表企業遭遇困難時能迅速恢復日常運作，這比任何研究與分析報告的看法與意見更重要。
財務報表剖析錢流何處
滿滿都是數字的財務報表，才是整份年報的關鍵所在，當中包含全面收入報表、財務狀況、股權架構與現金流說明文件，旨在讓現有股東與潛在投資者了解公司過去一年的表現，更重要是讓股東知道，那些錢用在何處。
這是董事局正式向股東交待過去1年財務表現的管道之一，同時也可以知道董事是否有履行職務。
根據了解上市公司年報指南，財務重點將詳細闡明上財年所有相關資訊，及過去數個財年的對比數據，讓投資者可更進一步了解公司財務情況與這幾年間的變化，及資金流向。
全面收入與現金流說明文件有何不同，這又會對公司財務狀況帶來那些影響等提問，對于新手投資者來說，更是需要釐清的部分，簡單來說全面收入包含所有交易，但不代表所有交易都已付款或收款。
“舉例ABC礦業公司簽署一項協議販賣鐵礦，但需等到下個財年才可獲得收入，在這個情況下，這宗買賣將被歸納在全面收入中，直到收獲款項后，則被紀錄在現金流說明文件。”
檢閱財務報表5步驟
做法
說明
第1步：先了解有關上市公司所處領域大環境與營運情況，徹底了解潛在風險。 大部分投資者皆翻閱年報中主席或總執行長的話，獲得相關資訊，但需對這部分留個心眼，避免被帶著走，只注意好的一面。
第2步：翻閱稽查師的審計報告，注意是否有何非標準審計意見（modified opinion）。 若有發現非標準審計意見，最好仔細閱讀消化，弄清楚稽查師為何發出非標準審計意見的原因；其他如強調事項也不忽略。
第3步：閱讀公司全面收入與財務狀況說明，評估公司規模。 特定領域的上市公司如銀行、房地產及保險等，現有及潛在投資者更為關注全面收入說明，這有助明白與評估有關公司的經濟效益，為重要投資策略指標。
第4步：檢閱會計政策，了解當中是否曾更改會計政策，與更改后對財務報表的影響。 上市公司若曾修改會計政策，需提供詳細說明。
第5步：翻閱剩余如財務訊息、營業額與開銷的特別事項、與稅務開銷等說明 一旦發現當中任何一個部分有備注及詳細解釋，都需仔細閱讀。
審計提高財報可信度
投資者與公司管理與監管單位不一樣，在評估董事與公司財務表現，需要更可靠與獨立的見解及意見，審計稽查的動作可提高財務報表的可信度， 助投資者做出更好的投資決定。
“干淨”的審計財報是否確保有關上市公司財務良好？
這是許多投資者都會有的疑惑，根據了解上市公司的審計與保證指南，稽查師審計報告主要是針對上市公司財報進行審查，以加深有關資訊的可信度。
但這並不保證公司狀況就一定穩，又或是安全投資選擇。
“無修正意見審計報告（unmodified auditor report）表示有關財報是根據真實與合理意見得出的結論，投資者可根據這項經審計通過的財報進行投資評估，但並不表示公司財務情況一定健康。”
若要確認有關上市公司財報是無修正意見審計或持保留意見，投資者需留意審計報告最后一頁，在稽查師簽名前的意見部分，就算財報沒有問題，投資者仍需注意當中是否有提及強調事項（emphasis of matter）。- 中国报财经
