YTLPOWR (6742) : 海外发电业务挑战重重 杨忠礼电力短期无激素
（吉隆坡22日讯）杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）在海外的发电厂计划面对重重挑战，且国内没获得发电厂新合约，分析员认为该股短期缺乏催化剂。
该集团公布首季净利按年上扬3.84%，至2亿4385万令吉，普遍符合市场预期。
安联星展研究指，随着新加坡增加发电产能，竞争越来越激烈，将影响新加坡西拉雅（Power Seraya）电力公司的业绩。
同时，一旦现有的监管制度到期后，欧洲危机将会限制英国的韦塞水供（Wessex Water）的回酬。
因此，分析员认为，集团必须进行收购才能够维持净利表现。
没获大马新合约
此外，兴业研究谨慎看待集团在印度和中东发电厂计划的执行和建筑风险，因很容易出现工程延期，而面对成本超支问题。
“我们相信最终还是大马市场的推动力较大，但至今仍未看到集团获得任何新的发电厂计划。”
分析员补充，不排除其中一个发电厂合约会因为丹绒宾4（Tanjung Bin4）发电厂工程延后完成，而获得延长1至2年。
不过，即使真的获得延长，也仅对净利带来一次过贡献而已。
“由于集团并无在大马获得新的发电厂计划，且现有的发电厂合约将到期，对投资者而言，该股缺乏吸引力。同时，市场对集团在海外的计划也兴味索然。”
可续派息10仙
艾芬黄氏投行表示，虽然短期缺乏催化剂，但相信杨忠礼电力仍可继续派发高股息。
“虽然集团选择退出Track4A发电厂竞标活动，但我们认为，该股将持续派发高股息。加上预计短期内的资本开销（CAPEX）不会大幅增加，我们认为，集团有能力把每股股息维持在10仙。”
由于股价近期走低，该投行把投资评级从“买入”下调至“增持”。
分析员依然看好该股，因该股具有合理的估值及诱人的净周息率达6.1%。
该集团公布首季净利按年上扬3.84%，至2亿4385万令吉，普遍符合市场预期。
安联星展研究指，随着新加坡增加发电产能，竞争越来越激烈，将影响新加坡西拉雅（Power Seraya）电力公司的业绩。
同时，一旦现有的监管制度到期后，欧洲危机将会限制英国的韦塞水供（Wessex Water）的回酬。
因此，分析员认为，集团必须进行收购才能够维持净利表现。
没获大马新合约
此外，兴业研究谨慎看待集团在印度和中东发电厂计划的执行和建筑风险，因很容易出现工程延期，而面对成本超支问题。
“我们相信最终还是大马市场的推动力较大，但至今仍未看到集团获得任何新的发电厂计划。”
分析员补充，不排除其中一个发电厂合约会因为丹绒宾4（Tanjung Bin4）发电厂工程延后完成，而获得延长1至2年。
不过，即使真的获得延长，也仅对净利带来一次过贡献而已。
“由于集团并无在大马获得新的发电厂计划，且现有的发电厂合约将到期，对投资者而言，该股缺乏吸引力。同时，市场对集团在海外的计划也兴味索然。”
艾芬黄氏投行表示，虽然短期缺乏催化剂，但相信杨忠礼电力仍可继续派发高股息。
“虽然集团选择退出Track4A发电厂竞标活动，但我们认为，该股将持续派发高股息。加上预计短期内的资本开销（CAPEX）不会大幅增加，我们认为，集团有能力把每股股息维持在10仙。”
由于股价近期走低，该投行把投资评级从“买入”下调至“增持”。
分析员依然看好该股，因该股具有合理的估值及诱人的净周息率达6.1%。
http://www.nanyang.com/node/664208
