OSK (5053) - 3银行世纪合并告吹 侨丰控股动向成焦点
（吉隆坡19日讯）市场对联昌集团控股有限公司（CIMB，1023，金融组）、兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）和马建屋有限公司（MBSB，1171，金融组）之间的大合并因为艰辛经济环境而告吹感到欢迎。
随着交易撤消，市场焦点将转移到控制兴业资本9.94%股权的侨丰控股有限公司（OSK，5053，金融组）身上。
商人丹斯里黄宗华透过侨丰控股，拥有兴业资本的2亿5580万股票，或9.94%股权。根据上述交易对兴业资本的每股10.028令吉评值，总值达到26亿令吉。
市场已预期，一旦大合并完成，侨丰控股将寻求机会从兴业资本套利。观察家认为，原因是侨丰控股于兴业资本的持股将进一步被冲淡，使得它更容易套现全部或局部投资。
侨丰控股于兴业资本股票的成本为每股7.36令吉。该公司是在2012年以19亿5000万令吉代价出售旗下投资银行单位后，获得这批股票作为主要付款。
由于其庞大价值，一旦侨丰控股脱售在兴业资本的投资，将让该集团在产业发展领域更加便利打造更大规模业务。
实际上，黄宗华已经有迹象从兴业资本套现，以筹资资金达成其于实业领域的宏愿。
在联昌-兴业-马建屋交易于2014年7月出炉后的仅3个月，黄宗华在10月宣布一项交易，合并侨丰控股旗下的侨丰产业有限公司（OSKPROP，6661，产业组）和辟捷发展控股有限公司（PJDEV，1945，产业组）。
侨丰控股在上述产业活动的付款，可能是以现金或发行新股予侨丰产业和辟捷发展控股小股东的方式进行，以建立一个拥有市值超过33亿令吉的更大型产业发展个体。
根据行业消息，侨丰控股在兴业资本的持股并没有限制期限，因此它可在任何时候出售股票。
“黄宗华可能拥有一些口头协议，不在公开市场售股。但除此之外，并没有任何实际的限制。”
虽然如此，价格仍然是关键。排除并购后，侨丰控股将难以为在兴业资本的庞大股权寻得买家。
一名银行家认为，目前另一项银行业并购活动的可能性不大。
他指出，马来西亚银行相当昂贵，收购者必须付出高溢价，而回馈却属平庸。
他说：“本地银行收购另一家本地银行是为了扩大市场份额，但没有协同作用即没有动力。”
不过，联昌投银研究表示，马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155，金融组）如果探讨合并兴业资本的可能性，它将不会感到意外。
在报告中，该研究公司说，若交易透过换股方式进行，兴业资本的收购代价预料将为每股收益中和；但若透过附加股融资则将冲淡马来亚银行2016财政年每股收益3.8%。
“马来亚银行将在合并后1至2年期间承担高综合成本，而成本协同将在之后才会出现。”
http://www.kwongwah.com.my
（吉隆坡19日讯）市场对联昌集团控股有限公司（CIMB，1023，金融组）、兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）和马建屋有限公司（MBSB，1171，金融组）之间的大合并因为艰辛经济环境而告吹感到欢迎。
随着交易撤消，市场焦点将转移到控制兴业资本9.94%股权的侨丰控股有限公司（OSK，5053，金融组）身上。
商人丹斯里黄宗华透过侨丰控股，拥有兴业资本的2亿5580万股票，或9.94%股权。根据上述交易对兴业资本的每股10.028令吉评值，总值达到26亿令吉。
市场已预期，一旦大合并完成，侨丰控股将寻求机会从兴业资本套利。观察家认为，原因是侨丰控股于兴业资本的持股将进一步被冲淡，使得它更容易套现全部或局部投资。
侨丰控股于兴业资本股票的成本为每股7.36令吉。该公司是在2012年以19亿5000万令吉代价出售旗下投资银行单位后，获得这批股票作为主要付款。
由于其庞大价值，一旦侨丰控股脱售在兴业资本的投资，将让该集团在产业发展领域更加便利打造更大规模业务。
实际上，黄宗华已经有迹象从兴业资本套现，以筹资资金达成其于实业领域的宏愿。
在联昌-兴业-马建屋交易于2014年7月出炉后的仅3个月，黄宗华在10月宣布一项交易，合并侨丰控股旗下的侨丰产业有限公司（OSKPROP，6661，产业组）和辟捷发展控股有限公司（PJDEV，1945，产业组）。
侨丰控股在上述产业活动的付款，可能是以现金或发行新股予侨丰产业和辟捷发展控股小股东的方式进行，以建立一个拥有市值超过33亿令吉的更大型产业发展个体。
根据行业消息，侨丰控股在兴业资本的持股并没有限制期限，因此它可在任何时候出售股票。
“黄宗华可能拥有一些口头协议，不在公开市场售股。但除此之外，并没有任何实际的限制。”
虽然如此，价格仍然是关键。排除并购后，侨丰控股将难以为在兴业资本的庞大股权寻得买家。
一名银行家认为，目前另一项银行业并购活动的可能性不大。
他指出，马来西亚银行相当昂贵，收购者必须付出高溢价，而回馈却属平庸。
他说：“本地银行收购另一家本地银行是为了扩大市场份额，但没有协同作用即没有动力。”
不过，联昌投银研究表示，马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155，金融组）如果探讨合并兴业资本的可能性，它将不会感到意外。
在报告中，该研究公司说，若交易透过换股方式进行，兴业资本的收购代价预料将为每股收益中和；但若透过附加股融资则将冲淡马来亚银行2016财政年每股收益3.8%。
“马来亚银行将在合并后1至2年期间承担高综合成本，而成本协同将在之后才会出现。”
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