经营范围
* Distribution of consumer products principally under the “AMWAY” trademark
经营表现
* 营收和净利呈上升趋势，不过净利已经滑落两年
* 流动比和速动比健康
* 库存和应收账款走高
* roa，roe，roic不错，不过开始转弱
* 长期没有债务
* 过去的毛利润率和净利润率稳定，现已转弱
* 开销过去相对毛利润稳定，过去两年增加
* 折旧过去四年逐年减少，相对毛利润也下降
* Dupont三项指标还算满意
* 营运资本呈下跌趋势
* 自由现金流呈上升趋势，充沛
* 营运现金流充沛
* 现金循环周期健康
* 董事部持股极少
* 母公司持股51.7%
* 基金持股40%
CHAIRMAN’S STATEMENT
* 营收创下RM1 billion里程碑，增加19.2%
* 税后利润下滑36%（没有列出，不老实）
* 主因：高进口成本，高营销开支
* 将三家区域集散中心转换成实体店
* 目前已有25家实体店
* 39年中，有36年的营收是增长的
* 展望：具挑战性
操作
* 目前股价RM9.60，PE偏高，DY诱人
* 公司两年来的表现每况愈下
* 不过财务方面还是稳健的
* 需要继续观察后续是否恢复
* 不推荐的买进价为RM6.93
AMWAY (6351) - AMWAY (M) HOLDINGS BHD 安利（马）控股 (AMWAY, 6351)
http://value-mining.blogspot.my/2016/04/amway-6351.html
