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黑天鵝與白天鵝





巴黎:

看這本書第一頁就己經深深吸引我,作者寫得非常好。

前兩天我跟朋友說,這段時候是做蝴蝶式期權最好的時機,因為是待變之格局。

按作者的黑(白)天鵝理論,Black Scholes option的價格計算, 在待變格時,根本是一堆火藥,無論short put 或call, 都是嫌命長做法,反過來做long 者,就好易發左無人知。就像電影《The Big Short》那兩個小子買入A級債券default option,一賠200+倍一樣,若做兩邊攤薄至100+倍,但仍然非常吸引。

如果你是理智型投機者,收到6%-7%組合的股息,拿1,2%出來豪比佢,揸call 揸put,是一個不錯的想法。
今天早上黑天鵝,下午可能白天鵝,做莊家非常不利,行家不要只做一面。

為何價值投資的我談投機呢?
作者是一個Trader, 他的想法非常合理,但無論市場點沽空,例如互太,它的工廠不會自然起火,管理層不會無厘頭死曬,客戶不會有便宜供應唔要同錢作對,所以Trader只能殺Trader, 殺唔到真正投資者的。

但在市場是Trader 和投資者混於一室肉搏,一定要知道那些是最弱的對手,而在黑天鵝出現,趕住沽貨那些,通常就是最弱那個,他會為我們制造好機會。

筆者加碼了剛出業績的互太(1382),而沽出部份同樣出業績的莎莎。

同樣高息,沽莎莎是因為錢只得一舊,互太派息並沒有太削大脾肉(現金流表未出,筆者只能看資產負債表,憑經驗判),另外越南廠投入上升速度也勝預期,證明新廠没有出亂子,且越南廠的R0A超利害,不過今時今日,唔賺小左己經好叻。

莎莎始終派息派突盈利,今年跑勝大市,我己經無乜要求,減輕小小,保持留意。

今年收息月能碰到跌市非常幸運,過去兩年都是升市,令組合總收股息增長唔夠高,但現在肯定是個月好時機,故此筆者會出D本年跑勝大市之股,轉去D跑輸的。

例如互太現價9.25,除息後是8.85,未來就是9厘息股。

別人恐懼時,筆者就是這樣的,但我唔知呢D是否叫貪婪,如果你有興趣想好似我咁既反應,筆者的價值投資第8班可能啱你。


https://parisvalueinvesting.blogspot.my/2016/06/blog-post_24.html