HUPSENG (5024) - 合成工业《十年饼干,CAGR 24%》


HUPSENG (5024) - 合成工业《十年饼干,CAGR 24%》


合成的主要产品是饼类食品,公司至今已经营业了58年,公司的营业食品也有非常多种类,凯没算错的话应该大概有74种类的食品。而主打的产品当然是家喻户晓的兵乓饼干,相信大家都有吃过吧XD
另外,合成也在2005年用了RM 21 millions收购了In-Comix Food Industries Sdn Bhd这家三合一咖啡的公司(找机会买来试试XD)。目前合成的生意在本地是占了80%,而其余20%是出口至其他国家,主要是新加坡、泰国、缅甸和印尼。
最近有则关于合成的负面消息,有关消息是指合成的饼干会着火。凯第一次看到这消息时,心想什么食物拿火来烧是不会着火的 = = 凯当时还是吃着兵乓饼沾着Kopi O看这篇消息的呢。另外,合成也在官方的面子书放通告澄清了有关消息,凯绝对相信吃了那么多年老字号兵乓饼是绝对没问题的。
好了,公司的背景都大概说过了,接下来看看公司的这些年来的表现了。凯在这次的功课用了10年的数据,比平时的功课多了一倍功夫。接下来就来看看合成这十年来的表现吧。



10年来的ROE都非常不错,而且还一直屡破新高,新高的记录已有连续4年了,不知道今年会不会是第5年呢?ROE足以知道管理层有没有善用资本来做生意,30%ROE就代表了用1块钱的资本赚了RM 0.30的净利。



合成的净利率也跟上ROE的脚步都一直在屡破新高。不过话说,有没有发现到这图跟上图的trend是一模一样的?一样的trend可象征合成的股东权益和销售都保持在同阵线上一起成长。



好了,接下来就看看股息了,来看看股东们这10年来收了合成多少的钱呢(说得好像贿赂==)上图的资料是根据合成这10年来年报里Financing Activities里抽取的,所以可能会跟Dividend per shareDPS)有一滴滴的出入。
上图可见管理层这10年来都保持财神爷的形象,一直大方派息给股东,而且股息还一直在提高的呢。去年的股息来到新高了(虽然跟2013年只差4百千),不知今年的股息还会不会破新高呢?



现金方面,合成这10年来都一直往北的方向前进,而且还一直屡破新高。目前最新的一季Q1’’2016报告显示合成目前累积了1亿的现金,这等于每股RM 0.13,同时也相等于合成市值的10%
合成的管理层一向的作风是保守,所以都不会动用到太大的现金扩展业务。这10年来,最大的扩展业务也只有20062014这两年罢了,CAPEX都使用到8百万以上。另外,合成在2005年还清了300千的债务后,就一直保持零债务的形象至今天。



凯在昨天做了合成这10年来的股息表格,在这里想弱弱地问有哪位大大握了最少10年的公司吗?10年,这字眼看了心里就默默觉得超长的,同时也在想股市里真的会有投资者抓着手上的公司超过10年?凯最多也持有2年罢了,毕竟目前股龄尚浅,只有区区的3年。。。
然后,持有合成会有多少的回报呢?假设凯在2005年尾以RM 1.84的价格买进1000股合成,投资成本是RM 1,840。接下来经过中间两年的红股和分拆股后,凯在今天投资在合成的平均价是RM 0.14,另外1000股这10年来变成了13,340股。凯在这10年没再买进合成任何的股份哦,这些年来投资在合成的成本都一样保持不变RM 1,840
呵呵。。。接下来就算投资回报了:
投资在合成的成本 = RM 1,840.00 RM0.14成本价;13,340股)
今天合成的价位是 = RM 1.33
所以手上的价值是 = RM 17,742.20 RM 1.33 x 13,340
然后再加上总股息 = RM 4,022.30(是这10年所得的股息)
手上价值再加股息 = RM 21,764.50 RM 17,742.20 + RM 4,022.30
最后的投资回报是 = RM 19,924.50 RM 21,764.50 – RM 1,840.00
Return on equity % = 1,082.85%(用RM 1,840赚了RM 19,924.50 XD
Compound annual growth rate on it = 24% (平均年回报是24%!)

合成在过去10年可带给投资者平均每年24%的回报,这比把钱放在银行的定期存款好很多了呢!好了,今天就写这么多了,凯也要停笔去找找看哪家公司可以带给我平均每年24%的回报了XD 
最后附上近五年的功课:
本文只供参考。共勉之。
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