JHM (0127) 捷按科技 - [生活投资]不知道大家有没有发现越来越多新的车款开始改为使用LED车灯,这又和大马股市有何关系?




不知道大家有没有发现越来越多新的车款开始改为使用LED车灯,2007年LED车灯的概念
引进到高端汽车使用如BENZ,BMW,AUDI,至今2016年现在已扩展到中低端汽车如MAZDA,KIA,PERODUA,PROTON等品牌。
 
KIA品牌多数的车款都已经使用着LED设备了。
MAZDA 2也开始赶上使用LED设备,而HONDA CITY和VIOS有望在后来赶上。
PROTON SAGA也有使用LED设备
 
AXIA也有使用LED设备

以这个趋势来看,相信这个LED车灯的概念将在未来不久会完全普及化于我们的生活当中。


如果我们生活中发现了这些世界进步的趋势又要如何融入投资当中呢?
接下来我们将进入投资正题,虽然以下的文章对初学者来说会有理解上的困难,但是初学者勇于发问问题,如有空档时间笔者将会解答你们的问题
大趋势点评

LED
产业竞争扩大,厂商纷纷转向利基型应用,而车用 LED 则为其中少数量与价皆能维持的蓝海市场。根据 TrendForce 旗下绿能事业处 LEDinside 最新金级 2016 LED 供需市场趋势报告显示,今年车外照明用 LED 市场产值预估可达 12.1 亿美元,2020 年可望来到 22.9 亿美元,年複合成长率为 8%。此外,在 LED 封装中,低功率晶片产值将逐渐萎缩,高功率晶片则快速成长,预期未来车用 LED 应用将会积极切入高功率市场。
LEDinside 研究经理吕理舜表示,车外照明中包括方向灯、雾灯、远近灯与位置灯,在高功率应用数量成长性皆高于每年价格下滑的幅度,带动产值年複合成长率超过 8%,且渗透率低于 15%,未来成长可期。其中前灯模组(远近灯)LED 封装的产值成长幅度最高,年複合成长率达 11%

今年整体车外照明用 LED 数量达 27.9 亿颗,预期到了 2020 年则将有 36.7 亿颗。其中远近灯与位置灯的 LED 封装体颗数,年複合成长皆超过 15%,前灯模组 LED 封装的颗数则成长幅度最高,年複合成长率达 23%
低功率应用持续萎缩,车内用 LED 照明负成长
车内灯多数採用低功率 LED,由于低功率单价持续下跌,因此整体车内产值在未来 5 年恐将呈现负成长。此外,全球整体车辆数虽稳定提升,且搭配 LED 渗透率有增无减,但因成长幅度赶不及 LED 单价的逐年下滑,以至于产值呈现负成长。LEDinside 预估,今年车内照明用 LED 市场产值达 6.05 亿美元,2020 年更将下滑至 6.03 亿美元。唯一例外车内面板 LED 封装则逆势成长,原有的机械式仪表持续被 LED 相关应用面板取代,且中控端面板的尺寸增加,预估车内面板的年产值複合成长率为 3%

远近灯在车用 LED 照明成长惊人

LED 于车外照明市场呈现稳定发展,其中日行灯与远近灯成长性最佳,主要原因还是在于高功率 LED 的技术提升,伴随着 LED 价格的下跌,使得车外 LED 照明逐渐从高阶车款转移至中阶车款,LEDinside 预估,LED 于远近灯与雾灯应用的市场产值在 2018 年将达 3.13 亿美金,2014-2018 年複合成长率高达到 48%

车用面板 LED 用量逐渐进入成长期

GPS 与仪錶板等车用面板的需求快速增长,LEDinside 预估车用面板 LED 产值也从 2014 年的 0.71 亿美金成长至 2018 1.3 亿美金。吕理舜表示,2014 年的全球新车在标配中搭载车用面板的比例已经有 9%,预估在 2018 年将达到 14%,在传统 IT 背光的成长逐渐衰退的情况下,车用面板的背光应用更成为 LED 厂的兵家必争之地。

全球汽车LED灯具市场主要有三大发展趋势:

  1、创新技术不断发展。技术创新促进了有机LED灯的发展,后者提供了新的灯具设计方案,而且有机LED灯照明均匀,不会闪光或者产生阴影,适合作为信号灯、尾灯和车内照明。
  2、车内环景式照明越来越流行。这个概念在2007年被引进到高端汽车,现已扩展到低端汽车。车内环景式照明主要以灯管、LED细光束聚光灯和扩散镜为主,这些照明设备安装在控制台、门板、仪表盘和座椅。越来越多的人定制车内照明系统。
  3、激光和有机LED灯发展空间大。激光和有机LED灯属于汽车照明中的最先进技术。然而由于它们成本高,所以一般只有豪华汽车会使用。这些技术还处于发展阶段,而随着供应商引入成本低的有机LED灯和激光,预计这些技术将被用于所有类型的汽车。

对于汽车而言,LED光源(不仅限于前大灯)有如下好处:
1、节能、成本低:LED的发光效率达80%~90%,如果用我们日常的节能灯来打比方,节能灯比白炽灯节能4/5,LED比节能灯还节能1/4。在汽车上,同样的日间行车灯,LED元件的能耗仅为卤素灯的1/20LED元件的成本也逐年大幅降低,并且目前成本和价格仍然在以每年20%以上的幅度下降。

2
、寿命超长:目前用在汽车上的LED元件基本都能达到50000小时的水平,而知名的汽车灯光供应商已经能够提供寿命达100000小时的LED元件,换算一下,相当于11…….在考虑到灯光的使用频率,基本上在整车的设计寿命里,LED元件都不需要更换。相比之下,氙灯的寿命仅为3000小时左右

3、耐用性好:LED元件结构简单,抗冲击性、抗震性非常好,不易破碎,能够很好地适应各种环境。

4
LED元件体积小,紧凑便于布置和造型设计:这是LED的一个巨大优势,这一优势充分迎合了汽车厂商在设计上的进化需求,打破过去灯光系统对造型创新的束缚,让我们拥有更具创意的汽车产品。

5
、响应速度快:LED的点亮仅需微秒级别,用在尾灯和转向灯上能够迅速点亮达到更好的警示效果,用在前大灯上,相比氙灯和卤素大灯拥有更高的响应速度,对于行车安全性有更好的保障。

6、亮度衰减低:LED亮度高,光线亮度衰减远低于卤素灯,适合用作照明及刹车灯、转向灯等警示灯光。

7
、低压直流电即可驱动,负载小,干扰弱,对使用环境要求低,适应性好。不像氙灯那样还需要升压装置(高压包)
大马股市相关个股点评-篇写于2016年7月13日在大马股市,汽车LED占上市公司的业务比重:JHM (80%)>D&O (70%)>MMSV (30%)

JHM(0127)
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汽车LED讯号灯业务目前贡献80%的营业额,展望今年,该业务料可取得1.8亿令吉的工作订单。目前,JHMLED讯号灯供应给日本与北美自由贸易协定(NAFTA)国家的一级汽车业者。如今,放眼进军欧洲市场。
汽车LED讯号灯业务和进军航空市场的机会,将确保JHM有能力在35年内,取得2000万令吉的净利。
接下来的目标:35年内净赚2000万令吉,是转至马交所主板交易的条件之一。随着去年业绩良好和汽车市场需求强劲,我们目标在明年底或后年初,升级到马交所主板交易。

基本面:JHM因为汽车LED讯号灯业务,季度营业额从RM 20 million增张至今RM45 million
走势图:进三个月内JHM的股价涨幅高达130%以上,而这个起涨点就是因JHM最新的年报显示冷眼崛起为大股东,这代表大马的价值投资大师也认同LED行业的未来趋势是乐观的。


MMSV(0113)-公司旗下有30%产品卖给汽车领域,另外30%卖给智能手机领域,其余则是卖给一般的照明业者。MMSV最新的年报也不约而同地透露LED汽车领域预计是稳定增长的。

虽然今年首季表现疲软,但公司仍预计可从汽车领域取得较高的贡献。
管理层透露:刚好取得合适的汽车领域客户,相信今年的增长动力会源自这领域,以及来临的下个季度业绩的REVENUE将再次挑战 前期RM 16 million高点,那么股价是否有机会挑战RM0.89的前期高点呢?上升空间高达56%
 

D&O(7204)- Business-wise, the automotive segment makes up 70% of D&O sales followed by general lighting (29%) and backlight units for televisions (1%).
 i) Automotive: D&O currently has about 10% market share in the automotive interior lighting segment. Its LED can be found in marques such as Volkswagen, Mercedes Benz, Hyundai, Kia and Chinese car makers. Going forward, management expects LED sales from the automotive segment to improve on the back of stronger US dollar and more variety of car models.

ii) General Lighting: Given that LED has longer product life-span, this would cushion the demand for general lighting applications as the demand for replacement market is poor. In addition, general lighting LED also faces stiff competition from Taiwan, China and Korea players.

iii) Backlight Unit: The backlight unit, which caters to consumer-centric products such as televisions, mobile phone, tablet and other electronic devices, has the lowest margin amongst all the three segments and it is a volume-driven business. It used to be the main growth driver for the Group in the past, with intense price competition from Chinese producers being the biggest challenge, which subsequently led to margin erosions. It now makes up less than 1% for the Group’s revenue however

公司管理层也非常看好汽车LED讯号灯业务以及专注于此领域来取得增长
 
以下消息刺激股价一度走高
2015
9-
D&O绿科(D&O,7204,主板科技组)引进台湾公司晶元光电(Epistar)成为策略伙伴后,将会稳定晶粒来源,强化主要客户信心。同时,公司将在专利和智慧产权上与该伙伴进行资源共享。
专利和智慧产权资源共享
今日股东特大后,D&O绿科董事经理兼首席执行员郑庆漳表示,该公司引进晶元光电作为子公司主要股东后,原料来源将会十分稳固,同时两间公司在产品专利上也会互相合作,进一步加强产品的素质。
晶元光电早前以64845千令吉现金,收购D&O绿科旗下Dominant Opto10%股权。
郑庆漳也表示,公司目前的业务表现十分良好,相信公司业务会持续成长。他说有研究报告指出,到了2020年发光二极体(LED)作为汽车灯的市佔率将会从目前的6%增加至20%之多,这对该公司前景很有利。相关新闻:http://www.sinchew.com.my/node/471226

public investment bank也发布D&O的研究报告给于合理价RM 0.49
 Full version report by public bank
http://klse.i3investor.com/servlets/staticfile/275779.jsp
依据台湾公司晶元光电(Epistar收购D&O旗下的公司价值来估值D&O目前的资产值得RM 0.47D&O目前的股价只有RM 0.28,资产价值角度方面D&O股价67%的上升空间。


个人感想
在同行JHM,MMSV,D&O比较当中,D&O的市值是最大的,而且还是个冷门股所以笔者选择以RM 0.285的价位纳入投资组合当中,希望能够享有LED车灯未来长期的增长趋势。




希望笔者的文章能对读者们做到启发的作用而不是TIPS,一起以生活看待投资 用心感受世界进步,共勉之。
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JHM (0127) 捷按科技 - [生活投资]不知道大家有没有发现越来越多新的车款开始改为使用LED车灯,这又和大马股市有何关系?
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