SKPRES (7155) - 星光资源: 本益比的重要性 – SKPRES为何不动？
股票的市盈率【P/E RATIO】又称为本益比，指的是股价除以每股盈利，通常用于股票是否便宜还是昂贵的指标。本益比把企业的股价与其制造财富的能力联系起来，反映了投入成本和每年收益 的比例。股价通常都取决于市场需求和投资者对该股票的期望，主要是企业的近期业绩表现和未来发展前景。
打个比喻，你投资了RM1000在一门生意，而你每一年所获得的利润和回酬是RM100。这意味这你的本益比是10倍 (用RM1000除以 RM100的利润) 。简单来说，你需要10年的时间来赚回你的资金RM1000。本益比也可以被看成是赚回投入资金的所需年份。
在股市里，一般企业的标准PE通常是10-15倍，而市值超过RM1b的企业可以设下较高的PE (15-20倍) 为标准。理论上，一家PE低于10倍的企业属于较低估和值得留意的股票，而一家PE大于15倍的企业则属于较贵的股票。当然，这不包括一次性非营运的盈利。至于PE到底有多重要和准确，本专业将在这里举出2个例子，来供大家参考。
第一支股票是SKPRES星光资源。SKPRES是大马主要的塑胶产品制造厂商之一，生产电脑和电子等相关塑胶产品的外壳，其合作的公司都是有名的大公司。SKPRES是DYSON在本地的合约制造商之一，为DYSON组装一系列产品，包括立式吸尘器、烘手机和无叶风扇。它在2016年7月获得DYSON无绳吸尘机的新订单，平均合约价值为每年RM500m。
SKPRES在FY16的表现大幅度增长，营业额和盈利按年分别年进步了70%和95。这是个多么恐怖的增幅！可是，SKPRES的股价却出现了不一样的走势。进入了2015年8月，SKPRES股价开始从高峰RM1.50左右横摆和逐渐下滑。目前，SKPRES的股价处于RM1.19，和一年前相比下跌了20%左右。在这一年里，SKPRES先后公布了4个季度标青的业绩，但为何业绩出炉后股价却没有任何起色和动静呢？大家可以参考以下附图。
SKPRES目前的每股净利是7 cent，PE却已高达17倍。股价在高峰RM1.55时，SKPRES的PE曾一度去到22倍！显然的，它的股价已经超值了，调整也是应该的。SKPRES的市值已超过RM1b，可接受的PE是15-20倍左右。因此，目前的17倍PE是属于合理，也反映了SKPRES目前的赚钱能力。那SKPRES到底值多少钱呢？假设SKPRES在FY17的表现继续增长，其盈利达到RM100m，那它的每股净利将会是8.50 cent左右。以15-17倍的PE计算，SKPRES的潜在价值是RM1.28 – 1.45，潜在涨幅只是8-22%。
当然，这只是本专页的推算和看法。一家企业的价值本来就是市场给予的价格，所以SKPRES的价值也是市场决定的。无可否认，SKPRES依然还在增长中，其成长幅度也非常大。但是，其股价却早已反映了SKPRES应有的价值。看看SKPRES过去一年的股价表现，就算暴涨业绩先后4次出炉，股价在未偷步起涨的情况下，依然没有任何动静和起色。当一家好企业的股价已经超值，意味着它上升幅度已经不大了，反而下跌的风险会越来越高。
这就好比一双你认为价值RM300的NIKE运动鞋。NIKE的运动鞋质量的确是世界上数一数二的，也可耐上数年。但，如果这双鞋子的价格被推高至RM500，你还会买吗？还是你会选择价值RM300的ADIDAS运动鞋？
总结，SKPRES是一家很好的企业，但是目前股价却处在合理和偏贵之间。因此，本专页相信SKPRES的股价已经反映了它未来的前景和潜在盈利。如果接下来的业绩没有明显的增长，预计股价会继续横摆，潜在上升幅度也不大。
下一篇文章将继续另一个例子 – JHM。
#SKPRES
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