重溫相似問題


好了,8月的最後一天,這也是分享工作坊問題的最後一篇了,上年工作坊圓滿結束,而留下的問題到一年後的今天也得到圓滿結束,哈哈。今天所留下來的問題,我找來一些存檔,與往日一些討論議題相似的,加入相關連結,讓大家重溫一下。





Terry:

有否做股票期權交易?收期權金作增加回報(做covered call,不是沽空)?


止凡回應Terry:

我沒有做這類交易,其中一個原因是我不懂,感覺操作複雜,拿股價升跌作一些操作,又不明白一些「黑天鵝事件」出現的話會有何影響,不懂,又沒興趣,所以都沒有這類操作。

我覺得投資賺錢從來都不用太複雜,安安定定買正股,讓背後的公司替我賺盈利,這就足夠了,亦是富豪們的模式。


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散戶沽期指做對沖
衍生工具的用途



Gloria:

1. 怎麼看保險業的公司,好像明明很賺錢,但派息全部都很少,為何呢?

2. 人民幣正在下跌,人人都叫要轉回港幣,但我不明白,日元也正在下跌,但人們便一起去日本買樓,去玩,去消費,我看到的是完全相反的動作,你又怎麼看呢?


止凡回應Gloria:

1. 保險業的公司多數股息率不高,其實派息多寡,是好是壞,要視乎這家公司那些不派出來的盈利,是否好好地被利用,如果不派出來的現金,保留在公司內,能令來年賺得更多的話,所賺的回報率比起派回股東手上賺得更多,這就不派更好了。

巴郡都是從不派息的,主因是派息有稅項,巴菲特不希望被美國政府雙重徵稅,多年來保留盈利在公司內,股價增長都不得了。如果股息對你來說是很重要的話,就別投資這類公司了。

2. 你說所看到的情況是沒多大矛盾的吧,人民幣貶值,可能會繼續貶下去,是對未來的預期,所以叫人轉港幣。而日元貶值,所以去日本消費,因為港元強勢,消費更抵。如果內地的旅遊業都吸引的話,亦可以見人民幣貶值多返內地消費,更抵玩。

不過,我對外匯了解不深,亦對預測未來匯率升跌沒多少概念,這些建議,還是聽過便算了。


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公司派息的考慮
人民幣升值世界會怎樣



Terence:

1. 你會較注重行業景氣,還是公司能力?

2. 金沙、中海油和神華,行業走下坡,但個人認為是好公司,你怎看?

3. 近期建行比上3股跌得多,應不應該轉?


止凡回應Terence:

1. 行業景氣與否,我多不太上心,有時一些好公司,總在行業低潮時才會出價吸引的入貨價,好像近年零售業的不濟,才有機會以10倍PE買到莎莎。

2. 三家公司我都沒有花太多時間研究,所以可能你的認識比我更多,不妨分享一下你的看法,為何你認為它們是好公司呢?

3. 這太著眼股價了,股價升值與否並不是持有一家公司的考慮,未來股價升跌,無人知道,大部人都追求預知股價,亦希望買中升的,沽出跌的,但有多少人能賺呢?


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追蹤板塊
低買高賣(東方訪問)



William:

有值博率高的機會,你會投機嗎?


止凡回應William:

這個問題,與我的投資理念有點不同。穩當地達至財務自由這些目標,其實又未必需要投 機,博賺多一點。尤其是當資產到達一定的水平,你未必會為投機所獲的利潤而亂來。一個很簡單的例子,如果你的資產達一定量,每年所制造的現金流都達六七位 數字,而你所謂的投機,可能是為賺幾萬元,甚至一萬幾千,這看起來未必吸引,沒太多動力去做吧。

而且,「值博率高的機會」,這個詞彙累死不少人,每個人作出投機之前都會以為是「值博率高的機會」,不可能有人覺得值博率低還會出手的吧。


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買輪為博賺多點



Eric:

1. 假設以4元買入價值10元(多次研究分析後的推斷)的股票,之後升至8元後一直都未能到達推斷的內含價值,應該繼續持有,還是尋找其他投資機會?

2. 分析銀行類型股票報表的常見陷阱?


止凡回應Eric:

1. 若我好肯定這股票值10元的話,在8元沽出就好像有點奇怪,這個沽出原因就是因為自己在4元買入了?這就是一般人話「有食唔食,罪大惡極」,要先鎖定利潤 云云。我可以告訴你,不跟價值走,不太可能一直持有大升幾十幾百倍的股票,好像十年前平保、國壽,或者是近年騰訊等,升一倍兩倍就一定沽掉了。

我認為合理的沽股原因,有空不妨看看這篇文章《沽股原因》。

2. 不只銀行股有陷阱,很多股票都有陷阱。我印象中,一般國際級的銀行股年報都不容易看的,而且當中有很多不知明的項目,好像衍生工具投資等,會被放到資產項 上,但當出事,好像金融海嘯時,這些衍生工具小數目可能變成有毒資產,以幾何級數地變成要賠錢的項目,把盈利一下子吃光,一般投資者不是容易看懂的。


相關連結:
股票估值的問題



總結:

分享了一年,完成了這個《工作坊Q&A》系列,日後如果blog友心中有問題想問的話,不妨先點擊一下這個系列的連結,可能會看到其他網友有類似問題與討論,得到啟發。

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