CSCSTEL (5094) 中钢大马 - 中钢去产能的影响/何启斌


CSCSTEL (5094) 中钢大马 - 中钢去产能的影响/何启斌

 
 中国钢铁行业在今年1至7月间,去产能仅完成全年目标的47%。

房地产市场与基建投资带动螺纹钢期货涨势,钢价大涨推动钢厂纷纷增产,就连那些停产但尚未关闭的“僵尸”钢厂也在恢复生产。

中国国家统计局公布的数据显示,当上全球最大钢铁生产国的中国,4月份粗钢日均产出,超逾2014年6月份创下的峰值记录。

今年上半年钢铁出口连续7年同比上涨,并创下同期最高历史记录。

7月份钢铁出口按月下跌,但今年出口量仍创历史新高。

8月份日产粗钢按月依旧上涨。

难怪中国没有签署布鲁塞尔钢铁会议削减产能的宣言,毕竟减产计划无异于诱发更多的裁员风波失业挑战。

官方数据显示,中国钢铁行业在今年1至7月间,去产能仅完成全年目标的47%。

廉价钢材倾销海外

在政府施于部分出口税务减免、回扣、奖掖或津贴的袒护之下,中国钢厂的超额产量,致使其业者不断向海外市场倾销廉价出钢材。

再加上相关制品难以分类,令有心人有机可乘鱼目混珠滥用机制标签运入的钢材成为得以免税的物种,过去数年庞大的廉价钢铁入口致使供需失衡。

大马业者熬出头?

大马钢铁厂家纷纷调降产量规模、资遣员工甚至停止营运,业绩普遍差强人意。

当今年首季基建发展致使市场需求回暖,在钢铁的供应仍处于低位时期,引发货源短缺疑虑,以致钢铁价格短暂性飙高。

随着产量逐渐复苏,价格扬升的课题也跟着烟飞云散。

永美达集团(EMETALL,7217,主板工业产品股)执行董事,曾在近期的访谈中指出,大马生产的钢铁成本低,售价开始上涨,但价格比中国货源便宜又可免去繁琐的进口程序,进口他处货源不划算,令大马所有钢铁厂都在赚钱。

安裕资源改善成本

中国削减钢铁产能的意图支撑钢铁均价,诸多学者业者转向看好国内的钢铁前景。当中安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股)重资的高炉以及电弧炉混合技术,得以改善成本结构并大幅提振盈利率。

美佳钢铁不支倒下

不过,并非所有业者都能熬得出头天。此前,因解雇员工以及削减薪金见报的美佳钢铁(Megasteel),不敌残酷经商环境,上周关厂停产。

市场预期其他钢铁生产商,将从更低的原料(热轧钢)价格中受惠,钢铁相关股项价格应声走高交投活跃。

上中下游应整合

另外,市场更寄予厚望的,当然是更多的钢铁入口反倾销税,或更高的进口税。

外界盛传,大马可以实施的钢铁保障措施已获得通过,只待择时正式宣布。

其实,相关保护举措调查费时,可调控的不是入口价而是入口量,也别忘了防不胜防的漏洞充斥其中,相信本土建筑业者亦对此类庇护不带好感。

再者,除了面对进口钢铁产品的直接激烈竞争,天然气价格调涨,让钢铁业者雪上加霜承担大笔额外成本。

简言之,钢铁业者前路依然崎岖,债务偏高、现金流低和赚幅承压的业者首当其冲,预期中,上中下游横纵整合并购壮大竞争能力,会是独具慧眼业者的生存之道。


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