CIMB (1023) 聯昌集團 - CIMB 前景光明?


CIMB (1023) 聯昌集團 - CIMB 前景光明?

联昌集团(CIMB,1023,主板金融组)2016年第三季度的财报昨日出炉,净利从之前的8.039亿令吉上升至10.2亿令吉,年对年上升了28%。前几年的失望,让联昌集团的股价从之前高峰的RM8.50+滑落至今年一月份RM4.00的低点。经过联昌重整业务的努力下,联昌集团的股价有了少少的回升,目前位于RM4.70的价位。然而,联昌集团的重组是否处于正确的轨道上呢?
让我们来看以下几个重点:
  • 联昌16年第三季度的净利润10.23亿令吉,其中部分的原因是在与 PT Sun Life的业务合作中获得了1.5亿令吉的销售额。调整后的净利润与15年第三季度的利润不相上下。
  • 收入从15年第三季度的38.4亿令吉增长至41.2亿令吉,年对年增长7.3%。
  • 贷款增长放缓及利润率下降。净利息收益率(NIM)在16年第三季度中,季对季下降了5个基准点(basis point)。由于预期在不久的将来再次降息,它将增加银行保证金的压力。
  • 不良贷款率(Non-performing Loan Ratio)和贷款损失准备金率(Loan Loss Provisioning Ratio)在2016年第三季度保持稳定。 鉴于区域环境薄弱,供应水平仍数非常高。 由于联昌集团在马来西亚和新加坡的石油和天然气行业拥有15亿令吉的敞口,因此供应比率可能会上升。
  • 马来西亚的业务数据推动了联昌集团的总贷款,和15年第三季度比,年对年上升了2.4百分比。存款则同比增长8%.
  • 联昌集团将获得越南银行的牌照,并于12月份开始运营。此后则将继续推行其 “东盟特许经营”计划。

潜在风险:
  • 过多暴露于石油以及天然气行业将提高未知的风险。
  • 国行所设定的一级资本比例并未达标。

结论:
  • 过去3年的底部收益降低了进一步失望的可能性。
  • 区域业务经营的周转将刺激联昌集团的潜在复苏。

联昌集团近五年的收入以及净利图
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联昌集团过去3年的季报分析
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资料来源:Malaysiastock.bizBloombergBursa Malaysia

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