FAVCO (7229) 辉高 - Favelle Favco Berhad(FAVCO,7229)- 石油和天然气领域里更为安全的赌注?


FAVCO (7229) 辉高 - Favelle Favco Berhad(FAVCO,7229)- 石油和天然气领域里更为安全的赌注?

随着石油输出国组织(OPEC)上个礼拜达成了减少生产的协议,市场现在开始迈向一个前景更好的供应动态,油价也已迅速猛涨,目前价格已超过每桶50美元,朝向每桶55美元关卡前进。因此,投资者可以开始留意一些与石油及天然气相关,并且将得利于高油价的公司。在众多石油与天然气的公司里,Favco 可能是一个有趣并值得探索的股票。

公司背景

Favco 是建筑起重机的制造商,产品线包括塔式起重机,近海起重机,履带式起重机和码头起重机。该旗下公司经营两个品牌(Favelle Favco 和 Kroll)拥有世界上最大的锤头起重机和变幅塔式起重机。它在马来西亚,丹麦,美国和澳大利亚有四个制造设施,总计700名员工。令人印象深刻的是,该公司通过建造一些世界上最高的建筑物,其知名度已经证明了该公司良好的记录。
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图1:Favco在世界各地已经完成的项目

主要投资注意事项

1)石油及天然气行业未来可能的转机

虽然该集团没有报告按产品线或行业分类的收入,但据了解,该集团通过其海上和海底起重机在石油和天然气行业里拥有巨大的市场。自从在2014年年底以来油价跌至最低点,该集团的订单同时从马币10.91亿(截至18/11/2014)的最高点暴跌至目前的马币6.34亿(截至22/11/16)。这足以证明了原油价格与Favco的业绩有着息息相关的紧密连系。尽管现在可能还言之过早,但石油输出国组织(OPEC)最近达成削减产量的协议可能意味着石油价格最糟糕的情况已经成了过去,石油和天然气活动可能逐步恢复。这应该将有助于该集团补充其订单,以减轻未来收入降低的风险。近期的风险也已经被目前总额6.34亿令吉的订单消除了,因为该收入可以持续到2017年年底。

2)净现金公司; 强大的现金生成能力

自2010年以来,该集团一直处于净现金状态。截至2016年9月30日,现金及现金等价物为3.31令吉,约占集团总市值的65%。这原由该集团的强大的现金产生能力和合理的资本支出要求,允许该集团在过去5年内产生充足的自由现金流和满足借款条例。虽然石油和天然气行业的放缓影响了该集团的财务状况,但重要的是,该集团仍然在过去的5年内产生积极的自由现金流(尽管比之前更少了)。这种现象应该可以确保可持续的股息支付,并且不会对其资产负债表造成太大的压力。
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图2:充足的现金余额

3)以体面的股息收益率来说,目前市场估值偏低

自从2014年下半年油价狂跌后,Favco的PE估值也相序下跌。随着油价回扬,PE估值进一步收缩的风险应该有所下降。该集团目前的PE值为6.4倍,略低于历史平均的6.7倍,为该股提供了一个合理的入场点。假设股息支付率为30%,每股盈利下降20%,在考虑该集团现在持有的大量现金,该集团可能支付每股10仙的分红,这将转化为4.3%的股息率。此股息率可以为投资者提供一些舒适,并且又希望长期持有这只股票的周转游戏。
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图3:Favco的价格和PE比率

结论

随着石油价格前景良好,投资者可以考虑买入石油与天然气行业的股票,但仍应该以自身可以接受的风险范围内为出发点。假如有足够的风险承受能力及持有力,在考虑到其充足的现金持有量(约为其市值的65%),强大的现金产生能力,良好的记录和目前被低估的市值,Favco看上去不失为一个更安全的赌注。除此之外,在这个充满挑战的环境中,很难找到在石油和天然气行业如此巨大风险的领域里,并且仍然可以支付合理的股息的公司。如果你是一个有耐心,可以长期(3至5年)持有股票,并且在寻找和石油及天然气行业相关公司的投资者,这可能是一只适合你的股票。
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表1:主要财务重点
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