2016-12-20 11:31
E&O (3417) 东家 - 东家业绩变差？
邓姓读者问：东家的最新业绩是不是变差了？请问前景如何？
邓姓读者问：
东家（E&O，3417，主板产业组）的最新业绩是不是变差了？请问前景如何？
答：是的，东家上半年业绩低于市场预期，主要是因延迟推出新产业发展计划及斯里丹绒槟榔2A（STP2A）引进策略投资者的风险犹存，短期盈利下调。
联昌研究指出，该公司第二季盈利低于预期，主要是高价产业销售惨淡影响。
第二季该公司未结账销售按季下滑5%至9亿8000万令吉，单位库存水平按季增17%至5亿3700万令吉，主要源自刚完成的槟城Andaman发展计划，有150个单位尚未售出，价值4亿令吉。
下半年该公司将延迟推出新产业计划，专注出清库存，预计销售将低于2017财政年上半年的1亿5200万令吉。
2016财政年上半年，该公司取得6亿3500万令吉。
为反映高价产业需求疲弱，该行下调2017至2019财政年每股盈利29%至49%。
虽然斯里丹绒槟榔2A填土计划进展顺利及有望如期在2018年6月完成，但联昌研究认为，获取策略投资者对该公司求存至关重要。
STP2A计划单是成本已需18亿令吉，若70%成本举债融资及以5%利息计，预计每年利息成本6300万令吉，足以超越该计划未来三年净利。
该公司尚有两年时间寻找策略投资者，联昌研究对此寄予厚望，并相信策略投资者的入门价将成为更大型计划STP2B及2C的估值标准。
尽管如此，联昌研究不排除，该公司获取合作伙伴依然受不稳定因素及高库存量隐忧影响，导致STP2整体计划面临潜在风险。
看好下半年业绩
艾芬黄氏认为该公司依然面临挑战，净利按年跌85%至700万令吉，低于预期，不过1900万令吉核心净利符合全年预期。看好下半年业绩将更佳，主要是获截至2016年9月30日止9亿8000万令吉未结账销售支撑。
分析员给予买进和持有的评级，目标价则是介于1令吉65仙至1令吉98仙之间。
文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2016.12.20
E&O (3417) 东家 - 东家业绩变差？
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