OCNCASH (0049) 元宙集团 - 阿笔谈股系列8- 浅谈Oceancash- 你的baby有用尿布吗?




This article first appeared in Investips.my Blog & Facebook, on January 16, 2017.



OCNCASH (0049) 元宙集团 - 阿笔谈股系列8- 浅谈Oceancash- 你的baby有用尿布吗?


Oceancash有两个主要业务分别是1) 生产无纺布(non-woven fabric),可用于尿布,口罩等;2)生产汽车毡等(felt)。

什么是无纺布(non-woven fabric)?Any textile products produced without weaving processing. Strands of fibres are interlocked, normally by using chemical or heat treatment process.

而,Oceancash的无纺布产品都是用热能加工处理,因为如果使用化学物可能会造成皮肤敏(尿布,口罩)。

Oceancash RM0.42, P/E 10.7, ROE 12%, 市值 RM93.7M.

Oceancash未来前途如何?

这与汽车(automotive)及一次性卫生用品(disposable hygiene products) 销售有直接关系.

阿笔预计Oceancash felt业务盈利不会好,因为我国汽车销售数据不好,但希望印尼汽车销售有所成长,从而使到Oceancash felt业务的盈利不会差强人意。

其实,Oceancash的felt业务是一门好生意。因为其他国家(除了ASEAN country)的felt进口到我国将会有20% Import duty!!。

至于,尿布需求是否有成长?


近年来,中国及印尼经济成长,人民收入增加,所以,对优质尿布需求也有所增加。中国一胎治政策的改变也会提升尿布的需求。




所以,一些日本尿布商都分别设立新厂增加产量。(http://asia.nikkei.com/Markets/Tokyo-Market/Daio-Paper-eyes-Asian-diaper-sales-to-double-foreign-profit)

Oceancash拥有5个生产无纺布设备,能够生产高达500 tonnes per month的无纺布。而在2月2016,当时生产量大约75-88%(375-440 tonnes) (http://www.theedgemarkets.com/my/article/oceancash%E2%80%99s-non-woven-unit-drive-growth-2016)。如今,公司已经下订单购买价值大约RM4M的spooling machine来提升产品质量。




以上是Oceancash在2004年IPO招股说明书,38页(IPO prospectus)关于该公司生产机械设备的资料。在当时(2004年),一部生产无纺布机械只需RM2.24M,而现在一个spooling machine就要RM4M!!。可见这spooling machine对无纺布的生产有举足轻重的位子。
Add on:
  1. 印尼汽车销售数据 : https://www.marklines.com/en/statistics/flash_sales/salesfig_indonesia_2016
  2. 印尼汽车生产数据 : https://www.marklines.com/en/statistics/flash_prod/productionfig_indonesia_2016
  3. 我国汽车销售&生产数据:
          http://paultan.org/2016/11/17/maa-october-2016-slow-month-for-car-sales-activity-expected-to-pick-up-in-nov-ytd-down-13-9/
          http://paultan.org/2016/12/19/maa-nov-2016-car-sales-slightly-up-ytd-still-13-7/
  1. Worldwide infant formula sales set to rocket as China ends one-child policy http://www.dairyreporter.com/Markets/Worldwide-infant-formula-sales-set-to-rocket-as-China-ends-one-child-policy

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