2013-07-22 13:15
问：
1.在小型产业股里，林木生集团（LBS，5789，主板产业股）的表现如何？现有估值合理吗？
2.该公司的业绩表现展望？
3.该公司要卖中国珠海的资产，将会得到多少钱？会派发给股东吗？
4.该公司的股价合理价格是多少？目前可以进场吗？
答：
自从我们在5月23日给予“短线买入”评级后，林木生集团（LBS，5789，主板产业股）便从当时的每股1.05令吉，在不到两个月就急速攀升至1.43令吉左后，涨幅约达38%，同时跑赢富时隆综指（+0.6%）和产业指数（-2.8%）。
林木生集团2013财年首季的税前盈利，按年增长10.9%，至1610万令吉，这符合我们全年9200万令吉的预测，虽然首季的数字仅占全年预测的18%。
我们相信，这主要是因为产业项目在推出及入账的“时差”问题。
尽管如此，我们仍然维持2013财年5600万令吉净利（增长22%）的预测。
年度盈利强劲增长，主要归功于高赚幅的项目，例如Bandar Saujana Putra以及D'Island Residence，这些皆是高档的城镇发展项目。
售珠海资产进账约2.4亿
林木生集团脱售珠海资产的计划接近完成。
早前，该公司建议脱售位于中国珠海的投资项目（持股60%的子公司，后者拥有一项占地197英亩的高尔夫球俱乐部发展项目）。
我们预测，这项脱售计划将能够带来约2.4亿令吉的一次性盈利，我们不排除该公司会回馈股东。
不过，林木生集团目前约1.43令吉的市价，是处于2013财年9.8倍的本益比，比起其他小型资本产业股的平均8.2倍，显得偏高。
此外，该公司的股价也超越了我们给予的合理价格，因此，我们相信股价走势已经见顶。
在这个阶段，我们建议投资者套利，等待股价回软时再重新进场，因为我们预测该公司在完成脱售珠海资产后，可能会在2013财年第四季派发特别股息。
