LUXCHEM (5143) 理建 - 《慘了,建哥不掂了?》


 理建業績出爐,營業額上升,但淨利下跌,原因是成本增加了許多,導致Profit margin進一步下跌。這在Q1的季報裡也能看到增加的成本,只是沒想到Q2更嚴重。

話說蛤蜊打開組合檢查的時候,看見建哥股價突然下跌許多,心想到底發生了什麼事。於是上各論壇查看的時候,才曉得是業績不理想。當人們的期盼和事實不符的時候,股價的反應也會變得波動非常。

打開季報,一如往常的簡單,管理層只寫了 “Fluctuations in exchange rates and raw material prices will continue to be a challenge to the Group. However,
the Directors remain positive with the Group’s prospects. “

蛤蜊無法從季報知道成本急增的原因,直到投行的分析報告出爐,才知道是因為在中國杭州和寧波廠商為了減少空氣污染而減少原料供應,導致名為Butadiene的原料成本增加,直接影響建哥的成本控制,買了一些貴貨。

During 4QFY16-1QFY17, there was a sudden spike in the price of butadiene (used in the production of nitrile latex) due to a temporary shortage in the market. The shortage was likely caused by production cuts/shutdowns in Hangzhou and Ningbo City to temporarily reduce air pollution and also an explosion at BASF's (largest chemical producer in the world) Ludwigshafen plant in Germany.

同時,理所當然的在Q2的時候就自然而然地必須以平時的價格賣出買回來的貴貨,導致成本增加了許多。根據投行的報告,butadiene的價格很快地也恢復正常。而公司也不會因為這因素而影響下季度的業績,因為公司的存貨週轉率是0.8-1.2個月。也就是每一個月,公司就會買進一些新貨,不會囤太久的貨。

However, butadiene prices (and hence nitrile latex) quickly normalised in 2QFY17, forcing the group to sell its old inventories at unfavourable prices. This has resulted in the decline in profit margins in 2QFY17, but the adverse impact was alleviated by the group's efficient inventory turnover of 0.8-1.2 months.

http://klse.i3investor.com/blogs/aminvest/128634.jsp

所以,可以預測在原料價格正常後,公司的成本將回歸正常,再配合增加的營業額,Q3的季報是可以期待的。

但,投行的報告蛤蜊也只是想看公司的基本面變化,至於目標價等等的,還是少看的好。

股息保持0.025,企業活動 1 split 3。股份分拆活動是蛤蜊第一次經歷的事情。

綜合以上種種,怎麼有種看到機會的感覺,心裡有種衝動想檢掉下的刀子,當然不會是今天。看著這兩天股價波動,賣壓似乎消化得很快,被推下去,然後又很快地收復失地。短期的支撐將是2,阻力2.24。

老話一句,純分享,沒買賣建議。

#上上下下心好慌
#有危就有機
#寫出來才能思考

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