Vitrox 为 Forbes 2017亚太区两百强之一 “Best Under a Billion” 公司! 管理层有远见，注重科研开发，积极开发新市场，大大受惠于半导体强势需求， 2017年前景继续看俏!
公司简介
- Vitrox主要从事生产及开发
- 自动化检测系统
- (MVSS - Machine Vision System - Standard)
- (MVST - Machine Vision System – Tray Based)
- 自动化电路板检测 (ABI- Automated Board Inspection)
- 电子通讯系统 (ECS - Electronics Communication System )
- 顾客包括
- 半导体外包装配和测试公司 (Semiconductor Outsourced Assembly & Test Companies)
- 印刷电路板制造商 (PCB Manufacturers)
- 电子组装公司 (Electronic Assembly Companies)
- OEM，ODM，
- 电子制造服务提供商 (EMS Providers)
- 成立于2004年4月，总部位于槟城。
财务摘要 (Financial Highlight)
Price
|
4.62
|
PE
|
29.02
|
Market Cap
|
2172M
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016
|
17T4Q
| |
Revenue ('000)
|
106,104
|
169,939
|
160,288
|
234,026
|
268,587
|
EBIT ('000)
|
24,389
|
49,296
|
54,787
|
60,042
|
75,021
|
Net Profit ('000)
|
24,063
|
49,109
|
44,322
|
64,849
|
74,846
|
EPS *
|
10.41
|
21.12
|
19.00
|
27.71
|
31.84
|
DPS *
|
3.00
|
6.00
|
5.00
|
6.50
|
8.00
|
Dividend Payout
|
21.61%
|
18.94%
|
28.90%
|
21.62%
|
20.37%
|
Net Profit Margin
|
22.68%
|
28.90%
|
27.65%
|
27.71%
|
27.87%
|
ROE
|
18.34%
|
28.09%
|
21.21%
|
24.76%
|
25.50%
|
Shareholder Equity ('000)
|
131,220
|
174,820
|
208,920
|
261,862
|
293,491
|
Cash and Balances ('000)
|
40,458
|
60,629
|
63,985
|
110,106
|
124,937
|
Total Borrowing ('000)
|
12,313
|
4,579
|
3,903
|
32,108
|
47,980
|
*Before bonus issues
T4Q
| |
Liquidity Ratio
| |
Current Ratio
|
3.26
|
Quick Ratio
|
2.50
|
Solvency Ratio
| |
Debt to Equity
|
0.51
|
Debt to Asset
|
0.34
|
Financial Leverage
|
1.51
|
Profitability Ratio
| |
NP Margin
|
27.87%
|
Asset Turnover
|
0.61
|
- Vitrox的 Revenue于2016年开始发酵，Revenue和 Net Profit Margin比起2015年都增长了46%。
- Dividend方面Vitrox的dividend payout ratio也有平均20%.
- Net Profit Margin 长年都介于27%
- ROE 平均也在20以上
- Vitrox属于Net Cash公司，手上的现金也超过total borrowings
- 公司的Liquidity和Solvency ratio都在健康水平
Segmentation
- Vitrox产品出口比例占了75%，中国市场占了24%，美国16%，台湾10% ，墨西哥9%，其他欧洲及东南亚国家占有16%。
- 2016年报显示，新客户的订单占49％，而新产品则贡献了2016年Machine Vision System Tray总销售额的8%。 三名大客户贡献了MVST总销售额的42％，
- 根据The Edge报道， MVSS segment 贡献16% 的Revenue， MVST是 18%，最大的是ABI贡献了64%，ECS只占了2%。
- 公司强调将会继续开发新顾客群
技术研发 （Innovation）
- ViTrox致力于投入大量资源用于技术研发。 过去10年，研发投入以复合增长率（CAGR）38.9％的速度增长。
- 平均而言，ViTrox每年的研发投入额为14.1％。
- 为配合工业4.0的需求，ViTrox两年前发起了一项多年期计划（Codename：V-ONE），重点研究和开发智能工具和功能如机器通信，数据可视化和分析，自动警报触发，自我诊断，自学习和预测维护。
- 作为World Leading的检测机械技术公司，公司每个业务部门每12个月推出至少两种新产品。
公司展望 （Outlook & Prospect）
- 根据SEMI研究，2017年全球半导体制造设备销售额预计将增长19.8％至494亿美元，到2018年将增长7.7％，达到美国 532亿美元。
- 电子产品，航空，和汽车领域的强劲半导体需求，将会带动公司业绩。
- 随着半导体封装的复杂性增加以及快速创新，需要更换更好的检测机器
- Industry 4.0 – 更多公司将采用更高科技的机器来提高生产效率和运行效率
- 受惠于美金涨势
- Vitrox以Strategic Channel Partner （SCP）的方式积极开发中国及印度的市场。中国和印度是个巨大及潜力的市场，相信有望扩大公司的销售网。
- Vitrox工业园耗资近RM120 million, 做落在Batu Kawan。将于今年10月至11月启用，新工厂将会成为新总部及创新中心。
- 马来西亚首个SME精密金属制造或自动化集群由Vitrox Holdings Bhd，Pentamaster Corp Bhd， Walta Engineering Sdn Bhd组成，将成为的一站式金属部件供应链中心。主要支持和加强半导体，电子电气，医疗器械，LED和航空电子部门的供应链生态系统，预计2019年上半年开始运作。
17Q2季报
16Q2
|
16Q3
|
16Q4
|
17Q1
|
17Q2
| |
Revenue ('000)
|
56,640
|
57,647
|
63,708
|
69,609
|
77,623
|
EBIT ('000)
|
15,015
|
15,921
|
18,423
|
18,857
|
21,820
|
Net Profit ('000)
|
14,418
|
15,873
|
19,062
|
18,571
|
21,340
|
Net Profit Margin
|
25.46%
|
27.53%
|
29.92%
|
26.68%
|
27.49%
|
ROE
|
6.22%
|
6.39%
|
7.28%
|
6.60%
|
7.27%
|
Shareholder Equity ('000)
|
231,925
|
248,540
|
261,973
|
281,230
|
293,491
|
Cash and Balances ('000)
|
79,134
|
100,677
|
110,107
|
113,096
|
124,937
|
Total Borrowing ('000)
|
12,313
|
30,751
|
32,108
|
30,445
|
47,980
|
- QoQ: Revenue ↑ 12% ，YoY: Revenue ↑ 48% ，归功于 Machine Vision System和Automated Board Inspection
- Net Profit Margin 也保持在27%
- Total Borrowings比上一季增加了50% （17 million ），而Cash增加差不多10 million，公司还是处在net cash position。
- 如果Vitrox在接下来的两个季度都能有双位数的成长，那么全年的Revenue有机会去到300 million或以上, Net Profit 会介于 81 million.
结语 （Conclusion）
- 公司的管理层非常有远见，早几年前以了解到半导体的趋势并且大量投资技术研发，积极开发高科技产品，扩展业务。在这一波的半导体需求的涨潮中，公司大大受惠，相信Q3和Q4业绩继续看好！
By: 十里
24/8/17
Note
以上纯属个人分享及意见，并没有买卖建议。
http://tenmilesinvestment.blogspot.my/2017/08/vitrox-2017.html