前几天，比较多多（我比较喜欢用这个，因为它多年来并不成功）宣布了业绩，同时有分析机构称该股股价已下跌至重新值得去留意。
现在我就把比较多多的十一年数据列下。
数据分析
1. 比较多多的净利从2012财政年达到401.7m 的顶峰后，便有逐年下降的趋势，直到2017财政年的241.1m, 足足下降了47%。
2. 股息也有逐年下降的趋势，从2012年的 27分下降到2017年的14分，足足下降了48%。
3. 虽然比较多多的股息分发政策是净利的70%，但近几年来所分发的大约占净利的大约80%。
4. 比较多多的营业额连年都有增长，从2012财政年的3608m 增加到2017财政年的5735m, 增长了59%。
5. 比较多多的 profit margin 也有逐年下降的趋势。该公司在2012财政年的profit margin 是11.1%，2017财政年则来到了区区的4.2%，足足下跌了62%。
数据解读
1. 比较多多的营业额在5年内增加了59%，但是很有趣的是，它的净利不只没有跟着增加，反而减少了62%。这不是一两年的特殊案例，而是连续性的趋势。这种情况在测字行业里出现是很奇怪的。大家都知道，测字讲的是概率（probability）。营业额越大，一般来说概率就越平均，盈利就会越高。可是这种情况却不曾出现在比较多多。公司说盈利减少是因为营运成本增加，黑市测字业务猖獗，加上“运气”问题，就是说赌客的中奖率高。
2. 政府的整体赌博税在以往是每几年增加一点。但是奇怪的是，增加过后停留一样的几年里，净利也没有因营业额增加而回升。
3. 黑市测字虽然很猖獗，但是比较多多的营业额还是逐年在增加。这说明了赌客的下注额要不是增加了，就是赌客的人数有增无减。既然营业额还是增加了，为何总是把净利的减少归因为黑市的抢滩呢？
4. 我认为“运气”问题不是关键性的。所谓的“运气”不好，是因为公司不时的进行促销。有光顾多多的人都知道，比较多多时不时有促销活动，每下注10元（举 例）便有赠送免费幸运卷一元或二元（lucky pick)。既然送了免费lucky pick, 中奖的人自然就增加了。这正好说明了营业额增加，净利下跌的根由。
技术分析
危机就是机会
1. 以现有的2.36股价和刚宣布的第一季度盈利，比较多多的来年PE大约是10.7，DY大约是5.9%。要是第一季度的净利能够持续，也许来年的净利和股息会更高，扭转之前的下跌颓势。
2. 比较多多的强项是它的测字积宝（jackpot），那是独一无二的。我相信它那几千万元的积宝，是黑市无法抢滩的。没有黑市敢接下几千万积宝的赌注。即使 有，也没有人敢买，担心中了收不到奖金。即使敢买，也没人会向黑市买，因为黑市是非法的，就算中了几千万奖金，也见不得光，无法做出意义上的使用。
3. 一般黑市测字业务，在大马的文化下，是无法根除的。因此，从长远来看，比较多多的前景是很难有突破性的。
4. 从长远来看，唯一能360度扭转比较多多前景的措施，就只有寄望在政府的批准线上下注了。要是政府能批准网上下注的话，比较多多的营业额就会有惊人的增长，净利才会毫无悬念的跳跃式增加。
（注：至截稿为止，本人并未持有以上公司的股权。）
http://nifong.blogspot.my/2017/09/bjtoto.html
