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知道Ytlreit在10月20日的下午三点,在吉隆坡jw Marriott hotel举行他的年度股东大会,所以我安排了行程就开始出发了。来到大会现场,今年原来换了场地进行,而且今年出席的人数是有变多了,这样对于股市来说 算是一个好的现象,代表散户开始有增加的迹象,而且也开始关心起公司(还是关心礼物=。=),在不过这些都不是重点,让我们一起看看大会的重点吧。。


大会大概3点出开始进行,在大会的开端,管理层邀请方便的股东一起默哀一分钟,哀悼ytl创办人前几天离世,所以各位股东也非常配合的站起来默哀,只有我东张西望(说笑啦=。=),过后就如常开始了当天的会议。。

会议重点
可能有股东不熟悉公司的运作(不过这个Uncle我每年都见到他,我不觉得他不懂,除非特地明知故问),所以问了关于大马资产跟外国资产的分别。其实大马 的资产主要都是回租给ytl集团,所以租金已经定好了,算是Fix income 了,基本上不会有很大的波动,毕竟位置就是地主,收取fix rent而已。而澳洲的资产就是管理型的,以酒店的模式经营,所以是收取一部分的fix rent后,剩余的就按照酒店的入住率计算,所以对比起本地的资产,看起来分别会很大,因为这个是整个酒店模式进行,所以收入高,但是连接起的是支出也是 高,但是这部分的资产,能够拿到40多%margin算不错了。而且对比回买入的价格,澳洲的产业这几年下来增值非常多,有一间更在几年内增值接近。

然后股东问及为什么公司的Eps连续两年都呈负数,管理层有解释到,其实2016和2017年账面上看起来损失惨重,主要是因为外汇上的纸上损失,不过认 真看回来,其实全部都是unrealized的,所以基本上是不会对公司有影响,因为外币都会在外国使用,马币只在马国使用,没有转换回来,基本上只是纸 上问题而已,在产托里看来,eps其实不重要,或者说几乎没任何参考价值,反而dy会是重点参考的地方,所以长期来说,这些基本上是不存在的因素。只要公 司能够继续派出合理的股息,基本上就没问题了。

有股东问及在大马的资产有涉及装修,那么到底这些费用是公司出还是酒店管理者出呢?管理层也有解释道,其实酒店是有装修,但是由于是master lease,按理说是租用者支付装修费用,不过业主跟他们的deal是由产托先支付,过后可以额外增加7%租金。算是一个双赢政策。目前公司的 Gearing ratio介于 34.97%,所以算是一个蛮不错的位置,而公司会在接下来收购一些新的资产,来增加公司的租金收入。管理层预测,在一切借贷活动完成后,公司的 gearing ratio将提升至40.63%,对于产托来说,算是稍微高了。对了,忘记写,这些新资产的租约跟之前的差不多,就是15+15年租约,如果没记错,就是 每隔5年调整一次租金,但是调一点点而已(懒惰找资料,希望没记错,不过这些都是小细节,影响不大,有兴趣可以自己去参考)。

总结来说,这家公司算是一家很不错的公司,但是如果你要用这家公司开翻再开翻的话,基本上就是非常不理智了,因为这是一家以被动租金收入为目的的产托,所 以增值成长基本上不太关他事情的,如果没记错,该公司的股价在很久很久前是8毛多,但是在很久很久后的今天,股价才去到1.2而已,所以开翻不是不可以, 但是几时就没人懂了~。~,以保守型的公司来说,基本上这家公司算是不错了,最起码股息比银行定存和公积金好,而且还能增值(虽然不多啦),所以与其放定 存,投资在他或许是一个不错的选择。

HAPPY INVESTING
BY 第一天 ~。~

http://windscopo.blogspot.my/2017/10/ytlreit-20-10-2017-jw-marriott-hotel.html
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