油气股研究(10)之国油资本开销!





油气股里的部分领域疯得如火如荼,
主要就是下游的两家提炼和零售公司,
Petronm 和Hengyuan.
次一点就是之前的SPAC 公司,
Hibiscus 和Reach,
通过购入油气业务而受到追捧.
这4家公司有名人和机构入驻,
所以股价逐步高升.
本文不讨论这几家股票,
而是观察国油资本开销.
国油资本开销.从2009年以来一路增长,
到了2014国际原油价崩盘,
2015年国油盈利大跌,
所以牢牢减少和控制资本开销,
国油的资本开销用在上中下游,
目前偏重在下游的提炼化工厂,
所以,油气股的中上游受到严重的打击.
2016年和2017年国油的开销还是处于偏低水平.
而且主要的资本开销都是专注于两个大工程,
就是Pchem 沙巴的SAMUR 工程和
Petgas 的柔佛 Pengerang RAPID 工程.
其中SAMUR 工程已经投产,
而RAPID 工程还在进行中.
接下来的大工程是国油和ARAMCO
为数总值80亿令吉的提炼和石化厂.
也是在 Pengerang RAPID.
目前还在等最后的确认.
基于中东地缘紧张和沙地内部斗争,
导致原油价攀升至60美元以上.
纵然无法继续突破70美元以上,
只是2018年维持在60美元以上,
国油是有可能额外增加资本开销.
国油的资本开销有很多顾虑,
需要顾及几间大型综合油气公司,
也需要考虑三个产油州的公司,
还有多间小型的油气公司.
在下一轮原油上涨的周期,
国油资本开销增加时,
砂州政府已要求更多的油气工程和资源,
同时也组建州的油气集团.
多少会影响现有的油气公司.
当然几家大型综合油气公司还是很重要,
资本开销必然不会少,起码必须生存下去,
毕竟银行债务一堆,
背后还有机构和基金的大把资金,
如果出现危机,对基金的存户影响很大.
预期中上游的油气股价不会像下游恢复得那样快,
更有可能像钢铁股一样花上两三年逐步上升.
如果国油放松资本开销,那中上游就会有盈利.
就算有了盈利,但是债务大多都很高,
需要两三年降低债务.
总的来说,
油气业必须恢复,国家财政和收入才会改善,
但同时,百姓必须面对高油价和能源带来的恶梦,
(完)

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