INSAS (3379) 英莎 - 谢汪潮.英沙士,可以大方一点

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2017-11-26 19:59
投资一家公司,最期待的是股价上涨或者丰硕股息到手,如果两者兼得,就最好不过了;如果经营不善,两者皆失,只能自认倒霉。一般上,如果没有太大的投资计划等着排队出炉,公司会乐于把部份现金派发给股东当股息,让小股东也分享这个美好的硕果。

投资一家公司,最期待的是股价上涨或者丰硕股息到手,如果两者兼得,就最好不过了;如果经营不善,两者皆失,只能自认倒霉。

一般上,如果没有太大的投资计划等着排队出炉,公司会乐于把部份现金派发给股东当股息,让小股东也分享这个美好的硕果。

但是,如果公司拥有丰硕现金在手,派息时却“小里小气”的,也难怪小股东会嘟嘟嚷嚷。

日前出席英沙士(INSAS,3379,主板金融组)股东大会时,就出现了类似的状况。

多名股东对该公司管理层颇有怨言,综合股东的看法,主要强调依公司财务状况来看,基本面相当优良,简直是超级低估。因此,小股东们不断向管理层要求派发更多股息,毕竟持有该公司股票多年,要求派发股息也是情理之中。

年报显示,英沙士过往5年的税后净利从6204万1000令吉走高至1亿8101万令吉,5年的复合成长率(CAGR)达23.88%,资产高达22亿零497万9000令吉,但总借贷只有5亿4861万3000令吉。

英沙士每股净利为27.3仙,按上周94仙的闭市价,本益比只有3.44倍,按常规来看,确实是被低估了。

股东认为英沙士业务稳定,旗下的高档餐厅DOME备受食客们好评,管理层经营餐厅业务有方,更应该让股东们共同分享盈利。更重要的是,英沙士手握近4亿令吉现金,如果愿意派发10仙股息,股价理应在3令吉左右。

小股东在大会上与管理层软磨硬泡长达2小时,惟管理层似乎无动于衷,并没有作出正面回应,只表示:“若钟情于股息,应当投资股息股,而非英沙士,因英沙士需要长期投资,方可看到回酬。”

依管理层说法,英沙士似乎有更长期的大计在筹谋着,“长期就会有回报”;但若从近4年的表现来看,情况可能不尽如此。

2014年首个交易日,英沙士股价为88仙,对比94仙,这4年以来,股价只是起了5仙,股价的涨势,4年的CAGR只有区区1.66%,连同每年1仙的股息计算在内,回酬也只有2.73%,比丰隆银行2.9%定期利率的回酬并没有好太多。

这样看来,英沙士管理层应该大方一点派息,如此一来,可为自己赚取了名声,小股东又能获取实际回酬,双方各有所得,何乐而不为呢?
文章来源:

星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文:谢汪潮‧2017.11.26





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